萬能險(xiǎn)“淡出”險(xiǎn)企權(quán)益投資

近期，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在權(quán)益市場投資活躍。一方面，多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)或保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)積極參與網(wǎng)下申購科創(chuàng)板第一股華興源創(chuàng)股份；另一方面，險(xiǎn)資舉牌上市公司也受到資本市場關(guān)注。分析人士表示，在近期險(xiǎn)企科創(chuàng)板投資與舉牌中，較少看到萬能險(xiǎn)賬戶的身影，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的資金來源多來自于自有資金、傳統(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)品或紓困專項(xiàng)產(chǎn)品等。權(quán)益投資在險(xiǎn)資整體資產(chǎn)配置中占比雖不大，但對(duì)險(xiǎn)企利潤的影響較大。

險(xiǎn)企權(quán)益投資少見萬能險(xiǎn)身影

作為科創(chuàng)板的重要機(jī)構(gòu)參與者，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在科創(chuàng)板第一股華興源創(chuàng)網(wǎng)下申購的情況引起市場關(guān)注。7月1日，華興源創(chuàng)發(fā)布公告稱，網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量為2698.6萬股，其中多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)或保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)獲配股份。根據(jù)此前公布的機(jī)構(gòu)投資者報(bào)價(jià)信息，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資金來源較多來自于自有資金或傳統(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)品等。

除了科創(chuàng)板投資，近期險(xiǎn)資舉牌上市公司也受到市場普遍關(guān)注。近日中國人壽及其一致行動(dòng)人國壽集團(tuán)、國壽資產(chǎn)通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，受讓了萬達(dá)信息5.0142%的股份。中國人壽以此成為萬達(dá)信息第一大股東，持股比例達(dá)到15.0183%。

事實(shí)上，這是今年第三起險(xiǎn)資舉牌上市公司的案例。5月29日，中國人壽與申萬宏源簽訂《基石投資協(xié)議》，參與申萬宏源H股IPO，通過QDII賬戶以現(xiàn)金認(rèn)購申萬宏源公開發(fā)行H股股份1.73億股。交易完成后，中國人壽合計(jì)持有申萬宏源H股總股本的6.9053%。

2月11日，平安資管增持華夏幸福1.71億股股份。華夏控股通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，向平安資管轉(zhuǎn)讓1.71億股公司股份，平安資管以其受托管理的保險(xiǎn)資金增持1.71億股華夏幸福股份，占華夏幸福總股本的5.69%，每股價(jià)格為24.597元，轉(zhuǎn)讓價(jià)款高達(dá)42.03億元。此次轉(zhuǎn)讓后，平安人壽及其一致行動(dòng)人平安資管的持股比例將變?yōu)?5.25%。

值得注意的是，與2015年、2016年的險(xiǎn)資舉牌潮不同的是，今年險(xiǎn)資舉牌的資金來源已經(jīng)很難見到萬能險(xiǎn)賬戶的身影。國壽舉牌萬達(dá)信息所用的資金來自于紓困專項(xiàng)產(chǎn)品——“國壽資產(chǎn)-鳳凰系列專項(xiàng)產(chǎn)品”向合格投資者所募集的資金，國壽集團(tuán)參與申萬宏源H股IPO基石投資的資金來源于保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金，平安認(rèn)購華夏幸福的資金則由壽險(xiǎn)傳統(tǒng)賬戶認(rèn)購。

權(quán)益投資提振險(xiǎn)企利潤

長城證券研究所非銀行金融行業(yè)分析師劉文強(qiáng)表示，截至2019年一季度末，險(xiǎn)資持股市值達(dá)到23.01萬億元，成為一般法人之后的第二大持股機(jī)構(gòu)。投資權(quán)益類資產(chǎn)上限一旦獲準(zhǔn)提高，則有望進(jìn)一步提升險(xiǎn)資在二級(jí)市場的話語權(quán)。

權(quán)益投資在險(xiǎn)資整體資產(chǎn)配置中占比雖不大，但對(duì)險(xiǎn)企利潤的影響較大。天風(fēng)證券認(rèn)為，上市險(xiǎn)企一季報(bào)利潤與保費(fèi)表現(xiàn)亮眼，資產(chǎn)端改善后確認(rèn)能夠進(jìn)一步提升估值凈利潤，合計(jì)同比增長76.4%，凈資產(chǎn)較年初增長9.6%，其中最主要的原因即權(quán)益市場的上漲。

中泰證券表示，近年來，保險(xiǎn)公司投資端長期股權(quán)投資規(guī)模和占比顯著提升，且長期股權(quán)投資貢獻(xiàn)出較為穩(wěn)定的利潤。（記者 潘昶安）