首家響應險資入市號召 中國平安增持華夏幸福

中國平安本次增持華夏幸福約1.7億股，占公司總股本的5.69%；每股價格為24.597元，共計耗資約42.03億元。加上2018年7月10日已買入的19.7%，中國平安目前持有華夏幸福股權超過了25%，仍為華夏幸福第二大股東。

⊙記者 黃蕾 ○編輯 陳羽

在銀保監會發出“鼓勵保險資金增持上市公司股票”號召的第四天，作為資本市場機構主力軍之一的中國平安，便以實際行動予以響應。

1月31日晚間，華夏幸福發布公告稱，華夏控股、華夏幸福實際控制人王文學與平安資管當日簽訂《股份轉讓協議》，中國平安旗下平安資管以其受托管理的保險資金繼續增持華夏幸福約1.7億股，占公司總股本的5.69%；每股價格為24.597元，轉讓價款共計約42.03億元。加上2018年7月10日已買入的19.7%，中國平安目前持有華夏幸福股權超過了25%，仍為華夏幸福第二大股東。

令市場人士感到好奇的是，大手筆買入華夏幸福，中國平安在布什么局？

平安與華夏幸福“對上眼”

華夏幸福身上究竟有哪些特質吸引了中國平安？

首先，中國平安這幾年的股票配置思路是對散股進行調倉，集中精力精選重點行業的龍頭股票進行大資金配置。尤其是作為率先采用新會計準則IFRS9編制報表的上市保險公司，中國平安更加重視權益配置的質量。

在此背景下，高分紅、低估值并適合長期投資的大盤藍籌股無疑更受其青睞。從這點來看，華夏幸福這個標的是符合要求的。

華夏幸福近年現金分紅逐年增加。比如，2016年度每10股派6.6元，2017年度提高到每10股派9元。此外，作為投資者選股的一個重要指標，華夏幸福也一直保持著較高的ROE（凈資產收益率）水平，在上市房企中處于領先地位。

其次，中國平安進入華夏幸福后擁有董事席位，加上持股比例已經超過20%，這意味著，中國平安可以運用權益法核算入賬，能在一定程度上降低中國平安的業績波動。因此，堅持對高股息率股票進行價值投資、長期投資、逆周期投資，既可避免報表大起大落，又可確保投資標的帶來長期穩定的投資收益，類似于“類固定收益”投資。

再者，華夏幸福的“非典型房企”氣質，正合中國平安“胃口”。華夏幸福目前的主要業務分為產業園區業務和房地產開發業務兩大板塊。然而，相比于傳統地產企業，產業新城業務正在不斷成為華夏幸福營收的核心板塊，目前華夏幸福產業新城已經布局到15個核心都市圈，培育了近百個先進產業集群。

這與中國平安的業務方向較為契合與匹配。眾所周知，保險資金不能直接或間接投資商業住宅，這也是為何這些年來中國平安偏愛商業地產和辦公樓宇的主要原因。而華夏幸福正在做的產業創新、園區孵化戰略布局，不僅符合保險資金的喜好，還與中國平安的業務存在戰略協同價值。這或許正是吸引中國平安買入華夏幸福的一個關鍵原因。

未來在醫療健康養老領域展開合作

雖然中國平安將這筆投資視為財務投資，但雙方已釋放出“未來加強業務合作”的信號。

中國平安昨日晚間向上海證券報記者表示：“對華夏幸福的投資，是偏長期的財務性投資，具有戰略協同效應。未來，雙方將響應國家政策，解決社會難題，在醫療健康、養老產業等方面協同發展，聚焦長租公寓及康養服務兩大領域。”

一是在長租公寓方面合作。華夏幸福的主業聚焦產業新城的投資、建設與運營，其中包括長租市場方面等業務，屬于當前國家政策支持的領域。而這一點，恰好迎合了保險資金當前一種新的運作趨勢，即監管部門鼓勵保險資金參與長租市場建設。

而長租公寓穩定、長期的租金收入，也與大多數保險公司的資產負債情況比較匹配，尤其符合中國平安這樣負債久期較長的優質保險公司在資產配置上的匹配訴求。不僅解決長租市場的資金來源，加大長租公寓的市場供應，同時有利于中國平安拉長資產久期。

二是“抱團”進軍養老地產。在“老齡化”趨勢加劇的背景下，大眾對健康養老的需求呈井噴態勢，業內專家估算，整個中國大健康及養老市場的商機至少超過5萬億元。在此趨勢下，近年來不少保險公司與地產商相繼聯手進軍養老地產，打造出一種覆蓋健康養老全產業鏈的深度合作模式。

除產業新城以外，“產業鮮明、綠色生態、美麗宜居”的產業小鎮也是華夏幸福的核心產品之一，目前已經在多地打造出多個標桿項目。在產業新城、產業小鎮運營的基礎上，可延伸出健康養老服務，這或許是中國平安看上華夏幸福的另一方面原因。

綜合以上多個因素，中國平安對華夏幸福的這筆投資，應是對政策和市場進行充分解讀、調研后做出的決定：既符合監管部門關于保險資金投資的政策方向，又符合保險資金配置原則，有利于中國平安拉長資產久期，獲得長期穩定的收益。