1月制造業(yè)PMI止跌回升 生產擴張增速加快

1月31日，國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心和中國物流與采購聯合會發(fā)布數據顯示，2019年1月，中國制造業(yè)采購經理指數（PMI）為49.5%，在連續(xù)四個月回落后比上月微升0.1個百分點。其中，生產指數為50.9%，環(huán)比上升0.1個百分點。制造業(yè)生產延續(xù)擴張態(tài)勢，增速略有加快。專家表示，宏觀經濟具備穩(wěn)增長基礎，預計包括財政、貨幣、產業(yè)政策在內的逆周期政策將更為積極。

國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心高級統(tǒng)計師趙慶河分析稱，制造業(yè)采購經理指數略有回升，制造業(yè)生產擴張略有加快。反映外部需求的新出口訂單指數為46.9%，比上月回升0.3個百分點。主要原材料購進價格指數和出廠價格指數在連續(xù)三個月下行后，當月環(huán)比上升1.5個和1.2個百分點，分別為46.3%和44.5%。其中，食品及酒飲料精制茶、煙草制品、紡織服裝服飾、木材加工及家具等與消費密切相關制造業(yè)的出廠價格指數位于擴張區(qū)間。

“新動能持續(xù)積蓄，節(jié)日消費效應顯現。高技術制造業(yè)和消費品制造業(yè)生產指數為51.6%和51.5%，分別比上月上升3.2個和1.3個百分點，均明顯高于制造業(yè)總體水平，企業(yè)生產活動加快。”趙慶河說。

廈門大學經濟學院副教授孫傳旺表示，制造業(yè)PMI止跌上揚，近期宏觀逆周期調節(jié)政策的效果有所顯現，供需增速保持相對穩(wěn)定，經濟運行出現回穩(wěn)跡象。

中國銀行國際金融研究所研究員李赫表示，“開門紅”、春節(jié)效應等因素助力PMI回升。雖然制造業(yè)PMI依然處于榮枯線下，但經濟韌性較強。預計1月規(guī)模以上工業(yè)增加值會持續(xù)趨穩(wěn)。另外，1月新出口訂單PMI和進口PMI較上月分別回升0.3個和1.2個百分點，預計制造業(yè)PMI將在3月有所回升。

李赫表示，春節(jié)所在月份開工天數較短，一般會導致制造業(yè)PMI環(huán)比下滑。另外，商譽減值帶來的上市公司業(yè)績“爆雷”將在2月下旬影響逐步減弱。整體來看，3月制造業(yè)PMI將重啟上升周期。

“宏觀經濟依然具備穩(wěn)增長的基礎，今年經濟開局穩(wěn)中向好，生產與消費結構升級潛力較大。未來需要關注周期性行業(yè)，逆周期調整政策仍需繼續(xù)。”孫傳旺說。

廣發(fā)證券首席宏觀分析師郭磊指出，預計包括財政、貨幣、產業(yè)政策在內的逆周期政策將更為積極，經濟可能會在三季度初邊際企穩(wěn)。財政政策方向包括適度提高赤字率，擴大地方專項債，提前投放重大基建項目等；貨幣政策方向則是繼續(xù)擇機降準，擴大創(chuàng)新型貨幣政策工具使用；產業(yè)政策方向包括邊際穩(wěn)定地產，穩(wěn)住汽車消費，推動5G等領域的“新基建”。