市場人氣持續活躍 私募預期A股有望開啟“春躁行情”

上周以來，在A股市場持續保持偏強震蕩格局的背景下，市場成交金額等方面的交投熱度明顯上升。盡管1月14日滬深兩市主要股指均出現弱勢回調，但個股活躍度仍保持在較高水平。

對于當前A股的整體市況，來自多家私募機構的最新策略觀點分析認為，宏觀政策對沖經濟下行的時效與力度，正成為市場關注焦點。在政策面持續邊際轉暖的背景下，市場風險偏好有望持續上升，A股市場也有望開啟“春躁行情”。

市場人氣持續活躍

來自A股市場的最新運行數據顯示，在經過上周全周的震蕩盤升之后，周一A股市場出現小幅回調，兩市主要股指多數小幅走跌。值得注意的是，當前滬深兩市在成交量能以及個股活躍度兩方面，仍舊保持在相對較高水平，繼續顯著好于去年12月下半月時的低迷表現。整體而言，開年以來市場人氣持續修復的格局仍在持續。

具體來看，周一上海、深圳兩地市場分別單邊成交1162億元和1669億元，盡管較上周五的成交額均略有萎縮，但仍顯著好于去年12月下半月的陰跌時期。統計數據顯示，2018年12月下半月的10個交易日內，滬市、深市的日均成交量，分別僅為1014億元和1363億元。截至目前，A股市場仍延續了開年以來成交量溫和放大的運行特征。

此外，從個股活躍度來看，盡管周一上證綜指與深證成指的漲跌幅都超過0.5%，但個股漲停數量仍保持在近期以來的相對高位。周一滬深兩市在指數全面走弱的情況下，漲停個股數量分別達到15只和31只。而上周五上證綜指與深證成指雙雙創出年內收盤新高時，全天漲停數量也僅為23只和48只。整體來看，在市場量能環比前期持續溫和放大的背景下，目前個股活躍度也持續保持在較高水平。

私募看好“春躁行情”

在開年以來A股市場觸底回升、市場人氣持續修復的背景下，綜合政策面、市場流動性等多方面因素，目前多家私募機構均分析認為，從未來一段時間來看，A股市場預計將有望走出一段春躁行情。

證大資產表示，從歷史上看，每年的10月到次年的4月國內都有一系列會議召開。相關政策利好對股市的利好驅動，一般最早11月份開啟，最晚2月初展開。進一步結合開年以來市場持續小幅反彈的運行情況來看，當前A股的“春季躁動”行情可能已經逐步開啟。

于翼資產也分析表示，基于三大方面的因素來看，目前部分投資者預期的“春季躁動”已經開始。第一，隨著2018年上市公司業績的逐步明晰，市場預期正在向2019年切換，特別對于前期跌幅較大的成長股而言，估值開始具備吸引力。第二，在貨幣流動性邊際改善的同時，當前市場風險偏好正在上升，市場情緒快速恢復。第三，目前宏觀產業等政策面也已經開始糾偏。前期市場擔心的問題，例如社保，醫藥帶量采購等，都出現了修正的跡象，這將大幅緩解投資者的擔心。綜合相關分析，該機構認為，未來一段時間內估值處于歷史低位、基本面向好、未來仍能保持增長的成長股，以及政策催化，邊際上受益、有變化的行業，都將有望成為今年“春躁行情”的主線。

樸石投資分析指出，當前市場的主要關注點在于國家政策對沖宏觀經濟下行的時效與力度。另一方面，外圍股市以及中國外部經貿環境的負面影響正在逐漸減弱。整體而言，近期國內政策端延續了去年年底政策兜底經濟的風格，一系列利好政策正相繼釋放積極信號。基于目前政策全力維穩產生的托底效應，未來政策效應將逐步顯現。不過需要指出的是，經濟預期和市場風險偏好的修復，都需要時間來逐步糾正和穩固。