專家建議建立“外匯型”主權養老基金

應對人口老齡化挑戰完善主權養老基金制度安排

12月28日，多位專家在“中國社會科學院社會保障論壇暨《中國養老金發展報告2018》發布式”上表示，中國仍處于外匯儲備的積累期，且積累規模相當可觀，中國應抓住這個歷史機遇期，適時建立起一只“外匯型”的主權養老基金，用于未來老齡化高峰的補充。

迎最佳建立時機

《中國養老金發展報告2018》指出，人口老齡化是當今世界很多國家面臨的人口問題，各國都非常重視人口老齡化對經濟和社會帶來的各種影響，主動采取各種措施來應對人口老齡化帶來的不利影響。其中一項重要措施就是建立主權養老基金，并不斷拓展投資領域。

“目前，中國的主權基金雖有兩只，一只是主權養老基金，另一只是主權財富基金，但在外匯儲備十分充足的條件下，決策者應為未來人口老齡化做準備，未雨綢繆。”中國證券投資基金業協會養老金專業委員會顧問、社科院世界社保研究中心主任鄭秉文表示，盡管這兩年外匯儲備規模略有回落，但總體來看，中國仍處于外匯儲備的積累期，且積累規模相當可觀。中國應抓住這個歷史機遇期，適時建立一只“外匯型”的主權養老基金，補充未來的老齡化高峰。

《中國養老金發展報告2018》指出，隨著國際經濟環境的變化和中國經濟發展階段的轉換，中國剛到外匯儲備的高峰期，不僅具備了建立“外匯型”主權養老基金的條件，而且略顯緊迫性。當前我們正處在一個關鍵期，建立外匯型主權養老基金的窗口有可能越來越小，歷史的重要節點有可能稍縱即逝。

從國際實踐來看，鄭秉文認為，社保政策的制定、社保新政的推出、社保制度的推進等，往往在經濟上升時期和經濟危機時期。所以說，目前是建立“外匯型”主權養老基金的最佳時機，中國不應錯失良機。

彌補養老保障體系短板

“如果能抓住機會，建立一只‘外匯型’主權養老基金(或委托給全國社保基金理事會)將會獲得一舉多贏的功效。”鄭秉文建議，中國建立多層次養老保障體系還需幾十年的努力，因為“積累型”的第二支柱、第三支柱需要全面深化稅制改革，沒有稅改的配合， 第二支柱、第三支柱的參與率不可能有根本性變化，基金積累和儲備就不可能有實質性變化，養老保障就只能靠第一支柱。如果用一部分外匯建立一只“外匯型”養老基金，可在短期內彌補這個短板，迅速提高養老基金儲備總額。

鄭秉文表示，第一代外來務工人員接近或已經退休，作為勞動密集型出口商品的主力軍，他們為出口創匯做了巨大貢獻。建立一只“外匯型”主權養老基金是取之于民，用之于民，可將其視為分享國民經濟高速發展的一個舉措。同時，建立“外匯型”主權養老基金有利于外匯儲備的投資體制多元化。

此外，《中國養老金發展報告2018》指出，多年來，國家外匯管理局始終承擔著外匯儲備、黃金儲備和其他外匯資產經營管理的責任。但是，要實現主權財富積極主動的管理方式，以適應外匯儲備不斷增加的趨勢，同時防止中國投資威脅論，任務十分艱巨。

進一步壯大主權養老基金規模

“隨著我國人口老齡化不斷加劇，均衡代際負擔、體現制度公平，進一步壯大主權養老基金規模，增強發揮戰略儲備基金的能力非常必要。”財政部社會保障司司長符金陵表示，要完善基金投資政策，更好地促進基金保值增值。在保證安全的前提下盡可能提高基金收益率。

鄭秉文建議，主權養老基金投資資本市場利國利民，是完善社保體制的重要舉措，應夯實長期投資和主動管理的理念，在對大類資產的投資比例實施監管的同時，適度放開對投資品種的限制，適當擴大投資范圍和境外投資的比例。

“在養老金投資管理方面，既要重視投資對養老金保值增值的作用，也要重視養老金對資本市場的促進作用，讓老百姓通過養老金投資，分享改革開放以來中國經濟發展的成果。”中國證券投資基金業協會副會長鐘蓉薩認為，此外，應加大投資者教育力度，讓老百姓不僅對養老有概念，也對投資有認知，了解養老金不等于“保本保息”，正確理解風險與波動，建立長期投資理念。