理財產品可借道公募基金間接投資股票

日前，銀保監會發布《商業銀行理財子公司管理辦法》，對理財子公司的準入條件、業務規則、風險管理等方面作出具體規定。與征求意見稿相比，主要從股權管理方面、自有資金投資方面、內控隔離和交易管控方面進行了修改和完善。

這也意味著，很快我們又將多一個理財渠道了。銀保監會在相關答記者問中指出，商業銀行設立理財子公司開展資管業務，有利于強化銀行理財業務風險隔離，推動銀行理財回歸資管業務本源，逐步有序打破剛性兌付，更好保護投資者合法權益，同時也可以引導理財資金以合法、規范形式進入金融市場和支持實體經濟發展。

多家銀行擬設理財子公司

根據公開信息，目前已有20來家商業銀行陸續發布公告，擬發起設立理財子公司。WIND統計數據顯示，截至11月30日，四大行合計擬出資不超過530億元注冊成立理財子公司，注冊資本金工行為160億元，農行為120億元，中行為100億元，建行為150億元。

理財子公司的定義是，商業銀行經銀保監會批準，在我國境內設立的主要從事理財業務的非銀行金融機構。雖然不是每一家理財子公司都是銀行100%控股，還可以有其他股東，但是根據規定，銀行必須是控股股東。

銀行理財子公司主要發行公募理財產品、發行私募理財產品、理財顧問和咨詢等，不允許吸收存款、發放貸款。

在理財子公司的風控上，最新公布的《管理辦法》有著嚴格的規定。其中，股東的盈利狀況和經營狀況都要好，而且出資必須要用自有資金，債務資金和委托資金全都不可以。5年之內不可以轉讓股份，不能質押股權，也不能把股權用來設立信托。

理財子公司要按照理財產品管理費收入的10%計提風險準備金，風險準備金余額達到理財產品余額的1%時可以不再提取。當然，這個風險準備金并不是保證剛兌的意思，如果是正常的投資行為導致了虧損，人家是不賠的，我們需要自己承擔。如果理財子公司因為違法違規、違反理財產品合同約定、操作錯誤或者技術故障等給理財產品財產或者投資者造成了損失，理財子公司才會動用風險準備金來進行賠償。

門檻更低，選擇更多

銀行理財以前的銷售門檻是5萬元，目前陸陸續續下調，最低是1萬元。相比而言，理財子公司的產品起購門檻更低，監管不設置理財銷售起點硬性要求，銀行自行設置。此外，銀行理財只能在銀行渠道賣，但是理財子公司的產品除了在銀行渠道賣之外，還可以在銀保監會認可的其他機構代銷。市民如果是第一次買銀行的理財產品，需要本人到銀行去做風險評估和面簽。但是買理財子公司的產品就不強制面簽啦，但是風險評估和雙錄（錄音、錄像）還是需要的。

值得注意的是，銀行是不允許發行分級理財產品的，但是理財子公司可以。分級理財產品的產品名稱中應包含“分級”或“結構化”字樣。分級產品分為優先級和劣后級。優先級的收益比劣后級更低，但是有盈利的時候，先保障優先級的盈利。出現虧損的時候，先虧劣后級的本金。如果是同級的份額享有同等權益、承擔同等風險。相比所有人都承擔一樣風險的產品，分級理財產品能給投資人更多選擇。

還有一條頗受業界關注的是，“理財子公司發行的公募理財產品可直接投資股票”。記者查閱9月28日發布的“理財新規”（《商業銀行理財業務監督管理辦法》），其中規定銀行公募理財產品需要借道各類公募基金間接進入股市，本次則從制度上放開了理財子公司進行股票投資的限制。在股票投資集中度管理上，銀行理財子公司全部開放式公募理財產品持有單一上市公司發行的股票，不得超過該上市公司可流通股票的15%。直接投資股票，自然增加了潛在收益，當然也增加了潛在風險。在這個去剛兌的時代，大家買理財產品，還是要把風險和收益都考慮進去。