險(xiǎn)資布局跨春節(jié)行情 逐步建倉(cāng)傳媒軍工板塊

即便不是摯愛(ài)的大藍(lán)籌股，只要嗅到機(jī)會(huì)，保險(xiǎn)資金一樣會(huì)看準(zhǔn)時(shí)機(jī)下手。日前，記者在與多家主流保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理交流時(shí)了解到，近期他們已展開(kāi)對(duì)跨春節(jié)行情的布局，正逐步對(duì)傳媒、軍工兩個(gè)板塊進(jìn)行建倉(cāng)。

長(zhǎng)期遇冷板塊值得關(guān)注

對(duì)于為何看上傳媒和軍工兩個(gè)板塊，他們給出了兩點(diǎn)理由。一是，這兩個(gè)板塊都是符合政策導(dǎo)向的行業(yè)，同時(shí)有國(guó)企改革政策預(yù)期。“國(guó)企改革依舊是2018年的投資主線，在這兩大板塊中進(jìn)行擇股時(shí)，我們一看是不是龍頭標(biāo)的、二看是不是有混改預(yù)期。”

二是，受市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低等因素影響，這兩個(gè)行業(yè)板塊2017年跌幅較大，其中傳媒板塊已經(jīng)歷了兩年沉寂。目前，這兩個(gè)板塊的公募基金持倉(cāng)比例和行業(yè)平均PE都處于歷史低位，尤其是軍工板塊在全部基金重倉(cāng)市值中的占比連續(xù)6個(gè)季度下滑，已創(chuàng)近3年新低。

“基于前期我們對(duì)相關(guān)上市公司的調(diào)研，預(yù)計(jì)這兩個(gè)板塊的基本面有望在2018年形成向上拐點(diǎn)，長(zhǎng)期投資價(jià)值將逐步顯現(xiàn)。”受訪的一位保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理表示，其中一些優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的配置價(jià)值開(kāi)始顯現(xiàn)，部分上市公司業(yè)績(jī)改善跡象明顯，業(yè)績(jī)預(yù)喜公司數(shù)量超出市場(chǎng)預(yù)期。

除了上述這兩個(gè)板塊之外，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也在挖掘其他類似的投資機(jī)會(huì)。“我們認(rèn)為，有較為確定的業(yè)績(jī)支撐且長(zhǎng)期遇冷的板塊，將會(huì)出現(xiàn)較好的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。此前長(zhǎng)期處于回調(diào)整理狀態(tài)、目前板塊估值水平處于歷史低位、行業(yè)景氣度開(kāi)始回暖、公司整體業(yè)績(jī)穩(wěn)定向上，我們會(huì)從具備以上4個(gè)條件的板塊及個(gè)股中，尋找結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。”

股市有支撐 債市略承壓

對(duì)于后市的預(yù)判，受訪的多數(shù)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理認(rèn)為，短期行情仍未結(jié)束，“擁抱價(jià)值龍頭”的投資邏輯將延續(xù)全年。

除了把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)之外，他們依然關(guān)注資產(chǎn)重估邏輯下的大金融板塊，并關(guān)注消費(fèi)升級(jí)與通脹預(yù)期升溫邏輯下的食品飲料、家電、石油石化等行業(yè)。

他們同時(shí)表示，會(huì)留意以下幾個(gè)因素的影響：一是流動(dòng)性邊際改善的空間究竟還有多大，二是近期監(jiān)管政策頻出后的實(shí)際影響，三是未來(lái)的解禁規(guī)模有多少。“綜合以上因素，我們內(nèi)部預(yù)判，市場(chǎng)進(jìn)一步大幅上行或有一定阻力，較大概率會(huì)進(jìn)入震蕩格局。”

展望2018年，他們預(yù)計(jì)，消費(fèi)基本穩(wěn)定，制造業(yè)投資企穩(wěn)后小幅反彈，基建投資溫和回落，進(jìn)出口仍將維持正向貢獻(xiàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)整體趨穩(wěn)向好。在此大環(huán)境下，股市有支撐、債市略承壓。

“2018年A股市場(chǎng)行情會(huì)逐步回暖，但期間可能會(huì)反復(fù)震蕩。至于債市，核心影響因素仍在監(jiān)管面，短期維持謹(jǐn)慎判斷，在看到融資需求明顯回落、貨幣政策邊際放松之前，債市仍以防御為上。”上述受訪的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理表示。

對(duì)于債市的謹(jǐn)慎情緒，一家大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)固收投資經(jīng)理補(bǔ)充說(shuō)：“上周債市下跌、空頭處于上風(fēng)的主要原因可能仍是監(jiān)管表態(tài)偏嚴(yán)。短期不排除收益率過(guò)快上行后，債市面臨一定反彈，但監(jiān)管重壓之下多頭情緒難有明顯恢復(fù)，收益率下行空間及持續(xù)時(shí)間可能均相對(duì)有限。”（黃蕾）