地方債發行量驟降 赤字率明年或重返3%

10月份地方債發行量回落后，11月份地方債發行量大幅縮減，據《證券日報》記者統計，截至11月15日，地方債發行規模僅為225.3億元，其中，專項債為114.47億元。2018年地方債發行工作已漸入尾聲。專家預計，明年財政預算赤字率將會重回3%。

具體來看，11月14日，湖南省發行100億元專項債，一般債券46.467億元。13日，大連市發行14.4672億元專項債，24.3755億元一般債券；8日，四川省發行40億元一般債券。而8月份上半月地方債發行規模為2112.59億元，9月份上半月為2413.98億元，整個10月份地方債發行規模僅為2560億元。

分析人士認為，全年新增地方債額度基本用完是地方債發行規模驟降的主要原因。

摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊對《證券日報》記者表示，大幅低于預期的10月份新增信貸和社融數據再次讓我們看到在經濟下行周期打通貨幣政策傳導機制的難度。短期來說，貨幣政策寬松并不能解決中小企業融資難融資貴的問題，而是有助于解決基建投資融資難融資貴的問題，配合地方債加快發行來穩基建才是貨幣政策的方向。

章俊表示，數據顯示8月份和9月份兩個月地方債發行明顯提速，在地方債發行加速的背景下，9月份財政支出速度明顯加快，從8月份的3.3%大幅跳升至11.7%，其中地方財政支出增速從2.1%跳升至11.8%。但10月份地方財政支出增速再次回落，也說明加快地方債發行并不能完全改變地方政府融資困難的局面。因此預計明年財政預算赤字率會重回3%甚至以上，其中除了加大減稅力度以及提升地方債發行規模之外，進一步增加中央財政支出概率較大。

全國人大財政經濟委員會副主任委員尹中卿近日在黃埔國際財經媒體和智庫論壇中表示，財政政策應當更加積極、聚力增效，切實加大減稅降費力度，按照預算法規定堵住“后門”，拓寬“前門”，必要時可考慮將赤字率從2.6%提高至3%左右，加大財政政策對穩增長、防風險的支持力度，實現“平衡型財政”向“功能性財政”轉變。（包興安）