上交所將設立科創板并試點注冊制

11月5日，國家主席習近平在首屆中國國際進口博覽會開幕式上宣布，將在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制。消息一出，引發強烈關注。

中國證監會負責人表示，在上交所設立科創板是落實創新驅動和科技強國戰略、推動高質量發展、支持上海國際金融中心和科技創新中心建設的重大改革舉措，是完善資本市場基礎制度、激發市場活力和保護投資者合法權益的重要安排。科創板旨在補齊資本市場服務科技創新的短板，是資本市場的增量改革，將在盈利狀況、股權結構等方面作出更為妥善的差異化安排，增強對創新企業的包容性和適應性。

中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍在接受經濟日報記者采訪時表示，在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制，有助于不斷完善資本市場基礎制度。科創板的設立有利于完善多層次資本市場體系。試點注冊制則表明了中國對外開放的決心和信心，利于發揮資本市場資源配置作用，提高資源配置效率。

2015年12月份，全國人大常委會對實施股票發行注冊制已有授權，在科創板試點注冊制有充分的法律依據。幾年來，依法全面從嚴監管資本市場和相應的制度建設為注冊制試點創造了相應條件。同時，注冊制試點有嚴格的標準和程序，在受理、審核、注冊、發行、交易等各個環節都會更加注重信息披露真實全面，更加注重上市公司質量，更加注重激發市場活力，更加注重投資者權益保護。

證監會負責人表示：“將指導上交所針對創新企業的特點，在資產、投資經驗、風險承受能力等方面加強科創板投資者適當性管理，引導投資者理性參與。鼓勵中小投資者通過公募基金等方式參與科創板投資，分享創新企業發展成果。證監會和上交所將依據國家有關法律法規和政策，抓緊完善科創板的相關制度規則安排，特別是借鑒國際成功經驗，完善上市公司信息披露，把握好試點的力度和節奏。同時，繼續推動長期增量資金入市，嚴厲打擊欺詐發行等違法違規行為，強化中介機構責任，促進資本市場平穩健康發展。”

對于設立科創板并試點注冊制，上交所相關負責人表示，這次中央決定在上交所設立科創板并試點注冊制，對于完善多層次資本市場體系，提升資本市場服務實體經濟的能力，促進上海國際金融中心、科創中心建設，具有重要意義，為上交所發揮市場功能，彌補制度短板，增強包容性提供了至關重要的突破口和實現路徑。

上交所將積極研究制訂科創板和注冊制試點方案，向市場征求意見并履行報批程序后實施。科創板是獨立于現有主板市場的新設板塊，并在該板塊內試點注冊制，這是提升服務科技創新企業能力，增強市場包容性，強化市場功能的一項資本市場重大改革舉措。通過發行、交易、退市、投資者適當性、證券公司資本約束等新制度以及引入中長期資金等配套措施，增量試點、循序漸進，新增資金與試點進展同步匹配，力爭在科創板實現投融資平衡、一二級市場平衡、公司的新老股東利益平衡，并促進現有市場形成良好預期。

知名財經評論員郭施亮表示，與中小板、創業板，乃至新三板相比，科創板被賦予了不同的定位戰略，所承擔的發展使命各不相同。如今，對于科創板的設立并試點注冊制，意在借助形式審查、強化信披等手段將科創板變成注冊制度的試驗田。

中聯資產評估有限公司董事長沈琦表示，發行注冊制改革將在一定程度上改變目前國內A股市場的供求關系，從而對由于供應不足而產生的板塊估值異常分化進行一定程度的修正。為了更為穩妥地推行注冊制改革，調整現有法律法規中與注冊制不相適應的內容尤為必要。

“此舉對VC/PE來說是利好。主板市場排隊時間較長，海外市場十分擁擠，科創板將提供一個新退出渠道，對于度過‘資本寒冬’不失為一個好消息。”如是金融研究院首席研究員朱振鑫表示。