9券商披露半年報 大券商凈利逆勢增長

8月23日晚間，中信證券披露了半年報，公司上半年營業收入為199.93億元，同比增長6.94%；實現凈利潤55.65億元，同比增長12.96%。

截至目前，已有9家上市券商披露半年報。在行業整體下滑的環境下，券商業績分化趨勢也在加劇。9家上市券商中，僅中信證券和申萬宏源兩家大型券商，在營收和凈利潤上實現正增長，其余7家券商凈利潤均有不同程度下滑。

中信證券投資收入大增51%

2018年上半年，中信證券實現營業收入199.93億元，同比增長 6.94%。營收增長主要源自投資業務和資產管理收入的增長。

值得注意的是，投資業務是去年券商收入貢獻最大的一塊業務，今年成了影響券商業績最大的業務。根據證券業協會的數據，證券行業2018年上半年實現證券投資收益（含公允價值變動）295.50億元，同比下降29.08%。

在這樣的背景下，中信證券的證券投資業務實現收入人民幣47.41億元，同比增長50.65%。公司表示，股票自營業務根據市場變化，強化了倉位管理，另類投資業務運用各種金融工具和衍生品進行風險管理，開拓多市場多元化的投資策略，有效分散了投資風險，克服市場下跌帶來的不利影響。

東興證券非銀分析師鄭閔鋼表示，結合歷史數據看，中信證券的自營投資收益率一直比較穩定，尤其是下跌行情中均可以較好的控制風險敞口，避免回撤，體現出公司自營部門較強的風控水平。

資產管理業務方面，中信證券實現收入人民幣 34.35億元，同比增長3.78%。截至上半年，公司資產管理規模為15338億元，市場份額10.30%，主動管理規模人民幣5832億元，均排名市場第一。

此外，中信的經紀業務實現收入人民幣51.08億元，同比下降1.45%；證券承銷業務實現收入人民幣14.75億元，同比減少20.03%。兩項業務下滑幅度均小于行業。

申萬宏源資管業務表現突出

同樣在上半年實現營收和凈利雙增長的券商，還有申萬宏源。根據半年報公告，上半年申萬宏源實現營業收入60.75 億元，同比增長 0.21%；凈利潤20.66 億元，同比增長 0.76%。

在各項業務中，申萬宏源資管業務表現突出，報告內稱在行業整體業務凈收入同比下降的情況下，公司資產管理業務凈收入未降反升，上半年實現業務凈收入5.43億元，同比增長41.13%，受益于公司資產管理業務結構逐步優化，主動管理規模穩步增長。

除了中信證券和申萬宏源，已經披露半年報的還有7家券商，凈利潤均出現同比大幅下滑。根據中國證券業協會數據，今年上半年131家證券公司實現營業收入1265.72億元，同比下滑11.92%；實現凈利潤328.61億元，同比下滑40.53%。

上半年，市場指數處于較為低迷的環境，證券行業的整體業績呈現明顯的下滑態勢，但是大券商卻依然實現逆勢增長。對此，平安證券認為龍頭券商在輕資產業務方面將享受集中度提升和提前轉型優勢，而重資產業務方面較強的資產負債管理能力也將打造核心競爭力。此外，以創新業務和境外業務為主打造的業務增長新亮點上，大型券商也具有先天優勢。