設立產融結合防火墻 央企金融業(yè)務料進入調整期

隨著防范化解金融風險攻堅戰(zhàn)的推進，有著數(shù)萬億規(guī)模的央企金融業(yè)務可能迎來調整。近期，多部門打出防范金控風險組合拳，華能等多家央企部署防范金融風險。專家認為，防止資金空轉和脫實向虛，成為央企開展金融業(yè)務的底線，近期一系列監(jiān)管新政在產融結合之間設立了防火墻，央企金融業(yè)務的收縮重組或成為下一步焦點。未來，央企要圍繞主業(yè)規(guī)范開展金融業(yè)務，已有業(yè)務將向更專業(yè)化方向發(fā)展，與主營業(yè)務應形成有效支撐；與主業(yè)發(fā)展無關的央企金融業(yè)務或通過多種形式重組，盲目追求全牌照或將受限。

“涉金熱”風險漸顯

近年來，央企在產融結合的大背景下，加快了進軍金融業(yè)的步伐。

數(shù)據顯示，超三分之二的央企布局金融業(yè)務，近70家央企擁有各類金融子公司超150多家，目前已具規(guī)模的央企金控公司如中油資本、五礦資本、中航資本、華能資本、國網資本、華電資本、中廣核資本等。而電力系統(tǒng)在金融業(yè)務的布局最為積極。

對于央企金融業(yè)務下一步的發(fā)展，國資委相關人士表示，未來將立足集團和主業(yè)發(fā)展，規(guī)范開展銀行、證券、信托、保險等金融業(yè)務，以融促產，更好地服務主業(yè)和實體經濟發(fā)展。同時建立多層次風險管控體系，避免發(fā)生重大金融風險。

“央企投資金融業(yè)務的風險正在緩慢釋放。”中國財政科學研究院公共資產研究中心主任文宗瑜表示，越來越多的央企介入金融帶來兩個問題，一是易導致脫離和拖累央企主業(yè)；二是國企本身就享受金融特殊優(yōu)惠政策，追求金融全牌照不利于整個金融業(yè)的公平市場競爭。目前我國面臨的最大問題不僅是金融風險，而是實體經濟沒有競爭力，很多央企做金融主要是為了擴大規(guī)模，并沒有專業(yè)優(yōu)勢，央企應回歸主業(yè)，著力產品開發(fā)，產業(yè)發(fā)展和科技創(chuàng)新。

“發(fā)展金融業(yè)務是助推央企主業(yè)，做大做強的必由之路，但部分央企熱衷金融業(yè)務，有些央企已形成主業(yè)、房地產、金融各占三分之一的局面，脫實向虛現(xiàn)象明顯。”中國企業(yè)研究院首席研究員李錦認為，金融企業(yè)作為資金支持的平臺，其自身是通過資金服務功能獲利；而實體企業(yè)是通過資金、資產、資源的轉變而創(chuàng)造價值。只有實體企業(yè)的獲利水平高于金融企業(yè)，才能激發(fā)實體企業(yè)提升獲利空間，才會有利于企業(yè)脫虛就實，伴隨著服務實體經濟的方向要求，對金控平臺的發(fā)展收緊監(jiān)管乃大勢所趨。

監(jiān)管升級

避免央企金融業(yè)務脫實向虛，監(jiān)管層正在打出組合拳。

國資委年中會議提出，嚴控金融業(yè)務，建立金融業(yè)務投資企業(yè)負面清單。主業(yè)整體虧損、資產負債率較高、現(xiàn)有金融業(yè)務風險較大或服務主業(yè)作用不明顯的企業(yè)，嚴禁新增金融業(yè)務投資。優(yōu)化整合存量，明確發(fā)展方向和目標，推動中央企業(yè)金融業(yè)務優(yōu)化重組，規(guī)范有序推進產融結合。

近日發(fā)布的《關于完善國有金融資本管理的指導意見》提出，規(guī)范產融結合，按照金融行業(yè)準入條件，嚴格限制和規(guī)范非金融企業(yè)投資參股國有金融企業(yè)，參股資金必須使用自有資金。4月，央行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關于加強非金融企業(yè)投資金融機構監(jiān)管的指導意見》，對產業(yè)資本投資金融機構提出了具體的監(jiān)管政策。

有報道稱，央行正牽頭開展金融控股公司監(jiān)管試點。中信集團、光大集團、招商局等五家機構將作為金控集團監(jiān)管首批試點。央行將適時出臺有關產融結合和企業(yè)金融控股的管理辦法，國資委也有望出臺專門針對央企金融控股的管理辦法。

從央企年中工作會議來看，多家央企將防范金融風險作為下半年工作的重點。

華能集團提出，加強頂層設計和統(tǒng)籌規(guī)劃，系統(tǒng)性排查金融風險狀況，分析金融風險結構，發(fā)現(xiàn)風險易發(fā)點和管理薄弱點，完善風險管理體制機制，提升風險防范能力，從而實現(xiàn)金融產業(yè)穩(wěn)健經營，進一步提升集團公司金融產業(yè)價值，最終實現(xiàn)服務實體經濟的目標。

國家能源集團表示，集團公司金融板塊擁有銀行、財務公司、財產保險、人壽保險、融資租賃等多塊牌照，目前面臨著規(guī)模效應尚未形成、治理結構亟待規(guī)范、優(yōu)秀金融人才不足等問題，必須認真解決。做好產業(yè)金融風險的防控，根子在實體產業(yè)經營風險的防控。要把服務集團主業(yè)、促進產業(yè)協(xié)同發(fā)展、維護資金整體安全和優(yōu)化作為產業(yè)金融工作的出發(fā)點和落腳點。

金融業(yè)務重組將成焦點

“按照國資委年中會議的精神及近日公布的《關于完善國有金融資本管理的指導意見》的規(guī)定，可以說在產融結合之間設立了一道防火墻。”國資委研究中心副研究員周麗莎認為，防控央企更多布局金融業(yè)務與當前防范金融風險是一脈相承的，未來國有金融企業(yè)不能控股非金融企業(yè)，比如在債轉股中金融企業(yè)不能有實際控制權，從而防止財務投資者干涉實體企業(yè)運營；實體企業(yè)則要以發(fā)展主業(yè)為主，嚴格限制和規(guī)范實體企業(yè)投資參股國有金融企業(yè)，限制新增業(yè)務。從方向來看，未來央企并不是不發(fā)展金融業(yè)務，而是更好提高金融為產業(yè)服務的能力，把現(xiàn)有的金融業(yè)務做好，而一味追求全牌照以及盲新增金融業(yè)務規(guī)模將受到限制。

李錦認為，一系列的政策為央企發(fā)展金融業(yè)務套了一個緊箍咒，將促進央企將回歸實體經濟，促使部分實體經濟的金融資本轉化到產業(yè)和股市中來，同時，下半年不排除央企中與實體經濟無關的金融板塊可能會劃撥，與其他金融企業(yè)重組。

中國政法大學教授李曙光認為，未來央企金融業(yè)務將進入調整收縮期，央企金融業(yè)務的重組將是下一步的焦點。已有業(yè)務將向更加專業(yè)化的方向發(fā)展，與央企主營業(yè)務應形成有效支撐；與主業(yè)不相關的金融業(yè)務，或通過接管，合并，建立新的平臺等方式集中管理。同時，要制定金融業(yè)務投資企業(yè)負面清單，要圍繞主營業(yè)務進行并購，要與產業(yè)鏈條及國家“一帶一路”建設相符合。此外，應減少政府補貼，向管資本轉變，加大混改等改革的力度，真正讓央企脫虛向實，做大做強主業(yè)，提高競爭力。（劉麗靚）