滬港深基金遭遇“滑鐵盧” 贖回壓力顯現(xiàn)

去年風光無限的滬港深基金今年以來表現(xiàn)不佳，數(shù)據(jù)顯示，截至7月23日，近八成滬港深基金今年以來為負收益。除業(yè)績遭遇“滑鐵盧”外，還呈現(xiàn)凈贖回的情況。對此，績優(yōu)滬港深基金表示，未來仍有下行壓力，重點關注基本面較好、在市場調整過程中被錯殺或超跌的個股。

近八成為負收益

數(shù)據(jù)顯示，截至7月23日，今年以來273只（A、C份額分開統(tǒng)計）滬港深基金平均凈值增長率為-4.70%，61只在此期間獲正收益。其中，匯添富全球醫(yī)療單位凈值增長率在15%以上，匯添富全球移動互聯(lián)、嘉實醫(yī)藥健康A、嘉實醫(yī)藥健康C、富國滬港深行業(yè)精選、華安滬港深精選的凈值漲幅分別為10.07%、7.57%、7.00%、5.41%和4.17%。

相比去年的優(yōu)異表現(xiàn)，今年僅22%的滬港深基金獲正收益。主要受二季度全球市場波動明顯加劇，新興市場包括中國出現(xiàn)較大幅度下跌影響，其中滬深300下跌9.9%，恒生國企指數(shù)和恒生指數(shù)分別下跌7.7%和3.8%，新興市場指數(shù)下跌8.7%。業(yè)內人士表示，市場下跌主要受金融去杠桿等因素影響，導致宏觀經(jīng)濟三大需求固定資產投資、凈出口、消費的相關指標出現(xiàn)明顯走弱跡象。

從已披露的二季報基金操作情況來看，績優(yōu)滬港深基金在二季度表現(xiàn)較好的主要原因是在倉位上有所控制或降低以規(guī)避風險，進一步優(yōu)化持倉結構。以富國滬港深行業(yè)精選混合為例，一季報顯示，基金股票倉位為69.86%，而到二季度末時，倉位下降至44.82%。華安滬港深通精選亦是如此，至二季度末，其倉位從79.95%降至54.91%。

份額呈現(xiàn)凈贖回

除近八成業(yè)績?yōu)樨撝猓瑴凵罨鸱蓊~申贖亦出現(xiàn)凈贖回情況。Wind數(shù)據(jù)顯示，從申贖情況來看，滬港深基金在二季度總申購份額約為126.14億份，但總贖回份額約為299.24億份，凈贖回份額達173.1億份。在所有滬港深基金中，規(guī)模超20億份的有32只，其二季度總申購份額為65.06億份，總贖回份額149.28億份；規(guī)模在20億份以上的滬港深基金二季度凈贖回份額達84.22億份。

贖回份額超過10億份的基金有4只，分別為廣發(fā)滬港深行業(yè)龍頭、嘉實滬港深精選、嘉實滬港深回報和前海開源滬港深藍籌。其中，凈贖回份額最多的基金為廣發(fā)滬港深行業(yè)龍頭，超15億份。對此，該基金表示，由于二季度仍處建倉期，市場波動較大，降低了加倉的節(jié)奏，同時持倉側重于配置港股以及醫(yī)藥和消費類板塊。截至6月30日，廣發(fā)滬港深行業(yè)龍頭基金份額為64.91億份，單位凈值增長率為-2.82%，高于滬港深基金平均水平。

值得一提的是，今年以來滬港深基金總份額驟升。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2017年12月31日，公募基金市場上滬港深基金總份額為983.43億份。截至一季度末，滬港深基金總份額達1933.77億份；截至二季度末，總份額達2306.81億份。僅半年時間，滬港深基金份額擴大1323.38億份，增長幅度達134.57%。

未來仍有下行壓力

展望三季度，績優(yōu)滬港深基金均表示，未來有下行壓力，重點關注基本面較好、在市場調整過程中被錯殺或超跌的個股。富國滬港深行業(yè)精選表示，根據(jù)宏觀經(jīng)濟相關度低、進出口貿易相關度低、現(xiàn)金流好、負債率低等幾條標準，自下而上選股，重點配置在醫(yī)藥，消費，互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)。短期不能排除市場由情緒主導，產生非理性波動，但中長期來看，有核心競爭力的企業(yè)具有穿越周期的能力。

華安滬港深通精選基金經(jīng)理表示，操作方面，減持部分獲利較多估值上行明顯的個股。展望三季度，仍然以波動市為主，目前下跌反映了悲觀預期。但主要風險仍未完全釋放，三季度有筑底可能，將擇機增持基本面較好，在市場調整過程中被錯殺或超跌的個股。

景順長城滬港深領先科技表示，展望三季度，宏觀經(jīng)濟仍有下行壓力，受制于國內金融去杠桿等政策影響，信用擴張速度將持續(xù)放緩，股票市場呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的概率較大。但從中期的維度來看，目前大部分公司的估值已經(jīng)接近歷史底部，大幅下跌空間有限，同時中國經(jīng)濟逐步轉向以消費升級和科技創(chuàng)新為主導的新發(fā)展階段。隨著利空因素沖擊邊際上逐步減弱，具有長期成長性的行業(yè)和公司將會出現(xiàn)明顯的估值修復的機會。操作策略上，重點配置順應中國未來產業(yè)發(fā)展趨勢的行業(yè)和個股。