多機構預測5月CPI同比漲幅繼續小幅回落

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《經濟參考報》記者綜合多方預測，由于食品價格繼續下跌，5月份居民消費價格指數（CPI）同比漲幅相比上月或繼續小幅回落，但隨著豬肉價格出現觸底反彈的跡象，未來物價或有所回暖。

5月份以來隨著各地氣溫持續回升，各地蔬菜供應充分，帶動食用農產品價格持續回落。分品種來看，蔬菜和肉類價格都有不同幅度的下降，特別是豬肉價格累計下降幅度較大。截至2018年5月20日，22個省市平均的生豬價格和豬糧價比繼續下跌，創下2015年以來的新低。

交通銀行首席經濟學家連平表示，根據以上分析，預計本月食品價格環比將繼續有所回落，預計下降幅度在3個百分點左右。同期國內非食品價格整體平穩，但5月份國內成品油價迎來年內最大漲幅，預計將導致本月非食品價格與上月相比小幅回升至2.2%。同時，本月翹尾因素為1.34%，比上月回升0.11個百分點。因此，初步判斷5月份CPI同比漲幅可能為1.6%，漲幅相比上月繼續有小幅回落。

盡管食品價格低迷，但也有很多市場機構認為，由于豬價跌幅慢慢收窄，物價整體會小幅回暖。海通證券首席經濟學家姜超表示，上周豬價、菜價止跌反彈，5月商務部、農業部食品價格環比跌幅分別為2.5%、3.1%，食品價格繼續下跌，將拖累5月CPI繼續回落。預測5月CPI略降至1.6%，6月CPI會有所回升。另一方面，5月各類生產資料價格全面回升，PMI工業品出廠指數回升至年內高點，這意味著5月PPI有望出現明顯回升，短期通脹將繼續分化。

廣發證券宏觀分析師盛旭表示，5月中旬，22省市豬肉平均價格僅為15.86元/千克，跌破多年以來的最低點。同時，4月生豬存欄量由去年末的34153萬頭下降到33439萬頭。豬價與生豬存欄量同時出現劇烈下降，導致豬周期關注度上升。國內典型的一個完整“豬周期”大約持續3-4年，目前市場大致處于“豬價下跌-能繁母豬淘汰”這一環節。目前豬價增速仍在下降，但由2017年3月開始的一波存欄量下滑來看，它的滯后傳導作用有利于豬價企穩，目前可能處于豬價的底部區域。

“預計5月CPI同比增速小幅抬升至1.9%，食品項仍是主要拖累但其環比跌幅有所收窄。”招商證券首席宏觀分析師謝亞軒則更為樂觀。