螞蟻借唄關閉部分賬戶 “高杠桿”惹的禍？

 從收購美國大型匯款公司MoneyGram（速匯金）被否，到支付寶年度賬單默認勾選協議“惹禍”被監管約談，再到消費金融業務因高杠桿或觸及監管紅線引發關注，螞蟻金服的2018年開年看起來不太順！

如果說，收購速匯金失利已是既定事實，支付寶年度賬單涉及用戶隱私問題已被正視并開啟整治；那么，消費金融杠桿過高的問題，或許目前仍是令螞蟻金服最“糟心”的事兒。

高杠桿引監管關注

從最早境外媒體曝出“央行與螞蟻金服會面討論螞蟻金服消費金融業務高杠桿問題”至今，有別于對支付寶賬單事件的迅速反應，螞蟻金服方面始終未對此事作出正面回應。

上述報道還援引消息人士的話稱，在螞蟻金服降低杠桿水平之前，中國央行可能會阻止螞蟻金服發行新的消費貸款證券。

就高杠桿問題以及消費貸款證券發行事宜，《國際金融報》記者多次聯系螞蟻金服方面，但對方至今未給出正面回復。

螞蟻金服相關人士僅給了記者一個文章鏈接，內容主要為1月9日上海證券交易所對相關媒體一個提問的回復：發行ABS的小貸公司會根據央行2017年12月8日印發《小額貸款公司網絡小額貸款業務風險專項整治實施方案》的規定調整杠桿率，ABS產品發行在交易所審核政策方面沒有變化。

然而，上交所對于ABS產品發行的審核政策沒變，并不意味著螞蟻金服消費金融的杠桿率沒問題。

一位不愿具名的消息人士在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“監管對螞蟻金服的確有指導意見，但是具體內容不方便透露。”

據記者了解，螞蟻金服近日撤回了價值數十億美元的ABS產品發行計劃。

對此，螞蟻金服表示，取消發行計劃是因為2017年底融資情勢緊俏及債市定價上升。

另外，近幾日，部分支付寶用戶反映，在未給出理由且未提前通知的情況下，自己的螞蟻借唄賬戶被突然關閉。

對于這一操作，螞蟻金服方面解釋，作為一款消費信貸產品，螞蟻借唄會基于用戶的使用情況和信用行為，對用戶的資格和額度進行動態調整。因此，有部分用戶被清退資格或降低額度，或者有部分用戶被準入或提高額度，都是正常的。

“在中國經濟整個去杠桿化的進程中，銀行、證券、信托等傳統金融機構都在去杠桿，互聯網金融杠桿率持續上升的現象必然會引發監管的注意。而且，由于互聯網金融行業近年來亂象叢生，自然更是監管進行整治的重點對象。”上述消息人士指出，“2017年監管首度對支付寶和財付通這兩家第三方支付行業的巨頭開出罰單，雖然罰金只有3萬元，但監管釋放的信號很明顯。”

合規無非兩條路

螞蟻金服在消費金融方面的杠桿究竟有多高？

螞蟻金服旗下“借唄”和“花唄”的運營公司分別為重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司和重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司，兩家公司共有38億元的注冊資金。其中，螞蟻小貸注冊資金18億元，螞蟻小微注冊資金20億元。按照《重慶市小額貸款公司融資監管暫行辦法》規定可以放大2.3倍，也就是說兩家公司總共可以做87.4億元的生意。

然而，根據興業研究研報分析，螞蟻金服旗下兩家小貸公司通過ABS等方式進行表外融資，截至2017年6月末，凈資本合計106 億元，總貸款余額合計2651億元，目前存量ABS余額超過2500 億元，融資總額與資本金額的比例遠遠超過重慶銀監局2.3倍的杠桿要求。

而隨著政策收緊，ABS“發行大戶”螞蟻金服也備受關注。2017年12月1日，互聯網金融整治辦發布《關于規范整頓“現金貸”業務的通知》，新規針對通過資產支持證券（ABS） 出表擴大“實際杠桿”的行為作出明確規定。新規要求以信貸資產轉讓、資產證券化等名義融入的資金應與表內融資合并計算，合并后的融資總額與資本凈額的比例暫按當地現行比例規定執行，各地不得進一步放寬或變相放寬小額貸款公司融入資金的比例規定。

緊接著，2017年12月18日，螞蟻金服宣布對旗下兩家小貸公司增資82億元，將其注冊資本從38億元大幅提升至120億元，但其貸款余額還是遠遠超出限制。

對螞蟻金服來說，合規無非兩條路：一是不斷地增加資本金；二是減小放貸規模。此前，在將兩家小貸公司資本金提高至120億元時，螞蟻金服曾表示，后續將視業務開展情況和相關的監管要求，繼續增加注冊資本和資金實力。

螞蟻金服如此舍得“砸錢”，無疑與這兩家小貸公司的“吸金”能力相關。數據顯示，截至2017年第三季度，螞蟻借唄資產總額為219億元，利潤卻高達45億元，這個數據超過8家已上市的商業銀行。截至2017年6月末，螞蟻花唄的凈利潤為10.2億元。