銀行收緊PPP融資 專家稱不會引發大規模違約

 近日，部分銀行收緊了對PPP項目的融資。民生證券PPP研究中心主管朱振鑫昨日對《證券日報》記者透露，日前召開的全國財政工作會議明確提出嚴禁地方政府以政府投資基金、PPP、政府購買服務等名義變相舉債。之后，各大銀行接到財政部的口頭通知，要求進一步規范所有跟政府融資有關的業務，PPP是其中重要的審查內容之一，因此出現了部分銀行收緊 PPP信貸的情況。

“更確切的說法應當是銀行對PPP項目進行規范性審查整改。”財政部、發改委PPP專家庫雙庫專家，北京榮邦瑞明投資管理有限責任公司總經理陳民昨日對《證券日報》記者表示，原因還是出于防控地方政府隱形債務風險的目的，財政部門針對地方政府借道政府投資基金、政府和社會資本合作(PPP)、政府購買服務等形式變相舉債進行規范的工作，也逐漸延伸到了金融機構端。

銀行收緊PPP信貸，有人擔心 PPP項目會出現停工和違約潮。對此，朱振鑫表示，現在銀行對PPP的態度較為謹慎，收緊PPP信貸，主要表現在兩個方面：一是對還在審批過程中暫未放貸的PPP項目，暫停審批；二是對已落地PPP暫停放款，進行風險排查。對第一類項目的影響是暫時的，2018年3月份待PPP項目審查完后會重啟；對第二類項目的影響暫時不好說，得看已落地項目能否經受住考察，如果合法合規將不受影響；如果存有瑕疵，政府、社會資本、銀行三方很有可能會協商進行整改補救，盡量能夠繼續做下去，畢竟中止的代價很高。如果實在無法達成一致，PPP項目可能會出現停工，但出現大規模違約潮的可能性不大，畢竟政府、社會資本、銀行三方都不愿看到這種情形。

陳民指出，這種擔心毫無必要。如果項目本身依法合規，收益可觀，風險可控，增信措施到位，PPP后期貸款融資應該不會出現什么問題。

陳民建議，目前針對PPP項目的信貸政策更加規范嚴格，對PPP項目的交易結構設計和程序合規性提出了更高的要求，未來無論是地方政府還是社會資本，在選擇項目和設計項目方案時，需要更加慎重。

銀行收緊PPP信貸，對相關上市公司影響如何？專家表示，2017年以來發改委、財政部推出多項政策支持PPP項目前端投融資與退出機制，政策的改變利好上市公司參與PPP項目。

棕櫚股份日前公告，公司聯合中標“保山中心城市壩區人居環境提升工程（一期）PPP項目”。項目總投資約人民幣105億元，占公司2016年度經審計營業收入的268.81%。該項目簽訂正式合同且順利實施后，將對公司2018年及未來年度經營業績產生積極的影響。

朱振鑫表示，銀行收緊PPP信貸，對于正在審批的項目審核力度趨嚴，審核周期會被拉長，如果未能通過審核會使相關上市公司前期的努力付之東流。但已落地項目會停工和違約的可能性不大，且之前因融資問題導致上市公司PPP終止的情形并不多見，因此，對于上市公司而言，短期影響可能不會很大，中長期影響還得視前期項目質量和規范性而定。

至于如何規范PPP發展，萬博研究院新供給中心主任劉哲昨日對《證券日報》記者表示，規范和創新PPP模式，激發民間投資參與積極性,首先，進一步法善法律制度，明確合作主體的權責關系，建立完善的退出機制。其次，運用市場化的定價方式，建立合理的投資回報機制。再次，創新民間投資的參與模式，如通過資產證券化、股權轉讓等金融手段，平衡PPP項目長周期性和民間投資的短期利益之間的矛盾，提高民間投資參與意愿。