物價溫和上行 今年通脹整體可控

 盡管最后一個月全國居民消費價格（CPI）同比漲幅出現反彈，但2017年全年CPI上漲1.6%，遠低于3%的通脹控制目標；全年工業生產者出廠價格指數（PPI）上漲6.3%，結束了連續5年的下降態勢。

分析人士認為，今年價格漲勢可能會從生產端向消費端轉移，預計CPI漲幅或重回2%以上，不過通脹整體溫和，不會擾動貨幣政策。

國家統計局昨日公布數據顯示，2017年12月，CPI同比上漲1.8%，較11月反彈0.1個百分點。全年CPI上漲1.6%，漲幅比上年回落0.4個百分點，低于3%的通脹控制目標。

摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊對上證報記者表示，去年CPI低迷主要是受食品價格拖累，食品CPI去年全年下跌1.4%，自2002年以來首次出現年度負增長。不過，章俊認為，隨著豬肉等食品價格企穩回升，今年食品CPI漲幅會“轉正”并成為推動CPI上行的重要推手。預計今年CPI同比漲幅或達2.5%。

中金公司宏觀研究團隊也持相同觀點。該團隊將今年CPI漲幅預測由2.5%上調至2.6%，并認為，今年食品CPI漲幅可能從2017年的-1.4%反彈至2.5%左右。

盡管去年食品CPI低迷，非食品價格漲幅卻呈擴大態勢。去年非食品價格上漲2.3%，漲幅比上年擴大0.9個百分點。其中，工業消費品價格上漲1.7%，服務價格上漲3%。

“去年PPI大幅反彈，并在向中下游傳導過程中帶動CPI中的非食品價格逐級攀升。”章俊說。他分析稱，居于高位的原材料價格會繼續向下游緩慢傳導，加上消費轉型升級過程中對服務業需求上升及人力成本持續上漲，今年服務類CPI依然有上升的空間。

統計局數據顯示，去年全年PPI上漲6.3%，結束了自2012年以來連續5年的下降態勢。不過，從單月數據來看，去年12月PPI上漲4.9%，漲幅比上月回落0.9個百分點。

交行金融研究中心高級研究員劉學智表示，價格漲勢可能會從生產端向消費端轉移，預計今年CPI同比漲幅上升至2%左右。但是，在國內投資需求趨弱的情況下，PPI上漲步伐將放緩，預計全年PPI漲幅將回落至3.5%左右，CPI和PPI之間的剪刀差逐漸收窄。

對于今年貨幣政策，章俊分析稱，雖然諸多因素指向通脹壓力可能回升，但今年物價上漲整體可控。劉學智也強調，今年物價形勢將有助于經濟平穩運行，不會對貨幣政策造成擾動。（記者 梁敏）