美聯儲加息在即 美元反彈后市預期偏弱

 12月伊始，美元在數據面和消息面雙重利好的推動下反彈，交易員們認為12月加息已是板上釘釘。不過，市場人士認為美元中長期的走勢將維持中性偏弱格局，各央行貨幣政策收緊令美元上漲的空間受限。

南方日報記者 唐子湉 實習生 何宇

多重利好美元反彈

12月8日，美國勞工部公布了11月非農就業數據，靚麗的數據為美元的反彈提供動力。具體數據顯示，美國11月非農就業人口增加22.8萬，高于預期的19.5萬；失業率為4.1%，維持在17年低位，符合預期。

美國11月非農就業報告公布后， CME（芝加哥商業交易所）的美國聯邦基金利率期貨走勢顯示，投資人預計美聯儲在12月12-13日貨幣政策會議上加息至1.25-1.50%的幾率為90.2%，還有9.8%的可能性加息至1.50-1.75%，而維持利率不變的幾率為零。

另一方面，美國國會上周四通過了為聯邦政府融資至12月22日的議案，政府暫時擺脫了政府停擺的風險，也令美元多頭重振旗鼓。上周五收盤，美元指數報93.9010，較前一周收盤價上漲1.09%。

盡管市場對美聯儲在12月的議息會議上加息的預期高漲，但交易員表示，該預期已經得到了長期而充分的消化，料將不會對美元走勢帶來太大影響。渣打銀行中國財富管理投資策略總監王昕杰在接受南方日報記者采訪時說，“我們對美元的觀點是波動沒有那么大，從中長期角度來看，應該是一個中性偏弱的格局。”

其他貨幣方面，上周各主要非美貨幣對美元不同程度地下跌，脫歐談判令歐元和英鎊的走勢一波三折。此前，投資者擔憂脫歐磋商的僵局或無法打破，一度打壓英鎊短線下挫；最終英國首相特雷莎·梅與歐盟委員會主席容克達成脫歐共識，雙方在英國脫歐談判中取得足夠的進展，以推動貿易、過渡協議和未來的伙伴關系。

不過，“買消息賣事實”的行情令英鎊對美元匯率在上漲近百點后再度跳水，周五收于1.3383，較前一周收盤價下跌0.65%。歐元匯率亦受拖累，周終收于1.1764，按周下跌1.05%。

貨幣政策仍為主導因素

此前，美國參議院通過稅改法案投票，但市場的反應較為平淡。王昕杰指出，不會因稅改影響到美元本身的波動，市場更多地還是在觀察貨幣政策的變化。

“這個變化包括美聯儲在未來加息速度的變化，加上其他央行采取的貨幣緊縮的政策。過去，可能是美聯儲對其他央行單一出現貨幣相對緊縮，但現在，其他很多央行已經開始做貨幣收緊的動作。所以，美元不會因特朗普稅改政策就引起特別大波動。”王昕杰說。

觀察各經濟體的貨幣政策，歐洲央行將在明年開始縮減規模，市場預計其可能在2019年開始考慮加息。王昕杰認為，在這樣的趨勢下，歐元對美元可能會偏向走強，而英鎊和澳元可能偏弱。

究其原因，英國央行后續加息的空間相對比較小，此外還存在脫歐談判的不確定性，對英鎊本身呈現比較負面的影響。在澳元方面，在澳洲聯儲維持相對謹慎的狀況下，市場整體的貨幣環境不利于它立即做出加息決定，因此沒有貨幣政策緊縮的趨勢。在非美貨幣中，前景最弱的是日元，由于日本還在維持QQE（量化加質化貨幣寬松），寬松的方向沒有太大的改變，料將對美元甚至其他主流貨幣都維持比較弱勢的情況。

人民幣方面，近期對美元的表現仍然維持窄幅波動。上周五，在岸人民幣對美元收報6.6199，較前一周下跌約0.09%；離岸人民幣報6.6227，按周下跌約0.43%，跌幅在非美貨幣中較小。FXTM富拓公司中國首席分析師鐘越認為，未來美元上行空間料有限，人民幣匯率所面臨的外部環境不會明顯改變，并且人民幣匯率自身穩定性也在增強，人民幣匯率短期內預計在6.4至6.7區間內震蕩。

此外，雖然市場分析普遍對美元的預期偏弱，但對黃金很難帶來較大提振。王昕杰表示，溫和弱勢的美元對黃金的價格僅是支撐，并不能帶來大幅向上的動力，預計金價將在1250-1350美元/盎司之間窄幅波動。最主要的原因是貨幣環境正在緊縮，美聯儲和其他央行都在加息，黃金是無息資產，黃金投資者的風險回報率相對下降。

廣東南方黃金市場研究院研究部主任何偉鋒則認為，12月14日美聯儲議息會議召開，市場普遍預期美元加息的可能較大，利空金價的力量占優，可能下探至1250美元一線下方。不過，我國春節前后是黃金實物需求的旺季，加之美國減稅法案帶動黃金的避險需求，一旦美元加息這個利空因素最終落實，利空出盡后金價有望迎來一波較大的反彈。