險企轉型步伐加快 重規模更重“含金量”

 A股四大上市險企上半年“成績單”日前披露完畢，數字中透出不少新變化，業務結構優化、投資收益回暖等成為亮點。在監管趨嚴、回歸保障的大背景下，險企轉型步伐加快。

從中報里可以看出，新業務價值、期交業務、投資收益等成為險企轉型的主要抓手。有的險企開始收獲轉型“果實”，有的則正經歷轉型“陣痛”。

數據顯示，上半年中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險合計凈利潤為654.15億元，同比增長7.9％。具體來看，中國人壽、中國平安、中國太保凈利潤同比分別增長17.8％、6.5％、6％；新華保險凈利潤同比下降2.3％，但降幅明顯收窄。

華泰證券非銀分析師沈娟認為，凈利潤持續改善有賴于業務結構不斷優化、新單保費增長和投資收益回暖。保險產品開發更加規范，更注重保障，投資更趨穩健，業績步入上行周期。

上半年，上市險企在擴大期交業務，收縮躉交業務，發展長期保障型產品上下功夫。其中，中國人壽、中國平安、新華保險首年期交保費同比分別增長10.8％、49.6％、22.6％。中國人壽開發了40多款新產品，以滿足客戶的風險保障需求；新華保險的健康險業務收入同比增長了43.9％。

躉交業務即一次性付清所有保費，可以短期內迅速做大保費，但價值率極低，退保風險高，曾經被一些公司拿來沖規模、爭排名。四家公司都在削減躉交業務，提升高價值率的長期期交和保障型業務。上半年，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險新業務價值同比分別增長31.7％、46.2％、59.0％、28.8％。

保險業正逐漸告別“跑馬圈地掙快錢”，轉向精耕細作，重規模更重“含金量”。

中國人壽董事長楊明生表示，公司正處于結構調整階段，每年會主動“犧牲”一定市場份額，這是業務結構不斷優化的結果，換來的是新業務價值大幅提升，可持續發展能力增強。

除了保險主業穩健增長，上半年投資收益回暖也是上市險企業績走強的主要動力。中國人壽、中國平安、中國太保分別實現總投資收益566.63億元、590.75億元、247.51億元，同比增長11.5％、55.3％、37.3％。

中國人壽副總裁趙立軍說，上半年公司加大了固定收益類資產配置，適度提高了股票和基金的投資比例，境外投資效果也不錯。

中國平安首席投資官陳德賢表示，上半年中國平安增加了權益類投資比重，從去年末的16.9％增加至今年6月末的20.4％，增加的部分主要集中在股票及權益型基金。其中，股票投資占比從去年末的6.9％增加至今年6月末的9.5％。

陳德賢表示，預計到今年年底，中國平安的權益類配置比例會大致維持在目前水平，仍然青睞高分紅、價值型、經營管理能力強的大藍籌股。

保障型業務不斷做強，投資更趨審慎穩健，上市險企中報里透出的新變化契合了當前保險業回歸本源、突出主業的要求，也為一些長期以來粗放發展、正在轉型的中小保險公司提供了借鑒。而這些積極的變化，也有助于上市險企積累“后勁兒”，交出更好“成績單”。