息差改善 上市銀行中報曙光初現

　　不良新增放緩，息差降幅收窄……在“曙光”面前，券商研究機構對A股上市銀行中報給出了樂觀的“前瞻”，判斷全行業凈利潤增速在3%-4%的居多。

　　分析人士指出，行業基本面轉暖判斷進一步確認。不過，在金融監管從嚴大背景下，同業業務增速放緩、資金回歸表內業務等將制約規模擴張速度，商業銀行尤其是中小銀行面臨較大資本補充壓力。

　　中報業績有望回升

　　上市銀行中報業績環比回升幾無懸念。平安證券預計，上市銀行二季度凈利潤增速為2.9%，較一季度提升0.3個百分點。城商行整體增速依然處于行業第一梯隊，大行凈利潤增速改善至2%-3%區間。民生證券預計，上市銀行上半年凈利潤增速為4.0%，較一季度增速提升。大行上半年增速為3.5%，與一季度相比增速提升更為明顯，股份行與城商行增速分別為4.6%、9.9%。招商證券預計，上市銀行上半年凈利潤、營業收入分別同比上升4.7%和微降0.4%，較一季度均有所改善。

　　券商分析人士指出，銀行中報業績有望回升主要原因在于銀行息差的改善，且這一趨勢將延續。招商證券研究發展中心金融行業首席分析師馬鯤鵬預計，三季度隨著同業負債成本企穩、貸款定價水平緩慢抬升，息差有望步入上行通道。

　　中信證券銀行業首席分析師肖斐斐指出，下半年息差仍在改善趨勢中：一是，同業去杠桿步入中后期，“三三四”自查情況逐步到位，市場資金緊平衡格局邊際改善；二是，央行對資金利率上行態度更趨謹慎，負債成本壓力整體較?。蝗牵捎谫Y金市場向信貸市場的利率傳導存在半年左右時滯，加之當前信貸供需關系仍利于銀行定價提升，下半年資產端收息率上升是息差改善的直接推動力。

　　不良狀況有所分化

　　中國證券報記者近日赴廣東、重慶等地調研發現，盡管不良壓力仍不可忽視，但不良新增勢頭已明顯控制，銀行資產質量趨于改善。招商銀行業績快報顯示，該行上半年不良率為1.71%，環比下降5個基點，比2016年末下降16個基點，不良改善持續，撥備計提壓力進一步緩釋。

　　中信證券人士認為，去年下半年以來，無論是狹義的不良貸款指標，還是廣義的關注貸款、逾期貸款指標均呈現改善信號。今年上半年，在外部經濟向好和內部信貸結構調整共同作用下，上市銀行資產質量改善呈現由點及面趨勢。預計二季度末老上市銀行不良率為1.67%，分別較一季度末和去年末下降1.5個基點和2.5個基點，不良貸款“雙降”銀行數量將進一步增加。

　　畢馬威金融服務業合伙人石海云對中國證券報記者表示，目前銀行業風險整體暴露有所增加，但不良貸款增速在局部地區有所放緩，不同銀行、不同區域的情況進一步分化。“此前風險暴露較早的地區，目前資產質量企穩態勢確立，有些銀行資產質量甚至已經緩慢回升，從全國的狀況來看，不同區域和不同業態的不良狀況有所分化，但企穩跡象明顯。”不過，在交通銀行首席經濟學家連平看來，中資銀行業信貸資產質量仍有壓力。如江浙一帶蘇南地區在幾年前像鋼貿及由此引起的小微企業信用風險，目前差不多已接近底部。但在中西部地區、大中型企業、新出來的一些行業等方面，風險同步在增長。原來的風險出現了好轉，但新的風險還在出現。

　　畢馬威中國銀行業主管合伙人王立鵬指出，2017年銀行業不良壓力依然存在，主要的風險點是前期融資過度的民營企業，以及2016年房地產貸款、個人按揭貸款增長過快，當前房地產市場承受壓力對銀行業資產質量有多大影響仍需觀察。

　　值得注意的是，中資商業銀行多元化處置不良資產的步伐正在加快。王立鵬指出：“不良資產的類型、生成原因等都有其多樣性，因此，處置手段多元化是大趨勢，但必須結合中國特色摸索出適合自身的路徑。如歐美發達國家尤其是美國，通過公開市場處置不良資產就是主流。”尤其是，資產證券化不但可以豐富目前市場上不良資產處置手段，提升市場影響力，更為重要的是，資產證券化拓展了不良資產的買方，將相關證券出售范圍擴大到銀行間債券市場的合格投資者，有助于優化目前不良貸款買方市場的狀況，以提高銀行對不良資產的回收率水平。

　　資本補充壓力較大

　　盡管曙光初顯，但在監管從嚴、規模擴張受限的大背景下，全行業仍面臨較大的資本補充壓力。目前來看，上市銀行新增融資多通過可轉債和非公開發行（定增）完成。

　　社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛稱，銀行資本充足率的高低，直接決定銀行業務發展空間和發展模式。專家和券商分析人士認為，隨著監管推動表外業務按照“實質重于形式”要求回歸表內，銀行資本補充要求進一步提升。

　　中國人民大學國際貨幣研究所研究員、中國財經青年學會首席經濟學家熊園認為，對于商業銀行來說，IPO無疑是補充資本的最佳渠道。在金融監管升級大背景下，以往倚靠同業業務擴張的中小銀行受沖擊最大。為了達到監管要求，中小銀行的資本補充壓力進一步增大，這也是目前許多中小城商行、農商行排隊等候IPO的主要原因之一。“但由于排隊IPO的銀行較多，市場和投資者的態度就存在不確定性了，預計知名度高和實力較強的中型銀行更受青睞。”

　　值得注意的是，銀監會近期發布的《關于修改〈中資商業銀行行政許可事項實施辦法〉的決定》，優化了中資商業銀行募集發行債務、資本補充工具的條件。（記者 陳瑩瑩）