央行時(shí)隔16個(gè)交易日重返凈投放

北京商報(bào)訊（記者 閆瑾 劉雙霞 實(shí)習(xí)記者 趙霧晗）7月12日，央行公開市場業(yè)務(wù)公告顯示，央行進(jìn)行400億元7天逆回購操作、300億元14天逆回購操作。當(dāng)日有500億元逆回購到期，實(shí)現(xiàn)凈投放200億元。值得關(guān)注的是，央行公開市場已經(jīng)連續(xù)16個(gè)交易日凈回籠或者零投放。

九州證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清認(rèn)為，這反映出央行維護(hù)市場流動(dòng)性穩(wěn)定的意圖明顯，也證實(shí)了前期暫停逆回購操作僅是對沖流動(dòng)性寬松，而非收緊。

此前，由于財(cái)政投放以及市場資金面跨季超預(yù)期寬松，央行連續(xù)暫停操作以凈回籠資金。截至7月11日，央行已連續(xù)12個(gè)交易日暫停逆回購操作。

不過在央行開展此次逆回購前，就有分析人士表示，由于本周大額到期資金將對市場的流動(dòng)性產(chǎn)生一定沖擊，因此央行可能會(huì)重啟公開市場操作。Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，本周央行公開市場有2800億元逆回購到期，周一至周五分別到期300億元、400億元、500億元、600億元、1000億元；此外周四還有1795億元MLF到期，無正回購和央票到期。

上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）也顯示出近期市場資金面壓力略有上升，Shibor從7月初一路走跌的勢態(tài)至昨日已開始回升，其中，Shibor短期品種持續(xù)走高，7月12日，隔夜Shibor漲2.5個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.646%；7天Shibor漲0.36個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.8156%；2周Shibor漲0.08個(gè)基點(diǎn)，報(bào)3.6918%。

7月11日，央行進(jìn)行了300億元7天逆回購操作和100億元14天逆回購操作，正好沖抵當(dāng)日到期的400億元逆回購，這也印證了央行貨幣政策委員會(huì)此前在2017年二季度例會(huì)中表示將實(shí)施穩(wěn)健中性的貨幣政策。

申萬宏源證券認(rèn)為，逆回購重啟主要體現(xiàn)央行維持資金面基本穩(wěn)定的態(tài)度，對市場情緒提振作用有限。央行此前連續(xù)暫停公開市場操作，已經(jīng)將多余流動(dòng)性從銀行體系擠出，流動(dòng)性正回歸中性，資金面預(yù)計(jì)將維持緊平衡狀態(tài)；但基于央行不存在抬升資金利率降低場外杠桿的動(dòng)機(jī)、外部沖擊減弱以及監(jiān)管明朗、市場情緒改善等因素仍將整體向好。

興業(yè)證券研究所副所長、首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師王涵同樣表示，6月，央行主要通過“削峰填谷”的方式調(diào)節(jié)市場流動(dòng)性環(huán)境，7月以來，央行連續(xù)暫停公開市場投放，而隨著本周流動(dòng)到期壓力上升，再次重啟逆回購，這間接反映出當(dāng)前應(yīng)該處于一個(gè)央行相對合意的流動(dòng)性水平。因此，本周選擇對短期到期壓力上升進(jìn)行對沖，并不意味著之后會(huì)進(jìn)一步寬松。