央行：中國貨幣政策將“穩(wěn)健靈活”

　　近期，美、日、歐等全球主要央行接連出現(xiàn)收緊貨幣的動作或政策信號，加之6月末各金融機(jī)構(gòu)將迎來例行考核，因此各方對中國貨幣政策動向的關(guān)注明顯加強(qiáng)。分析人士指出，一方面，美聯(lián)儲加息對中國的影響已經(jīng)透支并正在進(jìn)一步減弱；另一方面，中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好態(tài)勢明顯，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型平穩(wěn)有序，匯率、利率都有較強(qiáng)支撐。因此，未來中國貨幣政策將保持戰(zhàn)略上的穩(wěn)健與戰(zhàn)術(shù)上的靈活，更好地服務(wù)改革與實體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。

　　外部沖擊正趨減弱

　　今年6月份，全球各央行可謂“動作頻頻”。美聯(lián)儲宣布進(jìn)行年內(nèi)第二次加息并公布“縮表”計劃；歐洲央行在聲明中刪去了“可能再次下調(diào)利率”的措辭；日本央行購買債券的增速相比去年已經(jīng)明顯降低；加拿大央行負(fù)責(zé)人則表示，低利率政策已經(jīng)完成使命……

　　專家指出，隨著中國經(jīng)濟(jì)融入世界程度越來越深，中國貨幣政策必然受到其他國家貨幣政策變化帶來的各種沖擊和影響。不過，由于近兩年來很多外部沖擊的影響已經(jīng)被提前透支，因此目前中國貨幣政策面臨的外部沖擊正趨于減弱。

　　“以美聯(lián)儲加息為例，其在市場上所能引發(fā)的擔(dān)憂主要集中在‘資本流出’與‘人民幣匯率下跌’這兩個方面。在前期國內(nèi)外金融市場提前消化美聯(lián)儲加息預(yù)期以及國內(nèi)金融監(jiān)管不斷完善的背景之下，當(dāng)前人民幣走勢和跨境資本流動都較為平穩(wěn)，美聯(lián)儲此次加息對中國貨幣政策的影響也就相對有限。此外，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型時期，既存在一定下行壓力，整體上又平穩(wěn)向好，因此中國央行沒必要‘跟風(fēng)加息’或‘轉(zhuǎn)向?qū)捤?rsquo;。”上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院金融系主任吳文鋒教授在接受本報記者采訪時說。

　　中國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)升級

　　盡管新舊動力轉(zhuǎn)換過程中難免出現(xiàn)一定的下行壓力，但整個中國經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)中趨好”的特征亦十分明顯，“利率”與“匯率”都有保持相對堅挺的基礎(chǔ)環(huán)境。國際貨幣基金組織（IMF）第一副總裁利普頓預(yù)計，中國2017年經(jīng)濟(jì)增速為6.7%，中國有潛力在中期內(nèi)繼續(xù)實現(xiàn)強(qiáng)勁增長并保持在全球主要經(jīng)濟(jì)體中的領(lǐng)先優(yōu)勢。

　　以貨幣政策制定者們十分關(guān)注的就業(yè)指標(biāo)為例，今年前5個月，中國城鎮(zhèn)新增就業(yè)實現(xiàn)了599萬人，同比增長了22萬人，不到半年時間就完成了年初政府工作報告就業(yè)目標(biāo)的54.4%。與此同時，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)、新產(chǎn)品增長較快，工業(yè)機(jī)器人、運動型多用途汽車（SUV）等很多符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展與消費升級方向的工業(yè)領(lǐng)域增長態(tài)勢良好，傳統(tǒng)行業(yè)調(diào)整也有序推進(jìn)。

　　“從今年以來上市公司年報及工業(yè)企業(yè)利潤增長情況來看，中國經(jīng)濟(jì)無論是宏觀還是微觀層面均較之前一個時期有所好轉(zhuǎn)?？紤]到各類改革措施從推出到發(fā)揮作用會有一個滯后期，因此可以預(yù)計未來中國經(jīng)濟(jì)還可能進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。”吳文鋒表示，此前有關(guān)部門還強(qiáng)化了對監(jiān)管套利、空轉(zhuǎn)套利、關(guān)聯(lián)套利等問題的監(jiān)管，通過加強(qiáng)制度建設(shè)促使金融市場去杠桿并充分服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)，這些措施也將進(jìn)一步利好經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)升級，并為貨幣政策制定留下更多回旋余地。

　　政策穩(wěn)健服務(wù)改革

　　近日，中國央行有關(guān)負(fù)責(zé)人在解讀5月份信貸數(shù)據(jù)時指出，當(dāng)前貨幣信貸運行總體正常，金融對實體經(jīng)濟(jì)支持力度較為穩(wěn)固。商業(yè)銀行在控制同業(yè)等業(yè)務(wù)的同時，擴(kuò)大了對實體經(jīng)濟(jì)的信貸投放；央行綜合運用多種貨幣政策工具靈活提供不同期限流動性，亦保持了銀行體系流動性中性適度和基本穩(wěn)定。

　　對于今后一段時期中國貨幣政策的走向，該負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，未來央行將繼續(xù)根據(jù)經(jīng)濟(jì)基本面和市場供求變化，靈活運用多種貨幣政策工具組合，把握好去杠桿與維護(hù)流動性基本穩(wěn)定之間的平衡，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造中性適度的貨幣金融環(huán)境。

　　分析人士普遍認(rèn)為，這一最新表態(tài)符合當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)基本面與金融市場形勢，在強(qiáng)調(diào)中國貨幣政策在戰(zhàn)略上將繼續(xù)保持“穩(wěn)健定力”的同時，亦表明在戰(zhàn)術(shù)上會采取“靈活務(wù)實”的態(tài)度，最終實現(xiàn)服務(wù)供給側(cè)改革與實體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型這一目標(biāo)。

　　吳文鋒說：“貨幣政策的關(guān)鍵在于既促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長又避免金融風(fēng)險。從目前中國經(jīng)濟(jì)基本面及內(nèi)外部環(huán)境來看，未來中國貨幣政策仍將維持不松不緊的態(tài)勢，在把握好貨幣政策工具使用節(jié)奏的同時更加注重制度建設(shè)，以便為企業(yè)營造更好的金融環(huán)境。”