2月新增人民幣信貸或大幅回落 個人房貸增速將下滑

 　1月份的新增人民幣信貸快速增長或不可持續。接受《經濟參考報》記者采訪的業內人士表示，影響1月份信貸的季節性因素在2月份將會減弱，預計2月份新增人民幣信貸將較1月份大幅回落，或在1萬億左右。

　　根據央行公布的數據，今年1月，人民幣貸款增加2.03萬億元，略低于市場預期，也低于去年1月的2.51萬億元，但仍為2009年以后的歷史第二高位。業內人士分析稱，從資金投放角度看，基于早投放早受益原則，年初往往是銀行信貸集中投放的重要時點。“但當信貸投放處于一個貨幣政策由偏松已經轉向中性甚至略微偏緊的時期，信貸增速較前一輪偏松時期會有所回落，預計2月份新增信貸會有一個較大幅度的回落。”交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀表示。交銀研究預計，2月新增信貸約為8500億元。

　　恒豐銀行研究院執行院長、中國人民大學重陽金融研究院客座研究員董希淼也表示，影響1月份的季節性因素在2月份會進一步淡化，且央行也在加大信貸窗口指導的力度，預計2月份的信貸增速會有所回落。

　　業內人士表示，以住房按揭貸款為主的住戶部門中長期貸款預計增量在2月也將回落。1月末，住戶部門中長期貸款增加6293億元，環比增速仍不低。不過，若從結構上分析，1月住戶部門中長期貸款增加額占人民幣貸款增加額的比例為31%，占比較去年全年已經降低了14%。“預計今年整體房貸增速會下降。這里面有監管部門窗口指導的原因，也有銀行主動調整信貸結構的原因。”董希淼說。

　　不過，在房貸可能下降的同時，基建項目的中長期貸款預計仍將保持一定的增速。“目前，政策對于地方政府通過殼公司或融資平臺融資仍然是嚴格限制的，但是基建項目仍然是銀行貸款的主力，銀行主要就是通過PPP項目或是政府購買類項目介入地方基建項目。”一位股份制商業銀行地方分行人士對記者說。

　　據華創宏觀預計，1至2月份樓市整體仍在降溫，目前僅局限在核心城市周邊的部分三四線城市出現銷售增長，2016年積壓項目對數據的擾動也在退去，居民中長期貸款預計將顯著回落。與此同時，城投和PPP的融資需求較為旺盛，1月份央行壓貸抑制的信貸需求將逐步釋放。因此，預計2月份新增信貸10000億元左右。

　　“整體而言，伴隨著經濟逐漸顯露出企穩的跡象，銀行信貸投放的結構也會更為均衡。”董希淼說。

　　值得注意的是，2017年1月份社會融資規模增量為3.74萬億元，同比增長12.8%，創歷史新高。其中，未貼現的銀行承兌匯票、信托貸款、委托貸款等表外融資均大幅增長。“今年監管層已經多次強調要防控包括表外業務風險在內的金融風險，這種表內融資轉表外融資的趨勢將不可持續。”董希淼說。目前，“一行三會”正在緊鑼密鼓地進行資管業務整體監管框架的統一設計，防止監管套利和資金空轉。根據政府工作報告和財政預算報告，今年廣義貨幣M2和社會融資規模余額預期增長均為12%左右。這一增速較去年的目標已經有所下調。