美利率不變 夏季加息預期漸起

　　美聯儲于1月31日至2月1日舉行貨幣政策例會。會后聲明稱，維持聯邦基金利率在0.5%-0.75%不變，符合預期。聲明表現出美聯儲對美國經濟的信心，近日公布的一系列美國經濟數據也可圈可點。目前，市場預期今年首次加息時間大概在六七月份。

　　此次美聯儲聲明與上次聲明相比措辭有所修改。在通脹目標方面，刪去了對通脹仍處低位的解釋，肯定通脹近幾個季度繼續回升，但仍低于2%這一美聯儲的長期通脹目標，基于市場的通脹補償指標仍處低位，較長期通脹預期總體而言幾乎未變，預計中期通脹將上升到2%，體現出美聯儲對美國通脹中期回升到其調控目標的信心。在就業方面，此次聲明稱勞動力市場持續表現強勁，就業仍穩步增加，失業率維持在近期低位，預計勞動力市場環境將進一步有所加強。

　　美聯儲認為，12月會議以來，經濟活動繼續溫和擴張，家庭支出繼續溫和增長，但企業固定投資仍然疲弱，預計隨著貨幣政策逐步調整，經濟活動將溫和擴張。經濟前景面臨的近期風險表現得大致均衡。委員會繼續密切關注通脹指標，以及全球經濟和金融形勢，貨幣政策的立場仍然寬松，從而支持勞動力市場環境進一步有所加強。

　　委員會預計，經濟狀況將保證利率僅以漸進式提高的方式發展，在一段時間內，聯邦基金利率可能保持在低于預期長期利率的水平。然而，聯邦基金利率的實際路徑將取決于未來數據顯示的經濟前景。委員會將維持美聯儲持有機構債券、機構抵押貸款支持證券（MBS）和到期國債拍賣后再投資本金的滾動投資政策。委員會預計，會維持該政策直至聯邦基金利率水平的正?；〉庙樌M展。

　　近日公布的數據顯示，美國經濟復蘇穩步溫和推進。

　　2月1日，有“小非農”之稱的ADP數據顯示，美國1月ADP新增就業人數24.6萬人，創2016年6月來最大升幅，高于預期的16.8萬人。

　　美國供應管理協會（ISM）最新數據顯示制造業持續擴張，2017年1月美國ISM制造業指數為56，創2014年11月以來新高，連續11個月位于榮枯線50上方。

　　此前，1月31日標準普爾公布的數據顯示，美國11月標普/CS20座大城市地區房價較上年同期上升5.3%，房價增速已是通脹兩倍，增速高于分析師預估的上升5.1%，也高于10月的增長5.1%。

　　1月30日，美國商務部公布，美國12月個人收支數據表現符合預期，數據整體表明美國國內需求穩健，對經濟構成支撐。數據顯示，美國12月個人消費支出環比增0.5%，與預期一致。當月個人收入環比增0.3%，不及預期的0.4%，但高于11月的環比持平。美聯儲高度關注的通脹指標核心PCE物價指數同比增1.7%，與預期持平，11月為同比增1.6%。核心PCE物價指數仍低于美聯儲2%的目標水平。不過其它一些重要通脹指標，如CPI數據，已經高于美聯儲2%目標。

　　1月31日紅皮書研究機構公布的1月28日當周美國連鎖店銷售年率增長0.2%，低于此前一周的增長0.3%。更多數據顯示，1月28日當周美國紅皮書商業零售銷售月率仍下降3.5%。

　　據報道，芝加哥商品交易所提供的數據顯示，美聯儲在2月加息的概率僅為4%，而今年首次加息預計在6月14日，當天加息概率已經上升到了69.4%，其中聯邦基金利率上調至0.75%至1.00%的概率已達48.5%。此外，在7月，基金利率上調至0.75%至1.00%的概率為45.2%。市場分析還認為，預計最快到今年底美聯儲才會真正開始收縮資產負債表，方式是停止到期債券的再投資，但不會大規模拋售債券。預計2019年底美聯儲總資產規模將從目前的4.5萬億美元收縮至4萬億美元左右。有分析認為，美國新政府的減稅和增加開支議程還有待國會批準，與墨西哥和中國等發生貿易戰的風險以及圍繞美聯儲政策的不確定性等仍是潛在問題。