美元加息周期 掘金哪類資產？

　　漫畫：王建明

　　美聯儲時隔一年第二次加息，并預測明年將加息三次。這意味著美元進入新一輪加息周期。美元進入加息周期后，各類資產的投資機會如何？股票、房產、黃金、債券等未來價格走勢怎樣？投資者應該如何配置和操作？

　　英大證券研究所所長李大霄表示，美元進入新一輪加息周期后，部分資產價格會受到影響。投資者配置大類資產時，首選A股和H股低估值藍籌。李大霄分析認為，估值合理權益性資產特別是低估藍籌，目前配置價值遠優于債券或黃金。黃金未來還有調整空間，后市投資者應謹慎；一線城市優質房產也可以配置。

　　深圳新里程投資總監賴戌播表示，美元進入加息周期后，美元會更值錢，美元資產會受到市場追捧，這對于持有美元和美元資產的投資者無疑是利好。除了美元和美元資產，股市、債市、商品等大類資產中，比較而言股市配置價值更高。賴戌播說，黃金除了貨幣屬性還有金屬屬性，未來價格上下兩難，債市牛市已進入尾聲，房價目前仍高高在上，但A股藍籌卻依然不貴，投資者可低吸低估藍籌，行業包括外貿出口、有色、煤炭、釀酒、地產、銀行、保險、消費等。此外，國企改革、“一帶一路”回調后也可跟蹤。

　　前海開源基金執行總經理楊德龍表示，樓市、債市已經出現了拐點，A股會成為國內資產配置最重要的機會所在，特別是A股的藍籌股，是一個估值的洼地，A股明年的表現可能會超出大家的預期。楊德龍認為，明年A股會進一步的抬升，預計滬指會回到4000點一線。楊德龍表示，年底之前的一個利好就是養老金入市。現在已經公布了21家基金管理人的名單，社保基金理事會會把幾千億的資金分配給不同的基金公司來管，基金經理會根據自己的判斷來建倉，所以養老金入市不是一個時間點，而是會在未來很長一段時間買股票，這樣市場就會不斷的有增量資金進來。A股藍籌股是有投資價值的，這些藍籌股有較好業績和成長性，目前市盈率也就是15倍以下，而在經濟轉型的過程中，大資金沒有什么好的配置方向，一些調整到位藍籌股的股權，就是他們的不二之選。他說，臨近年底，投資者要繼續挖掘各個行業白馬股，為明年布局。遠離績差股和題材股，積極擁抱優質藍籌。

　　平安證券首席分析師羅曉鳴表示，美元進入新一輪加息周期后，低估藍籌仍是一個重點配置方向，12月份和春節前，消費板塊可以重點關注；同時，漲幅不大的航空、鋼鐵、銀行等板塊以及“一帶一路”后市也可跟蹤。年報業績高增長行業個股，以及高送轉題材股也可適當關注。中小創炒作過度估值太高，預計短期內難有大行情，投資者仍應以回避為主。羅曉鳴認為，H股是投資者可以重點配置的另一個投資品種，預計未來一段時間港股仍會震蕩上行。此外，黃金、房產等資產價格調整未結束，短期內投資者不宜參與。

　　一位私募人士對記者表示，當前美元雖然走強，但美元資產的潛在回報有限，建議投資者近期對美元資產以配置為主，不宜過度投機。預計2017年國內資本市場總體趨勢向上，債券市場機會或遜于股票市場。國內大宗商品，由于還處于去產能階段，更多體現在階段性機會上，特別是限產減產執行得較為徹底的行業品種，伴隨補庫存帶來中短期投資機會。黃金則由于強勢美元的影響暫時波瀾不驚。國內房價仍處于高位，特別是三四線城市的住宅類房地產，由于剛性需求透支應盡量回避；但一線城市商業地產和優質住宅，未來存在價值重估的機會可適度配置。