不懼美聯儲加息 市場轉而盯住意大利公投

　　 意大利修憲公投不同于英國公投決定退出歐盟和特朗普贏得美國總統選舉，因為意大利公投結果不會出乎意料，但金融市場的反應可能比預期糟糕，“否決”的投票結果可能點燃迅速蔓延的灌木叢之火

　　 美國非農就業數據雖不及預期，但并未影響市場對美聯儲12月加息的預期。投資者目前緊盯的是4日意大利修憲公投結果，認為該事件或將成為2016年的最后一只“黑天鵝”。

　　 美聯儲加息概率仍為100%

　　 根據美國勞工部上周五公布的數據，11月季調后非農就業人口增加17.8萬，稍不及市場預期的18萬，但好于前值，前值由增加16.1萬下修為14.2萬人。另外，9、10兩月的就業數據均被下調。美國11月失業率為4.6%，為2007年8月以來最佳表現。

　　 投資者對數據反應較為平淡，美國聯邦基金利率期貨顯示，12月加息的概率仍然為100%。上周五收盤，標普500指數上漲0.04%，道指下跌0.11%，納指上漲0.09%。上周標普500指數累計下跌1%，為11月8日美國總統大選以來首周下跌；道指上漲0.1%，納指下跌2.7%。

　　 由于美聯儲加息預期已經被消化，金價上周五仍收高。紐約商品交易所2017年2月黃金期價上漲0.72%，報1177.8美元/盎司。

　　 油價方面，由于受到上周歐佩克達成減產協議的提振，WTI原油期貨價格上周五上漲1.21%，報51.68美元/桶。國際油價上周累計上漲12%，創8年來最大單周漲幅。

　　 分裂陰云籠罩歐元區

　　 12月4日，意大利對總理倫齊旨在限制參議院權力的修憲提案舉行公投，公投結果的初步預估將在當地時間午夜前公布。市場大多認為，公投可能會失敗。若修憲遭公投否決，倫齊將辭職，意大利將提前舉行大選。受此影響，上周五，歐洲股市普遍收跌，歐洲銀行股跌幅領先。

　　 《華爾街日報》的報道顯示，倫齊如果辭職，可能引發連鎖反應，最終威脅到歐元區的完整性以及共同貨幣體系。有數據顯示，今年大部分時間資本都在持續流出意大利。最近幾周，由于市場疑慮不斷增加，意大利與德國10年期政府債券之間收益率的差距攀升至2104年以來最高水平，意大利股市在歐洲股市中表現最差。

　　 ETX Capital高級分析師Neil Wilson認為，如果意大利公投結果為“否決”，八家意大利銀行可能破產。目前還不清楚市場是否已正確反映了此次事件的風險。即便公投結果為“支持”，解決銀行業問題也非易事。

　　 路透社的報道表示，意大利修憲公投不同于英國公投決定退出歐盟和特朗普贏得美國總統選舉，因為意大利公投結果不會出乎意料，但金融市場的反應卻可能比預期糟糕。目前富時全球股票指數略高于年初水平，美國股市處于歷史高位，而最近的債市大跌似乎也并未讓多少人驚慌失措，這可能是因為英國正式離開歐盟還有時日，特朗普的計劃被視為刺激經濟成長。意大利公投幾乎不具備這兩件事那樣的震撼力，而且當前建制派還批評憲改幅度仍不夠，但“否決”的投票結果仍可能點燃迅速蔓延的灌木叢大火。

　　 “政治氛圍絲毫沒有變得讓人稍微寬心。歐洲很多地方對全球化的不滿情緒在彌漫，民粹主義抬頭，對現任政客充滿失望，而反精英政客愈發深得人心，由此導致的后果不可預知。”天利投資全球首席投資官Colin Moore在一份報告中這樣寫道。