人民幣匯率中間價十連跌 出口型企業(yè)嘗到紅利

在人民幣貶值的現(xiàn)實下，越來越多的中國和中資企業(yè)開始考慮全球資產(chǎn)配置。波士頓咨詢中國金融業(yè)智庫負責(zé)人何大勇昨天指出，2016年全球資產(chǎn)配置成為一個熱議的話題，很大程度是跟“8·11”匯改后人民幣的走勢有關(guān)，再加上今年年初外匯流動加速，監(jiān)管層有所收緊。

隨著美元指數(shù)持續(xù)走高，人民幣對美元匯率創(chuàng)下十連跌。昨天，人民幣對美元匯率中間價為6.8692，比上一交易日下調(diào)100個基點，連續(xù)第10個交易日下調(diào)，創(chuàng)下自2008年6月以來的新低。

在岸人民幣即期匯率昨天16時30分收盤價為6.87，與上一交易日持平。離岸人民幣對美元匯率在6.88附近震蕩，而前日離岸人民幣盤中跌破6.89的關(guān)口，再創(chuàng)歷史新低。

從市場表現(xiàn)看，人民幣匯率的下跌動力已經(jīng)有所衰減。有交易員稱，在前日觸及2014年以來新高后，美元指數(shù)略有回調(diào)，但仍在高位。投資者也擔(dān)心回調(diào)風(fēng)險加大，看多美元的意愿在下降。而昨天，有大行在6.87附近站崗，投資者見美元匯率上不去，也不敢輕易買進。

分析

美元強勢已經(jīng)差不多要到頂了

分析人士普遍認為，人民幣對美元匯率這波貶值，主要是因為近期國際金融市場出現(xiàn)了動蕩，美國政策的不確定性導(dǎo)致美元波動和市場的避險情緒加重?？傮w來看，人民幣對美元匯率不會面臨長期的貶值壓力。但是短期匯率走勢則主要取決于國際外匯市場，無法確定何時能夠調(diào)整到位。

大成基金首席經(jīng)濟學(xué)家姚余棟昨天表示，美元指數(shù)是脆弱的強勢，已經(jīng)差不多要到頂了，人民幣不會持續(xù)貶值。外匯專家韓會師表示，人民幣連續(xù)下跌是短期承壓，無需恐慌；監(jiān)管部門的調(diào)控，會起到穩(wěn)定市場的作用。近期一兩個月人民幣存在貶值壓力，但不一定轉(zhuǎn)化成貶值現(xiàn)實，必須考慮到央行為維護宏觀經(jīng)濟、市場情緒穩(wěn)定所進行的調(diào)控，目前的外匯儲備，央行有充足能力進行維護穩(wěn)定的調(diào)控。

瑞銀證券特約首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤昨天在最新研報中預(yù)測，未來美聯(lián)儲可能加息、經(jīng)常賬戶順差收窄、資本持續(xù)外流都將加劇人民幣貶值壓力。中國資本持續(xù)外流，不過人民幣僅溫和貶值。她預(yù)計2016年底人民幣對美元匯率達6.9， 2017年底進一步貶至7.2、2018年底達7.5。

央行

人民幣匯率有條件繼續(xù)“保持基本穩(wěn)定”

值得注意的是，雖然最近人民幣對美元走低，但在這段時間里人民幣對一籃子貨幣匯率實際上是上漲的。中國外匯交易中心公布的數(shù)據(jù)顯示，11月11日，CFETS人民幣匯率指數(shù)為94.33，較上期（11月4日）上漲0.55個百分點。此外，參考BIS和SDR貨幣籃子的人民幣匯率指數(shù)也均出現(xiàn)上漲。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，按照“收盤價+一籃子貨幣匯率變化”的人民幣對美元匯率中間價形成機制，美元走強，人民幣自然走弱。

日前，央行發(fā)布的《2016年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》指出，未來人民幣匯率將繼續(xù)按照既有形成機制有序運行。中國經(jīng)濟保持中高速增長、經(jīng)常項目盈余穩(wěn)定、外匯儲備充裕的基本面沒有改變，人民幣正式加入SDR后境外投資者增持人民幣資產(chǎn)對平衡跨境資本流動也將起到越來越大的作用，加之美元走勢存在不確定性，人民幣匯率有條件繼續(xù)在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

影響

紡織等出口行業(yè)分享人民幣貶值紅利

今年以來，人民幣對美元中間價已貶值超過5%。以出口為主的行業(yè)如紡織服裝、建筑裝飾類企業(yè)都表示人民幣貶值將給企業(yè)帶來積極的影響。而航空公司則因持有大量美元負債遭受匯兌損失。

據(jù)統(tǒng)計，2015年上市公司匯兌損失高達487億元，其中航空業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)是兩大重災(zāi)區(qū)，分別損失179億元及119億元。今年這種局面還在延續(xù)。以中國國航為例，今年上半年人民幣兌美元貶值約2.1%，公司產(chǎn)生匯兌損失16.98億元；人民幣每貶值1%，公司凈利潤將減少4.82億元。東方航空和南方航空上半年的匯兌損失分別為13.6億元和15.1億元。

也有部分上市公司正享受著人民幣貶值帶來的紅利。如孚日股份表示，第三季度單季營收同比增長7.04%，明顯快于上半年，人民幣貶值對于公司外銷業(yè)務(wù)是長期趨勢性利好。

因為匯率貶值產(chǎn)生負面影響的公司也在積極自救，據(jù)統(tǒng)計，從2016年年初至今，已有近80家上市公司發(fā)布了開展外匯套期保值或外匯遠期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的公告。

預(yù)期

中國人越來越重視全球資產(chǎn)配置

在人民幣貶值的現(xiàn)實下，越來越多的中國人和中資企業(yè)開始考慮全球資產(chǎn)配置。波士頓咨詢中國金融業(yè)智庫負責(zé)人何大勇昨天指出，2016年全球資產(chǎn)配置成為一個熱議的話題，很大程度是跟“8·11”匯改后人民幣的走勢有關(guān)，再加上今年年初外匯流動加速，監(jiān)管層有所收緊。

何大勇指出，最近十年人民幣對美元匯率累計升值30%，對一攬子貿(mào)易貨幣累計升值60%，所以人民幣匯率調(diào)整的空間其實很大。不過，人民幣匯率調(diào)整面臨很大的政治風(fēng)險，因為中國的出口產(chǎn)品和東南亞國家的出口產(chǎn)品相近似，只要周邊政治環(huán)境不太穩(wěn)定，人民幣匯率調(diào)整的力度、幅度和節(jié)奏就會有所放緩，但是整個趨勢已經(jīng)明朗，所以人民幣匯率的調(diào)整將導(dǎo)致全球資產(chǎn)配置的熱潮持續(xù)。

根據(jù)波士頓咨詢的調(diào)研，以往都是身價上億的富豪才進行全球資產(chǎn)配置，但最近幾年，越來越多凈資產(chǎn)1億元以下，600萬以上的人群也開始嘗試投資海外。從投資的產(chǎn)品看，以往中國人海外投資主要是買房，現(xiàn)在雖然首選投資也是買房，但比例已經(jīng)下降，而投資固定收益產(chǎn)品、基金和股票的比例正在上升。

文/本報記者 程婕

觀點

社科院專家：中國目前要確實加強資本管制

近期人民幣匯率持續(xù)調(diào)整引發(fā)市場各方猜測，“有些老板把員工身份證借來換很多外匯。”中國社會科學(xué)院學(xué)部委員余永定在昨天舉行的“《財經(jīng)》年會2017：預(yù)測與戰(zhàn)略”上透露。他認為，假如中國有2000萬中產(chǎn)階級，每年都想換5萬美元，這個數(shù)量是非常巨大的，因此必須要加強資本管制。

據(jù)余永定稱，他的學(xué)生說，在深圳有些老板把員工的身份證借來換很多外匯。在他看來，這種違規(guī)操作的事情一定要禁止。另外，余永定還指出，中國人大量在海外買房，到底合法不合法，需要做認真的調(diào)查研究。“昨天我看了一個電視節(jié)目，專門介紹怎么在美國買房，我就奇怪了，每個人5萬美元的額度，怎么能在美國買房子，合法不合法？但電視臺已經(jīng)給大家提供各種各樣的建議怎么在美國買房子不吃虧、不上當(dāng)。”令他格外困惑的是，莫非還有很多渠道使人們能夠非常方便地把錢匯出去呢？因此他認為，在中國目前的情況下，確確實實要加強資本管制，嚴(yán)格執(zhí)行5萬美金購匯額度的政策。

余永定同時承認，資本管制有一系列的副作用，如果讓人民幣更多地由市場決定，資本管制的壓力就會相應(yīng)減輕。“過去我們的一些政策錯誤的原因是順序沒考慮，如果把順序搞對了，最終我們是能夠比較平穩(wěn)地實現(xiàn)資本項目自由化的。”

因此余永定建議，盡快讓人民幣由市場決定，避免使用過量的外匯儲備來干預(yù)外匯市場。他分析，如果不讓人民幣根據(jù)市場的供求關(guān)系來決定，就必須對市場進行干預(yù)，這種干預(yù)的結(jié)果，就是要消耗大量的外匯儲備，在過去兩年中，我國消耗了超過8000億美元的外匯儲備，這個數(shù)量是非常巨大的。對這一數(shù)字他進一步說明：“大家可能對8000億的概念不是特別清楚，我想強調(diào)一點，IMF的總資源一共是6600億美元，在整個東南亞金融危機期間，世界各國政府所消耗的外匯是3500億美元。”他希望能夠及早下決心，讓匯率由市場來決定，盡快實現(xiàn)匯率的市場化。“只有這樣，我們才能擺脫許多枷鎖，專心致志地把我們的宏觀調(diào)控搞好，把我們經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整搞好。”