貨幣寬松變調 全球市場震蕩

    全球金融市場遭遇美聯儲“鷹聲”的突襲，市場對美聯儲9月加息預期升溫導致上周五美股大跌，全球其他主要市場出現震蕩，本周一A股也未能幸免。有券商認為，投資者應放棄貨幣寬松幻想，短期內關注市場風險點以及后續財政政策領域的發力，等待夯實基礎。

    外圍市場集體下跌

    上周五，受美聯儲內部“鷹派”言論的影響，美國股市主要指數均現長陰，創英國脫歐公投以來最大單日跌幅，并將7月中旬以來的漲幅悉數回吐。其中，道瓊斯工業指數下跌2.13%，納斯達克指數下跌2.54%，標普500指數下跌2.45%。

    美股的跌勢蔓延至北美和歐洲市場，本周一也蔓延至亞洲市場，全球市場產生共振。昨日，滬深兩市股指跳空低開。上證綜指盤中最低觸及2999.93點，尾盤藍籌股獲得資金回流，指數在60日均線附近獲得支撐，收報3021.98點，跌幅收窄至1.85%。深市表現疲弱，深證成指、創業板指和中小板指跌幅分別為2.8%、2.61%和2.94%，顯示市場風險偏好下行。

    外圍市場呈現集體下跌。亞太市場方面，剛刷新今年以來新高的恒生指數昨日高臺跳水，下跌3.36%，回補前期向上的跳空缺口；恒生國企指數跌幅超過4%。日經225指數昨日下跌1.73%，韓國綜合指數下跌2.28%。歐洲市場方面，截至中國證券報記者發稿時，富時100指數下跌1.65%，法國CAC40指數下跌1.94%，德國DAX指數下跌1.94%。

    商品市場方面，截至發稿時，COMEX黃金和白銀分別下跌0.22%和2.36%；NYMEX原油下跌2.27%；LME銅下跌0.54%；DCE豆油下跌1.52%。

    寬松預期回落

    美聯儲加息預期近期牽動著全球主要金融市場走勢。

    自6月底英國脫歐公投以來，全球風險資產價格不降反升，海外股市呈現普漲格局，英國富時100指數、道瓊斯工業指數、恒生指數等股指創出今年以來新高乃至歷史新高。推動這種強勁走勢的因素并非經濟面真正好轉，而是全球貨幣寬松預期不斷強化。不過，其后美聯儲加息預期開始升溫，抑制了包括美國股市在內的風險資產價格，陷入橫盤震蕩態勢。上周初公布的美國ISM非制造業PMI表現疲弱，9月加息預期大幅回落，全球股市因此迎來普遍上漲。然而，上周五的美聯儲內部“鷹派”言論使得寬松預期明顯回落，引發海外風險資產價格大幅波動。

    興業證券指出，歐美股市最近兩月的上漲和周五的下跌反映的是寬松預期升溫、風險偏好提升后再被證偽的過程。A股本輪“吃飯”行情也伴隨降息降準的寬松預期帶來的風險偏好提升，但未來國內寬松預期落空的概率較大。寬松預期落空將抑制市場風險偏好，進而影響A股走勢。

    國泰君安證券認為，外部風險資產價格波動加大，內部貨幣政策難寬松、財政政策發力待評估，對國內市場風險偏好形成抑制。

    興業證券指出，債市波動和信用風險沖擊方面，短期內無風險利率下行受阻，金融去杠桿可能繼續。此外，四季度是信用債到期高峰，不排除以適當釋放信用風險的形式修復債市的風險定價，這也是抑制泡沫的一種途徑。美國大選的不確定性也形成擾動。(記者 張怡)