萬能險套上緊箍咒 監管升級加速保險業轉型

　　保監會近日連續發布兩則新規，給發展迅猛的萬能險套上了“緊箍咒”?！哆M一步完善人身保險精算制度有關事項的通知》、《關于強化人身保險產品監管工作的通知》這兩份監管新規旨在限制中短存續期產品的規模，推動保險行業回歸保障本質，強調“保險姓保”。

　　市場人士認為，隨著監管力度的不斷升級，未來保險業分化將加劇，注重保障的大型險企優勢突出，而此前以萬能險“獨霸江湖”的中小險企將面臨較大考驗。

　　近年來，在中小險企“彎道超車”的訴求下，理財型為主的萬能險增長速度較快，目前已占整個人身險市場1/3。數據顯示，今年1月至7月，主要由中小險企貢獻的保戶投資款新增交費達8670億元（大部分為中短存續期產品），已經超過2015年全年的7647億元，同比增長119％，遠高于原保險保費收入48％的增速。

　　高收益、低保障、偏理財、中短期為主的萬能險，不僅同質化現象嚴重，而且“短線長投”的現金流風險隱患，加大了險企經營風險，也偏離了保險保障本質。去年保險公司在資本市場掀起高調舉牌潮后，保監會就對保險舉牌資金來源密切關注。

　　廣發證券分析師曹恒乾指出，個別中小保險公司以銷售短期高現金價值產品迅速擴充資金池，其本質已不是純粹的保險保障產品，而更多是一種高收益理財產品，相當于以較高的資金成本擴大保險公司的資金池業務。

　　記者注意到，此次保監會的兩項新規就人身保險產品的風險保障、萬能保險責任準備金評估利率、強化總精算師責任等多個方面制定了詳細的規定。其中，包括提高人身保險產品的風險保障水平，將人身保險產品主要年齡段的死亡保險金額比例要求由120％提升至160％；將萬能保險責任準備金評估利率上限下調0.5個百分點至3％，普通型人身險評估利率3.5％不變。

　　保監會還對中短存續期業務占比提出比例要求，要求自2019年開始中短存續期業務占比不得超過50％，2020年和2021年進一步降至40％和30％，同時給予了5年緩沖期，以給市場明確預期，避免“急剎車”形成現金流風險。

　　市場人士指出，強調保險產品設計的風險保障和長期儲蓄屬性，將推動保險長期期交業務的發展，拉動行業新業務價值的進一步增長，為未來利潤的穩定釋放搭建空間。

　　“監管要求建立產品回溯機制，強化產品問責，這將倒逼險企增強合規意識，提升對產品精算、法律合規等方面的重視程度。”一位險企負責人表示。

　　新政實施后，萬能險等人身保險產品的保險保障功能將進一步提升。華泰證券分析師羅毅認為，產品激進定價和高利率行為將受到顯著遏制，保險業務結構將逐步優化，保險公司盈利能力、風險防范能力和可持續發展能力將進一步增強。預計接下來以傳統型保險為主的原保險保費收入將出現加速增長的局面，而保護儲金及投資款將加速下滑。