14天逆回購重啟 OMO凈投放加碼至400億

　中證網訊 (記者 張勤峰)據市場人士透露,央行8月24日上午將開展900億元7天期和500億元14天期逆回購操作,合計投放資金1400億元,沖銷日內1000億元到期逆回購,今日央行公開市場操作(OMO)仍實現資金凈投放400億元。值得一提的是,此為今年2月中旬以來央行首次恢復開展14天期逆回購。市場人士表示,在14天品種加入后,央行通過逆回購操作平抑短期流動性緊張的空間得以拓寬,維穩的效果也有望逐步顯現。

　　央行23日上午開展1000億元7天期逆回購,實現凈投放200億元,終結了此前連續三個交易日的凈回籠。此外,財政部、央行開展了500億元的3個月期中央國庫現金定存操作。然而,市場資金面并沒有出現緩解,緊張程度反而有所加重。

　　據交易員表示,23日早間隔夜資金延續了近期偏緊的態勢,早盤僅僅有14 天資金融出,但市場需求較為猶豫,隨著大量需求涌出,逐漸14 天以內的資金都變得非常緊俏,資金價格水漲船高,7 天能質押信用的資金市場價都調整到3%以上。下午隔夜資金更加緊張,直至尾盤資金緊張狀態依然沒有得到緩解,全天資金面保持較緊狀態。

　　市場人士指出,短期流動性偏緊,且市場情緒漸趨謹慎,要避免流動性走向全面緊張,央行應提供必要的流動性支持,特別是短期流動性支持,公開市場逆回購操作仍是優先選擇。但與此同時,7天回購期限較短,本周到期規模又不低,要維持必要的流動性支持力度,勢必需要擴大7天逆回購操作量,而這又會增加未來一周逆回購到期回籠壓力,將導致存量逆回購越滾越多,對沖壓力越來越大。

　　據統計,在8月23日操作后,市場上存量逆回購共有4850億元,均將在未來一周到期。此時,重啟14天逆回購或許將是央行在短期流動性趨緊而存量7天逆回購不斷增多的局面下做出的折中選擇。

　　市場人士指出,14天逆回購比7天逆回購存續期長,穩定市場預期的作用比后者更好一些,也可以部分緩解逆回購過快到期造成的對沖壓力。考慮到市場對資金需求仍集中在7天及以內,因此央行采取了7天和14天逆回購搭配操作的方式。在14天品種加入后,央行通過逆回購操作平抑短期流動性緊張的空間得以拓寬,維穩的效果也有望逐步顯現。

　　需指出的是,14天逆回購期限稍長,利率必然會高于7天品種,這意味著機構通過央行獲取流動性的綜合成本上升,對機構利用隔夜資金反復加杠桿的操作可能會有一定的制約。

　　據公開數據,央行此前最近一次開展14天期逆回購操作是在今年2月6日,規模1100億元,中標利率2.40%。