7月CPI漲幅料進一步放緩 下半年穩增長力度將加大

     國家統計局本周起將陸續發布7月宏觀經濟數據。業內人士預計，7月CPI同比漲幅或為1.7%左右，比上月進一步放緩。PPI跌幅有望繼續收窄。投資增速或繼續放緩，隨著下半年政策力度加大可能企穩。

    CPI同比漲幅料放緩

    光大證券首席經濟學家徐高表示，6月高頻數據顯示，消費品通脹繼續快速放緩。豬肉價格下跌帶動食品價格同比漲幅持續在過去六年波動范圍下限徘徊，推動消費品價格環比持續下跌。同時，去年豬周期高點在七、八月份，高基數將推動消費品價格同比增速持續下降。預測7月CPI同比增速將放緩至1.7%。

    第一創業分析師李懷軍認為，7月以來由于暴雨原因，各地蔬菜價格出現一定程度上漲。但暴雨影響是短暫的和區域性的，7月蔬菜價格漲幅受到限制，且并未超過去年同期水平。預測7月CPI同比上漲1.7%。其中，食品價格同比上漲3.7個百分點，對CPI貢獻0.7個百分點；非食品價格同比上漲1.3個百分點，對CPI貢獻1.0個百分點。

    華泰證券首席宏觀研究員李超預計，7月PPI同比下跌2.4%，跌幅比6月收窄0.2個百分點。前期受英國脫歐影響，大宗商品價格回升，隨著避險情緒逐漸修復，大宗商品價格回落。全球經濟基本走穩，美聯儲加息延后，國際大宗商品價格趨勢性走向不明顯，短期內主要呈區間震蕩。由于基數原因，預計PPI跌幅將持續收窄。

    固定資產投資或放緩

    興業證券首席經濟學家魯政委表示，當前房地產投資已見頂回落，制造業投資持續低迷，基建投資增速穩定在20%左右。綜合來看，7月固定資產投資將繼續放緩。預計固定資產投資增速為8.8%，較上月回落0.2個百分點。

    交通銀行首席經濟學家連平表示，應加大穩增長力度，確保9月底前全部批復45個鐵路新開工，構建長江經濟帶綜合立體交通走廊，加快城市地下綜合管廊建設，推進各種類型水利工程建設，基建投資將保持較快增長。隨著下半年政策力度加大，投資增速可能企穩。

    上海證券研究所宏觀固收分析師胡月曉認為，經濟見底、效益回升是前期對宏觀經濟形勢的最新判斷。穩住需求的關鍵是投資，投資企穩回升的關鍵是民間投資企穩回升，民間投資回升的“抓手”是PPP項目落實和推進。在經過前期半年多的調研摸底后，對民間投資、PPP的扶持推進政策正在醞釀中，預計未來會陸續出臺針對性措施。

    中金公司分析師陳健恒表示，消費品零售或繼續弱勢平穩運行，預計7月社會消費品零售同比增速小幅下降至10.5%附近。

    經濟總體保持平穩態勢

    國家統計局數據顯示，6月工業企業累計利潤大體維持平穩的增長，單月利潤增速回升。平安證券分析師魏偉表示，預計未來工業企業利潤將一定程度受到去產能的進度影響，隨著違規、低效率小企業逐步退出和大企業兼并重組、結構優化推進，相關行業規模以上工業企業利潤或將受益；但需求疲弱的大環境仍然持續，去產能也將在一定程度上抬升成本價格，對企業盈利存在負面影響。因此總體來看，年內利潤增速大概率仍維持相對平穩的低增長趨勢。

    徐高表示，下半年經濟企穩更加確定。穩增長和促改革形成有效統一，下半年穩增長將更有力，信貸社融將加快投放速度，而實體經濟投資意愿也將回升。經濟總體將保持平穩態勢。

    胡月曉表示，貨幣政策方面，仍將保持平穩，貨幣增速不會持續下滑。英國脫歐帶來的海外貨幣寬松環境延續，短期有所強化，國內資本外流壓力有所降低。為對沖基礎貨幣投放不足給貨幣保持平穩的壓力，未來降準的概率在加大，預計未來1-3月內降準會出臺，當然降準只是“對沖”性的，并非表明貨幣政策轉向寬松。（記者 彭揚）