黑色系期貨集體飆升 后市“易漲難跌”呼聲高

　　周一國內(nèi)期貨市場(chǎng)再掀波瀾，黑色系期貨集體飆升。業(yè)內(nèi)專家分析，在去產(chǎn)能政策的持續(xù)發(fā)酵下，煤焦鋼市場(chǎng)樂觀預(yù)期逐步釋放，帶動(dòng)相關(guān)品種大漲。短期在政策和資金的共同作用下，黑色系期貨有望整體維持強(qiáng)勢(shì)。

　　混沌天成期貨黑色產(chǎn)業(yè)研究所認(rèn)為，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于增速下滑與結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變并行局面，大宗商品成為資金需求熱點(diǎn)。黑色產(chǎn)業(yè)整體供需平衡，淡季矛盾仍不明顯，需求端可能繼續(xù)好于預(yù)期，供應(yīng)端受行政手段影響產(chǎn)量調(diào)節(jié)較快。預(yù)計(jì)近期盤面將繼續(xù)呈現(xiàn)偏強(qiáng)的寬幅震蕩走勢(shì)，近月合約博弈將加劇。

　　期市股市聯(lián)袂大漲

　　黑色系期貨昨日全線暴漲，煤炭類期貨表現(xiàn)最為搶眼。截至當(dāng)日收盤，焦炭期貨以7%漲停領(lǐng)漲；焦煤期貨緊隨其后，主力1609合約上漲5.26%報(bào)821元/噸；動(dòng)力煤上漲3.98%。鋼材期貨方面，螺紋鋼期貨上漲4.07%，熱卷期貨上漲3.88%；鐵礦石期貨也同步上漲，主力合約漲幅為3.39%，收?qǐng)?bào)503元/噸。

　　值得注意的是，黑色系期貨大漲伴隨了資金的大舉介入。文華財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，昨日煤炭類期貨流入資金5.5億元，螺紋鋼期貨流入資金5.7億元。交易所盤后持倉數(shù)據(jù)顯示，焦炭期貨前20名多頭期貨公司席位昨日增持多單9821手，多頭主力增持幅度明顯大于空方。螺紋鋼期貨也存在類似的情況。

　　煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈上,去產(chǎn)能的效果正在顯現(xiàn)。國家發(fā)改委昨日刊文指出，今年以來，各地區(qū)、各有關(guān)部門認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院化解煤炭過剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展決策部署，嚴(yán)格控制新增，加快淘汰落后，引導(dǎo)有序退出，落實(shí)減量生產(chǎn)，推進(jìn)兼并重組和轉(zhuǎn)型升級(jí)，市場(chǎng)供大于求矛盾得到了緩解，煤炭?jī)r(jià)格有所回升，企業(yè)經(jīng)營狀況有所改善，貨款回收有所好轉(zhuǎn)。

　　期貨市場(chǎng)的大漲與股市相關(guān)板塊形成聯(lián)動(dòng)。據(jù)東方財(cái)富Choice金融終端統(tǒng)計(jì)，昨日A股市場(chǎng)煤炭板塊漲幅為4.73%，僅次于航空航天設(shè)備板塊。個(gè)股方面，西山煤電（000983）、兗州煤業(yè)（600188）、陜西黑貓（601015）、大同煤業(yè)（601001）、山西焦化（600740）收盤漲停，板塊內(nèi)有17家個(gè)股當(dāng)日漲幅超過5%。

　　近期易漲難跌

　　對(duì)于黑色系期貨的后市研判，多數(shù)專家認(rèn)為近期易漲難跌。

　　國泰君安期貨分析師劉秋平指出，供應(yīng)端看，鋼市政策性影響仍然明顯。唐山地區(qū)9月和10月分別有金雞百花電影節(jié)、拉美企業(yè)家峰會(huì)、園博會(huì)閉幕式等活動(dòng)，另外環(huán)保組對(duì)于全國各地的巡查仍在持續(xù)，下半年供給側(cè)改革也會(huì)繼續(xù)推進(jìn)。而需求端，生產(chǎn)所需的剛性需求平穩(wěn)，從當(dāng)前數(shù)據(jù)看，剛性需求出現(xiàn)斷崖式下行的概率不大。房地產(chǎn)、基建等主要用鋼部門上半年基數(shù)高，下半年即使下滑，對(duì)鋼鐵的需求仍在。

　　“投機(jī)性需求賭補(bǔ)庫周期，2009年9月之后，庫存與價(jià)格共同上升，形成了補(bǔ)庫周期。下半年可能會(huì)觸發(fā)類似2009年補(bǔ)庫的漲價(jià)條件——貨幣繼續(xù)寬松、財(cái)政政策發(fā)力，市場(chǎng)形成‘漲價(jià)-補(bǔ)庫-再漲價(jià)’的正循環(huán)。”劉秋平說。

　　煤炭市場(chǎng)格局類似。有專家稱，焦炭供應(yīng)端目前仍受政策性減產(chǎn)干擾，276天工作日影響延續(xù)，環(huán)保巡視多地限產(chǎn)，去產(chǎn)能政策還將繼續(xù)執(zhí)行。庫存來看，鋼廠和焦化廠庫存仍然處于偏低水平。需求端方面，焦炭能否形成補(bǔ)庫取決于鋼廠利潤。旺季預(yù)期證偽之前，下行空間不大，底部上移，但庫存重建周期尚待觀察。