應對敏感時點 央行加碼逆回購

　　為應對英國脫歐和月末時點等因素影響，央行逆回購正在不斷加碼。昨日，據央行網站消息，央行以利率招標方式開展了2700億元7天逆回購操作，中標利率持平于2.25%，該逆回購操作量創下了近4個月新高。前次大規模公開市場操作是2月26日開展3000億元逆回購。由于當日到期逆回購量為1700億元，故當天實現凈投放1000億元。

　　事實上，進入6月后半段，公開市場連續實現凈投放。近兩周，央行加大了逆回購操作力度，累計凈投放資金5150億元。分析人士認為，在上周單周凈投放資金量創約2個月新高后，央行加大逆回購量也在預期中，半年末維穩資金面力度如期加大。

　　6月末是銀行考核時點，再加上英國脫歐事件的影響，對流動性的擾動加大。從市場利率來看，昨日上海銀行間同業拆放利率（Shibor）多數上漲，僅3月Shibor利率下跌。其中，漲幅最大的是2周Shibor利率，上漲了0.8個基點，而隔夜和7天Shibor利率則分別上行了0.3個和0.4個基點。

　　中信證券固定收益部發布的研報指出，接近年中關鍵時點，央行在公開市場積極應對資金面波動，以維護市場資金價格的相對穩定。英國脫歐這一“黑天鵝”事件令市場避險情緒濃重。英國脫歐推升美元指數的同時，還增加了人民幣貶值壓力，后續央行預期采取降準或增加使用中期借貸便利（MLF）等貨幣政策工具。

　　“現在央行的處境也比較尷尬，央行采取降準降息政策比較謹慎，短期內降準降息難成行。”黃金錢包首席分析師肖磊表示，央行逆回購加碼，一方面是對沖月末流動性風險，另一方面，受英國脫歐事件影響，市場情緒比較悲觀，全球央行都在采取政策應對，美聯儲加息推遲，在這種背景下，央行不能立馬進行降準降息的政策，通過加碼逆回購對沖流動性風險，同時也對市場預期有引導。

　　值得注意的是，央行此前也表態稱，已經注意到英國脫歐公投結果公布后金融市場的反應，并已做好應對預案。分析人士認為，央行之后的貨幣政策仍將以穩健為主。昨日央行發布的《中國金融穩定報告（2016）》也指出，接下來仍將保持貨幣政策的連續性和穩定性，統籌運用公開市場操作、利率、準備金率、再貸款等各類貨幣政策工具，保持銀行體系流動性合理充裕，營造中性適度的貨幣金融環境。（記者 崔啟斌 劉雙霞）