時(shí)點(diǎn)效應(yīng)刺激 固收類(lèi)產(chǎn)品收益小幅回升

目前市場(chǎng)的流動(dòng)性雖然較為充裕，但在年中時(shí)點(diǎn)即將來(lái)臨之際，受到特殊時(shí)間段資金面偏緊以及宏觀審慎評(píng)估考核等因素影響，部分固定收益類(lèi)產(chǎn)品的收益率近期出現(xiàn)小幅回升。分析人士稱(chēng)，相對(duì)5月而言，6月份銀行理財(cái)產(chǎn)品和集合類(lèi)信托產(chǎn)品收益或暫停下行模式，時(shí)點(diǎn)效應(yīng)有望出現(xiàn)。

伴隨著夏日的來(lái)臨，固定收益類(lèi)產(chǎn)品的收益也與氣溫一起上升。以上海地區(qū)為例，根據(jù)銀率網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)，6月4日至6月10日這周，上海地區(qū)發(fā)行的人民幣非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量為496款，平均預(yù)期收益率為3.87%，較之前一周上升了0.03個(gè)百分點(diǎn)。

從集合信托類(lèi)產(chǎn)品觀察，收益率水平也在近期維持回升狀態(tài)。用益信托的統(tǒng)計(jì)顯示，6月第二周成立的信托產(chǎn)品的平均預(yù)期年化收益率為7.40%，較前周增加0.33個(gè)百分點(diǎn)，平均收益率小幅回升，處于7%之上。

而另一類(lèi)備受關(guān)注的固定收益類(lèi)產(chǎn)品——貨幣基金的7日年化收益率水平，在進(jìn)入6月以來(lái)也呈現(xiàn)上升狀態(tài)。以余額寶為例，截至記者發(fā)稿，其7日年化收益率已從月初的2.4360%升至2.4780%。

對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)出現(xiàn)的這一變化，有業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，這既是源于此前的節(jié)日效應(yīng)，也與年中時(shí)點(diǎn)因素相關(guān)。銀率網(wǎng)分析師認(rèn)為，今年以來(lái)貨幣寬松的整體狀態(tài)雖然仍持續(xù)，但與以前的“大水漫灌”已然不同，貨幣政策已經(jīng)轉(zhuǎn)向“滴灌模式”，因此其預(yù)期商業(yè)銀行年中的穩(wěn)定存款與攬儲(chǔ)情況或較去年激烈。大型商業(yè)銀行通過(guò)定期存款、大額存單、理財(cái)產(chǎn)品等來(lái)實(shí)現(xiàn)資金體內(nèi)循環(huán)的動(dòng)力會(huì)加大，理財(cái)產(chǎn)品收益率在6月存在小幅走高的可能性。

事實(shí)上，固定收益類(lèi)產(chǎn)品的收益情況與資金面的松緊程度息息相關(guān)。有市場(chǎng)分析人士對(duì)記者表示，每年6月由于恰逢月末、季末和年中三個(gè)時(shí)點(diǎn)，往往是市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)緊張的時(shí)點(diǎn)，因此銀行的資金備付壓力也相對(duì)較大。

從央行近期的操作也可以看出，當(dāng)前資金面整體仍處于偏緊的態(tài)勢(shì)。端午小長(zhǎng)假之前，央行開(kāi)展了2080億元中期借貸便利（MLF），提前穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性的預(yù)期；而本周二央行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了750億元7天期限逆回購(gòu)操作，顯示央行維穩(wěn)資金面的力度加大。

某國(guó)有商業(yè)銀行理財(cái)師告訴記者，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率從年前的“跌跌不休”正漸漸演變成當(dāng)前的跌幅收窄、甚至小幅回暖的狀態(tài)中，未來(lái)一段時(shí)期，固定收益類(lèi)產(chǎn)品的收益水平或仍因?yàn)槭袌?chǎng)整體的流動(dòng)性趨松而在低位徘徊，但是繼續(xù)不斷下行的可能不大。

至于當(dāng)前時(shí)點(diǎn)投資者可關(guān)注的產(chǎn)品，銀率網(wǎng)分析師建議關(guān)注兩大類(lèi):一類(lèi)是年中發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，這類(lèi)產(chǎn)品的特點(diǎn)是投資周期短、收益高，適合短期閑置資金投資；另一類(lèi)是開(kāi)放式理財(cái)產(chǎn)品，目前部分商業(yè)銀行發(fā)行的開(kāi)放式非凈值類(lèi)產(chǎn)品，預(yù)期收益率較高，尤其是收益率按投資周期分檔的產(chǎn)品（這類(lèi)產(chǎn)品集中在全國(guó)性的大型商業(yè)銀行），其流動(dòng)性強(qiáng)、收益高，不但適合短期閑置資金投資，也適合中長(zhǎng)期投資。