全球央行6月靜悄悄？大多維持現(xiàn)狀

韓國央行行長李柱烈宣布下降基準(zhǔn)利率25個點(diǎn)。東方IC圖

　　“面對不及預(yù)期的就業(yè)報告，我們將美聯(lián)儲下次加息時間的概率進(jìn)行調(diào)整。”由于5月非農(nóng)就業(yè)遠(yuǎn)低于預(yù)期，且耶倫的講話重拾“鴿派”風(fēng)格，高盛6月8日發(fā)布報告稱，6月美聯(lián)儲加息概率為0%。

　　本周，美聯(lián)儲和日本央行均召開利率決議會議，從目前的態(tài)勢看，市場預(yù)計(jì)，采取進(jìn)一步行動的可能性不大。事實(shí)上，6月以來，澳大利亞、新西蘭、印度、巴西等央行均按兵不動，維持利率不變，成為全球各央行在6月的主基調(diào)。

　　稍顯“另類”的是韓國央行。6月9日，韓國央行意外降息25個基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率降至1.25%的歷史最低水平，這是韓國一年來首次降息。韓國央行行長李柱烈表示，“考慮到美聯(lián)儲可能推遲加息的因素，韓國央行降息可以實(shí)現(xiàn)降息效果最大化。”

　　為何大部分央行會按兵不動？有分析認(rèn)為，全球央行要看美聯(lián)儲的動作，而美聯(lián)儲6月最關(guān)心的是英國脫歐公投。在這個事沒有定論前，誰都不愿輕舉妄動。

　　大多維持現(xiàn)狀

　　6月初，印度央行首先發(fā)布最新利率決議，一如預(yù)期，維持指標(biāo)回購利率6.5%的5年低位不變。印度央行在聲明中表示，4月通脹意外上升使通脹的未來走向變得有點(diǎn)不確定，因此決定按兵不動，但貨幣政策立場仍然寬松。至于意外上升的通脹數(shù)據(jù)，印度央行認(rèn)為，強(qiáng)勁的雨季、食品管理和產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)張，可能緩解通脹上升壓力。言下之意，暫時還不需要通過貨幣政策來調(diào)整。

　　在巴西，盡管政局不穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)深陷衰退，失業(yè)率不斷攀升，通貨膨脹居高不下，國際三大債信評比機(jī)構(gòu)已將其評級調(diào)降至垃圾等級，但巴西中央銀行6月8日宣布，維持基本利率在14.25%不變，連續(xù)第七次未就利率做出調(diào)整。巴西央行曾表示，為了打擊不斷攀升的通貨膨脹，這項(xiàng)決定是必須的。5月份官方通膨率升至0.78%，創(chuàng)2008年以來當(dāng)月新高。

　　同一周，澳大利亞央行也將關(guān)鍵利率維持在1.75%。澳大利亞央行稱，維持政策不變，符合經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的趨勢，通脹一直保持在極低水平，預(yù)計(jì)會持續(xù)一段時間。最新數(shù)據(jù)顯示，澳大利亞經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長，不過就業(yè)市場指標(biāo)喜憂參半。

　　盡管有分析師預(yù)期，如果通貨膨脹率不上升的話，新西蘭可能會進(jìn)一步降息。但新西蘭中央銀行6月9日也仍將利率維持在2.25%的歷史低點(diǎn)不變，過去1年來新西蘭儲備銀行已經(jīng)5度調(diào)降官方現(xiàn)金利率（OCR），這次央行以奧克蘭住屋市場火熱為由，決定在6月維持利率不動。截至3月31日的年度中，新西蘭通脹只有0.4%，已有超過18個月低于央行設(shè)定目標(biāo)。不過，新西蘭央行總裁惠勒（Graeme Wheeler）警告，如果通脹未能達(dá)到1.0%到3.0%的目標(biāo)，將考慮更多的降息動作。

　　韓國出人意表

　　令市場意外地是，韓國央行6月9日意外降息，基準(zhǔn)利率由1.5%調(diào)降至1.25%的歷史新低。由于市場預(yù)期美國今夏升息的可能性轉(zhuǎn)低，韓國央行正好得到進(jìn)一步寬松的空間，以降息支撐經(jīng)濟(jì)、刺激增長。

　　在此之前，韓國央行連續(xù)第十個月按兵不動。韓國央行本次降息大出市場意料之外，彭博社訪調(diào)的18位經(jīng)濟(jì)分析師，只有一人預(yù)料韓國央行會降息，其他人都認(rèn)為利率將維持不變。

　　韓國央行總裁李柱烈表示，央行本次決議降息是為了“先發(fā)制人”，以便更妥善應(yīng)對第二季度經(jīng)濟(jì)日益升高的不利風(fēng)險。他強(qiáng)調(diào)，出口欲振乏力、內(nèi)需疲弱，加上企業(yè)仍在經(jīng)歷整頓，都使經(jīng)濟(jì)承壓。

　　李柱烈說：“市場普遍認(rèn)為美聯(lián)儲將延后升息，貨幣政策委員會進(jìn)行決策時自然也將這點(diǎn)納入考慮”，“本月降息將不致引發(fā)立即的資金外流”。

　　為何韓國要降息？

　　有經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，韓國亟需在近期內(nèi)實(shí)施財(cái)政與貨幣政策支撐疲軟的經(jīng)濟(jì)。韓國出口呈現(xiàn)萎縮，短期內(nèi)無復(fù)蘇跡象。內(nèi)需也持續(xù)疲弱，消費(fèi)支出仍無回升跡象。為應(yīng)對企業(yè)整頓對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長帶來的負(fù)面影響，當(dāng)局進(jìn)一步寬松的壓力升高。

　　彭博社指出，韓國央行降息，部分是要抵銷企業(yè)整頓措施對需求造成的拖累。

　　美日均“放鴿”？

　　本月市場最為關(guān)注的美聯(lián)儲議息會議將在6月14日至15日舉行。

　　美聯(lián)儲主席耶倫日前演說時，對今夏升息展望的語氣轉(zhuǎn)趨溫和，基本上已把6月升息的可能性撤下臺面。

　　耶倫剛于兩周前稱，期待美國在未來數(shù)月加息，但6月6日的演講并沒有重提此論調(diào)。稍早前公布的5月非農(nóng)就業(yè)報告令人失望，使耶倫6日在演說中提及未來政策行動時機(jī)時，避免“前瞻指引用語”，像是“未來數(shù)月”或”年中”之類的措辭。花旗銀行認(rèn)為，從耶倫言論可見，疲弱就業(yè)數(shù)據(jù)對美聯(lián)儲決策影響很大。

　　不僅耶倫釋放不加息論調(diào)，亦有兩位儲局官員“放鴿”。 美國聯(lián)邦儲備局兩名官員的言論也顯示， 美聯(lián)儲本月調(diào)高利率的機(jī)會下降。

　　圣路易聯(lián)邦儲備銀行行長博勒德表示，假如美聯(lián)儲準(zhǔn)備調(diào)高利率， 他希望是有經(jīng)濟(jì)好消息的支持下才調(diào)高。他認(rèn)為，5月份就業(yè)數(shù)據(jù)疲弱顯著降低了本月調(diào)高利率的機(jī)會。博勒德今年為公開市場委員會成員。

　　另外，亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行行長洛克哈特表示， 在就業(yè)市場轉(zhuǎn)弱，以及英國將會全民表決是否脫離歐洲聯(lián)盟的情況下，美聯(lián)儲最少應(yīng)該等到7月才考慮是否調(diào)高利率。洛克哈特今年并非公開市場委員會成員。

　　另外，6月23日英國舉行脫歐公投，就美聯(lián)儲而言，英國脫歐與否，給美聯(lián)儲除了暫緩在6月升息的理由。

　　據(jù)聯(lián)邦基金利率期貨市場最新顯示，市場認(rèn)為美國6月加息機(jī)會率僅2%。另外，雖然按利率期貨推算，美國今年僅加息一次，不過標(biāo)普指數(shù)委員會主席David Blitzer指出，由于耶倫仍對美國經(jīng)濟(jì)持審慎樂觀態(tài)度，她仍期望今年加息兩次。

　　日本央行也將于本周召開議息會議，決定是否進(jìn)一步放寬貨幣政策。目前日本央行并不排除放寬貨幣政策的可能性。日本央行副行長中曾宏表示，有跡象顯示全球經(jīng)濟(jì)不確定性，及民間消費(fèi)疲弱，央行已準(zhǔn)備好必要時將擴(kuò)大貨幣政策，以達(dá)成其通脹目標(biāo)。（袁源）