保險(xiǎn)資金：耐心等待超跌股補(bǔ)倉機(jī)會(huì)

    近期市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，手握充足“彈藥”的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)依然維持觀望態(tài)度，目前均在耐心等待超跌股的補(bǔ)倉機(jī)會(huì)。上證報(bào)記者對(duì)京滬多家主流保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的最新調(diào)查顯示，他們對(duì)后市較為一致的判斷是：滬指將在2700點(diǎn)至3000點(diǎn)間區(qū)間震蕩，不排除二次探底的可能性。

    目前，一些主流保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的內(nèi)部觀點(diǎn)是，暫時(shí)不敢輕易補(bǔ)倉，但也不至于過于看空。一家大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)股票投資經(jīng)理對(duì)記者表示：“目前我們的權(quán)益?zhèn)}位在10%以下，在前期滬指3000點(diǎn)左右減倉后，就沒有大動(dòng)過。其實(shí)眼下二次探底的信號(hào)越明確，就離補(bǔ)倉的時(shí)間越近，我們隨時(shí)準(zhǔn)備抄底。”

    受訪的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)人士對(duì)記者表示，下一步的補(bǔ)倉方向，一是重點(diǎn)鎖定有業(yè)績保證且超跌的周期股及金融股，首選上述板塊中嚴(yán)重超跌的優(yōu)質(zhì)龍頭股，跌得越狠的個(gè)股，越可能被納入其股票池；二是鑒于個(gè)股操作難度加大，弱勢(shì)反彈中宜買入適當(dāng)規(guī)模的指數(shù)型基金，進(jìn)行波段操作；三是出于保險(xiǎn)資金的特性，暫不考慮成長股，理由是部分中小市值個(gè)股的估值相對(duì)仍然偏高，且業(yè)績?cè)鲩L可能并不具備持續(xù)性。

    保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的每一個(gè)投資經(jīng)理都有具體的個(gè)股品種選擇權(quán)，每個(gè)投資經(jīng)理有自己的判斷和觀點(diǎn)，在選股時(shí)也各有青睞。從保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理的反饋來看，似乎險(xiǎn)資今年以來對(duì)周期股格外看好，尤其是周期性板塊中受益供給側(cè)改革、有實(shí)質(zhì)去產(chǎn)能兼國企改革規(guī)劃的上市公司。“比如鋼鐵和煤炭板塊，現(xiàn)在中央財(cái)政積極支持這兩大行業(yè)去產(chǎn)能，重組整合勢(shì)必會(huì)加快，其中就會(huì)涌現(xiàn)出一些投資機(jī)會(huì)，需要積極把握。”

    而對(duì)于近日金融板塊的逆勢(shì)反彈，多位保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)股票投資經(jīng)理表示，其的確在近期換倉過程中，有配置金融股的舉動(dòng)，但更多是從提升自身防御性、避險(xiǎn)的角度，從中小市值股票陸續(xù)切換到金融股。“一方面，金融股的估值相對(duì)合理，繼續(xù)下跌的空間有限；另一方面，從國際投行報(bào)告來看，今年6月A股納入MSCI指數(shù)的概率明顯增大，權(quán)重較高的低估值藍(lán)籌股最有可能率先入選，不排除金融板塊再次出現(xiàn)階段性風(fēng)格轉(zhuǎn)換的行情。”

    在具體的實(shí)操戰(zhàn)術(shù)上，受訪的多數(shù)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理反饋，仍然維持“波段操作、高拋低吸”的策略不變。雖然保險(xiǎn)資金作為長線投資，“買入并持有”是其最主要的操作方式，但從目前市場(chǎng)環(huán)境來看，這一傳統(tǒng)操作方式難以保證保險(xiǎn)資金實(shí)現(xiàn)絕對(duì)收益。“就全年行情走勢(shì)的預(yù)判來看，與前兩年做趨勢(shì)投資所不同的是，2016年是存量博弈下的結(jié)構(gòu)性行情，更宜采取波段操作、‘打一槍換一個(gè)地方’的策略，耐心等待二次探底之后的加倉以及短線博弈機(jī)會(huì)。”