理財(cái)產(chǎn)品收益率或繼續(xù)下行

　　京華時(shí)報(bào)訊（記者余雪菲）近日有媒體消息稱，銀監(jiān)會(huì)窗口指導(dǎo)多家商業(yè)銀行，要求暫停新發(fā)分級(jí)型理財(cái)產(chǎn)品。分析人士指出，預(yù)計(jì)銀行理財(cái)收益率或?qū)⑦M(jìn)一步走低。

　　截至記者發(fā)稿，銀監(jiān)會(huì)未對(duì)此做出公開回復(fù)。媒體報(bào)道稱，銀監(jiān)會(huì)這一措施是以口頭指導(dǎo)的形式發(fā)布，沒有說明原因，可能是擔(dān)心投向債券或非標(biāo)的資產(chǎn)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于投資人的影響會(huì)更大；而且城商行業(yè)務(wù)比較激進(jìn)，風(fēng)險(xiǎn)承受能力卻更弱。

　　所謂分級(jí)型理財(cái)產(chǎn)品，一般是指分優(yōu)先、次級(jí)的產(chǎn)品。這類理財(cái)產(chǎn)品通過份額及收益分配結(jié)構(gòu)的分級(jí)設(shè)計(jì)，使優(yōu)先和次級(jí)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)和收益不同;主要投向是債市，一般指的也是高風(fēng)險(xiǎn)、高杠桿的部分。

　　融360理財(cái)分析師劉銀平認(rèn)為，銀行理財(cái)資金大部分都投向了債券市場(chǎng)，但是近期大面積債券違約現(xiàn)象導(dǎo)致銀行理財(cái)資金受損，一些中小銀行如城商行和農(nóng)商行管理及運(yùn)營能力較差，一旦理財(cái)資金出現(xiàn)虧損，對(duì)于銀行及投資者來說都將造成較大的負(fù)面影響。銀監(jiān)會(huì)及時(shí)制止這種行為也是為了盡早防范風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步蔓延。

　　同時(shí)，業(yè)內(nèi)分析人士指出，分級(jí)型銀行理財(cái)產(chǎn)品在理財(cái)產(chǎn)品的占比相對(duì)較小，叫停此類產(chǎn)品對(duì)整個(gè)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的影響較小。

　　目前市場(chǎng)上存續(xù)的此類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品數(shù)量比例并不高，根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)庫粗略統(tǒng)計(jì)，不到0.5%。從存續(xù)規(guī)模看，國有行及股份行所占比例較高，高于城商行。

　　縱觀當(dāng)下，銀行理財(cái)產(chǎn)品平均收益率跌至4%以下。據(jù)融360數(shù)據(jù)顯示，4月份城商行、股份行、國有行的平均收益率分別為4.10%、3.89%、3.21%。市場(chǎng)分析人士指出，隨著4月CPI有較大可能下行的情況，貨幣政策繼續(xù)寬松，

　　債市去杠桿等監(jiān)管導(dǎo)向更是對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率形成了不利影響，預(yù)計(jì)未來短期內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率還有下滑空間。

　　劉銀平認(rèn)為，如果分級(jí)型理財(cái)產(chǎn)品真的被叫停，銀行理財(cái)資金將回歸理性渠道，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率勢(shì)必進(jìn)一步下滑，不過風(fēng)險(xiǎn)也將因此降低。

　　挖財(cái)研究院金融資產(chǎn)與財(cái)富管理研究中心分析師李佳指出，債券市場(chǎng)正逢多事之秋，違約事件頻出，且惡劣程度遞增，不僅違約本身，甚至出現(xiàn)提前還款事件。4月初以來，信用利差明顯回升，預(yù)計(jì)高低評(píng)級(jí)債券間的分化仍將繼續(xù)。“在貨幣政策整體寬松、資產(chǎn)荒的背景下，高評(píng)級(jí)債仍受青睞”。

　　此外，李佳認(rèn)為，建議投資者近期對(duì)資本市場(chǎng)持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，宜適當(dāng)降低權(quán)益類產(chǎn)品投資比例，增持固定收益類產(chǎn)品。