融合創新 戰略新興產業逐步兌現業績

　　作為“十二五”規劃收官之年，2015年的上市公司年報顯示，在經濟增速換擋、消費升級背景下，新能源汽車等新興行業融合提速，凈利潤體量擴增，文化傳媒等第三產業崛起，業績增幅領先，逐步兌現業績。

　　新能源汽車高速增長

　　去年中國汽車產銷量繼續保持全球第一，而新能源汽車更是呈現爆發式發展，銷量同比增長近4倍。證券時報數據中心統計顯示，汽車行業上市公司2015年凈利潤超過900億元，體量居前，并在一季度凈利潤同比進一步增長。

　　作為戰略性新興產業，新能源汽車交叉融合多個行業，產業鏈包括了整車企業、鋰電池和充電設備企業等。按照Wind統計分類，去年新能源汽車上市公司凈利潤合計達到667億元，同比增長13%，高于汽車行業平均增速，九成企業實現盈利。

　　產業鏈中，整車汽車位居造車核心，上汽集團、長安汽車、長城汽車和比亞迪在車企中盈利總額居前。其中，比亞迪去年凈利潤28.23億元，同比增長超過5倍。目前新能源汽車業務收入占該集團收入比例約兩成，隨著新的電池產能的投放，公司新能源汽車銷量同比增長208.13%至5.8萬輛，居全球第一。

　　今年一季度，比亞迪繼續延續高增長，報告期內凈利潤同比增長六倍，達到8.51億元。公司表示，第二季度新能源汽車銷售有望繼續保持增長，預計上半年凈利潤最高增幅將達到4倍。

　　鋰電子電池產業鏈公司也開始兌現業績，并著手打通全產業鏈。多氟多去年實現歸屬上市公司凈利潤達到3919.15萬元，同比增長超過8倍，公司預計今年上半年凈利將增長25倍。據介紹，該公司的六氟磷酸鋰產品質量已完全替代日本進口，市場份額居第一位，2016年底將擴產到6000噸，公司預計近兩年將是六氟磷酸鋰供應偏緊的局面。另外，公司通過并購紅星汽車獲取造車資質，打通全產業鏈。

　　近期，特斯拉Model3預定訂單超過40萬輛。2014年年報“泄密”牽手特斯拉的大富科技，2015年年報未披露合作進展。報告期內公司凈利潤增幅下滑，但汽車業務實現銷售收入9072.22萬元，較上年同期增長三倍。

　　廣發證券研報指出，目前汽車行業整體供求關系未能明顯改善，不過行業較其他周期性行業更早開始了去杠桿，提升企業核心能力是最關鍵的應對策略。在考慮節能環保、調結構的前提下，政策力度有望超出市場預期，今年將成為汽車行業大年。

　　文化傳媒業績兌現

　　在消費升級背景下，文化傳媒行業保持高速增長。統計顯示，文化傳媒類上市公司去年凈利潤合計291.96億元，同比增長23.68%，增幅位于新興行業之首。

　　去年全國影院總票房約440億元，前期資金逐漸回籠，相應充實了影視上市公司業績。隨著現金流改善，上市公司分路徑，大手筆投資布局。一種路徑走“泛娛樂”道路，以華誼兄弟為例，該公司整合了影視娛樂、品牌授權及實景娛樂和互聯網娛樂，去年凈利潤增長達到9.76億元，報告期內完成超過20項投資，投資活動現金流規模超過上年同期3倍。

　　另一種深耕IP資源，如光線傳媒，2015年實現凈利潤4.02億元，一季度隨著《美人魚》等上映，并確認了《尋龍訣》、《惡棍天使》票房分賬收入，電影收入較上年同期大幅增加，凈利同比增長44倍，其中投資收益同比增長4倍。

　　文化傳媒行業景氣度也吸引了不少跨行參與者。原汽車零件企業*ST松遼，更名為文投控股，去年8月通過收購江蘇耀萊影城管理有限公司和上海都玩網絡科技有限公司，切入了影視游戲行業，去年凈利1.38億元。道博股份也通過并購強視傳媒，將主營業務延伸至了文化領域。去年，道博股份凈利潤同比增長55倍。

　　文傳傳媒是近年來并購重組熱點之一，但是“并購后遺癥”也開始拖累上市公司業績。

　　以外延式擴張著稱、被稱為“并購王”的藍色光標，去年公司凈利潤實現6770.22萬元，同比下降九成。報告期內，西藏山南東方博杰廣告有限公司、北京今久廣告傳播有限責任公司、We Are Very Social Limited由于業績未達到預期，商譽發生減值，金額分別達到1.09億元、5276.64萬元、4353.72萬元。

　　粵傳媒也遭遇了并購“黑天鵝”，收購標的香榭麗公司去年經營業績大幅下滑，應收賬款回款嚴重不足，違約延付不斷，另有銀行貸款1350萬元等應付賬款逾期未支付。去年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損4542.18萬元，年報被出具了帶強調事項段的無保留意見的審計報告，今年一季度繼續虧損。（阮潤生）