穩(wěn)健貨幣政策力挺經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整

一季度貨幣供應(yīng)量增長較快，社會融資規(guī)模增量創(chuàng)新高——

　　穩(wěn)健貨幣政策力挺經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整

　　今年一季度，社會融資規(guī)模增量6.59萬億元創(chuàng)歷史新高；反映貨幣供應(yīng)量的M1、M2明顯上漲，顯示金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度加大。更值得注意的是，企業(yè)活躍度明顯上升，產(chǎn)能過剩行業(yè)中長期貸款余額同比下降，房地產(chǎn)市場去庫存加快，企業(yè)融資成本降低，社會融資結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，穩(wěn)健貨幣政策取得良好效果

　　中國人民銀行4月15日公布的數(shù)據(jù)顯示，3月末，廣義貨幣（M2）余額144.62萬億元，同比增長13.4%，狹義貨幣（M1）余額41.16萬億元，同比增長22.1%，二者增速同比環(huán)比均明顯上漲。同時(shí)，一季度社會融資規(guī)模增量創(chuàng)下歷史同期最高水平。

　“貨幣供應(yīng)量增長較快表明市場流動性總體寬裕，也在一定程度上反映了經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)趨勢。”中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長盛松成表示，總體看，穩(wěn)健貨幣政策取得了良好效果，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級營造了適宜的貨幣金融環(huán)境。

　　貨幣供應(yīng)增速符合需要

　　3月末，M1同比增長22.1%，這一較快的增速表明企業(yè)活躍度明顯上升。

　　作為反映貨幣供應(yīng)量的重要指標(biāo)，M0指流通中的現(xiàn)金；M1為M0加上企業(yè)活期存款，反映的是現(xiàn)實(shí)購買力；M2為M1加上定期存款、居民儲蓄存款及其他存款，可同時(shí)反映現(xiàn)實(shí)和潛在購買力。

　　盛松成分析，M1增長較快與實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動密切相關(guān)。他認(rèn)為，春節(jié)后企業(yè)開工較多、投資進(jìn)度加快，使得企業(yè)活期存款大量增加；同時(shí)，國家加大穩(wěn)增長力度也使得單位活期存款增加較多；地方債資金暫時(shí)留存，增加了機(jī)關(guān)團(tuán)體活期存款；此外，部分到期理財(cái)產(chǎn)品和資管計(jì)劃資金轉(zhuǎn)為企業(yè)活期存款，也拉高了M1增速。

　　M1較快增長也拉升了M2增速。“各項(xiàng)貸款增多以及金融機(jī)構(gòu)債券投資、類信貸業(yè)務(wù)增加較多，派生了大量存款，導(dǎo)致M2增長較快。”盛松成說。

　　數(shù)據(jù)還顯示，一季度，流通中貨幣（M0）余額6.47萬億元，同比增長4.4%。一季度凈投放現(xiàn)金1435億元。

　　“綜合考慮經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、物價(jià)及就業(yè)情況，貨幣供應(yīng)量增速基本符合實(shí)際需要，也符合全年13%左右的預(yù)期目標(biāo)。”盛松成表示。

　　去產(chǎn)能降庫存成效明顯

　　“一季度貸款結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得積極進(jìn)展。”盛松成表示。

　　去產(chǎn)能方面，數(shù)據(jù)顯示，今年一季度末，產(chǎn)能過剩行業(yè)中長期貸款余額同比下降0.2%，為首次出現(xiàn)負(fù)增長，其中，鋼鐵業(yè)中長期貸款余額同比下降7.5%，建材業(yè)中長期貸款余額同比下降10.3%。

　　值得注意的是，個(gè)人按揭貸款增長較快，表明房地產(chǎn)市場去庫存加快。自去年5月以來，個(gè)人購房貸款增速已連續(xù)10個(gè)月回升，增速累計(jì)回升8.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　央行數(shù)據(jù)顯示，截至3月末，房地產(chǎn)貸款余額22.51萬億元，同比增長22.2%，增速較上月末和上年同期分別回升1.3和2.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額7.02萬億元，同比增長15.4%，增速較上月末回升0.1個(gè)百分點(diǎn)；個(gè)人購房貸款余額15.18萬億元，同比增長25.5%，增速較上月末回升1.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　從增量看，今年一季度，房地產(chǎn)貸款新增1.5萬億元，同比多增5045億元。其中，房地產(chǎn)開發(fā)貸款新增4549億元；個(gè)人購房貸款新增1萬億元，同比多增4309億元。

　　盛松成表示，房地產(chǎn)開發(fā)貸款增速回升，表明房地產(chǎn)開發(fā)投資有所回暖；個(gè)人按揭貸款增速持續(xù)回升，促進(jìn)了房地產(chǎn)市場的銷售，房地產(chǎn)市場去庫存加快。

　　直接融資占比已近30%

　　今年一季度，社會融資規(guī)模增長創(chuàng)新高，有力地支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，一季度我國社會融資規(guī)模增量為6.59萬億元，比去年同期多增1.93萬億元，創(chuàng)歷史同期最高水平。其中，一季度對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加4.67萬億元。

　　值得注意的是，一季度企業(yè)融資成本繼續(xù)下降，一系列緩解企業(yè)融資成本高的政策效力逐步顯現(xiàn)。截至3月份，企業(yè)融資成本為4.55%，比2015年末下降76個(gè)基點(diǎn)，比去年一季度下降228個(gè)基點(diǎn)。

　　這與直接融資比重加大、融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化有關(guān)。“一季度直接融資占同期社會融資規(guī)模已接近30%，這是前所未有的。與銀行貸款相比，直接融資價(jià)格要便宜不少，融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化對經(jīng)濟(jì)去杠桿和降低企業(yè)融資成本都會起到較大促進(jìn)作用。”盛松成說。

　　同時(shí)，市場利率普遍回落。以人們較為熟悉的余額寶為例，其7日年化收益率為2.50%，比2015年末回落20個(gè)基點(diǎn)，比2015年同期回落199個(gè)基點(diǎn)。貸款利率持續(xù)下降。3月份，企業(yè)貸款利率為4.90%，比2015年末下降8個(gè)基點(diǎn)，比2015年同期下降142個(gè)基點(diǎn)。

　　“各項(xiàng)利率都處于下行趨勢，這有利于降低企業(yè)融資成本，增加企業(yè)利潤。”盛松成說，總體看，穩(wěn)健貨幣政策取得了良好效果，銀行體系流動性充裕，貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)較快增長，市場利率繼續(xù)回落，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級營造了適宜的貨幣金融環(huán)境。（經(jīng)濟(jì)日報(bào) 記者 陳果靜） 

（責(zé)任編輯： 魏京婷 ）