萬能險井噴 壽險公司信用質量或受影響

　　隨著“寶萬之爭”愈演愈烈，萬能險的井噴式增長受到市場的廣泛關注。數據顯示，2015年全年壽險行業保戶投資款新增交費（是指萬能型和分紅型保險的投保人繳款中沒有通過風險測試的部分，其中主要為萬能險）達到7646.56億元，同比增長95.23%，增速較上年同期上升73.30個百分點。2016年1月份，在“開門紅”節奏下，壽險行業當月保戶投資款新增交費更是達到2041.40億元，同比增幅達到182.77%。

　　對于萬能險出現井噴式增長的主要原因，中誠信國際在近日發布的報告中指出：一方面，產品本身相較于其他險種具有最低利率保證、條款相對簡單、費用明確列示、交費方式自由、保單賬戶價值領取方便等優勢，故銷售難度較低，一直是眾多保險公司銀代、網銷等非自控渠道的主打產品；另一方面，萬能險費率市場化改革的放開，一定程度上也提高了投保客戶權益。

　　2015年2月，保監會下發《中國保監會關于萬能型人身保險費率政策改革有關事項的通知》，規定自2015年2月16日起，萬能險最低保障利率（按照相關規定，萬能保險應當提供最低保證利率，同時保險公司應當根據萬能單獨賬戶資產的實際投資狀況確定結算利率。結算利率不得低于最低保證利率，而此前，這一“最低標準”被確定為2.5%）不再執行2.5%的標準，改由保險公司自行決定，且萬能型人身保險的評估利率上限為年復利3.5%。同時萬能險的基本保險費初始費用和退保費用上限比例做出調整，其中，期繳和躉繳初始費用分別由此前的10%和5%，降低為5%和3%，退保費用率從0-10%降低至0-5%，首年及續年的退保扣費比例大幅降低。此次定價利率放開，提升了萬能險結算收益中確定性部分，不少壽險公司將萬能險產品的保底利率提高至3.0%、3.5%水平，預期結算利率達到6%-7%水平，加上保單初始費用和退保費用降低，萬能險投保客戶權益得到提高。

　　此外，2014年以來資本市場較為活躍，并呈現“股債雙牛”特點，保險公司投資環境較銀行等機構更為寬松，投資品種多元化程度較高，投資收益表現良好，萬能險賬戶實際結算利率較高，尤其在目前利率下調、銀行理財產品收益下降的環境下，萬能險產品的吸引力提升。

　　中誠信國際認為，部分中小壽險公司為了搶占市場份額，主要依靠銷售高預定利率的萬能險產品，可能加大公司經營風險，在對公司信用評級時應將其納入考慮。退保激增導致的流動性管理壓力以及償付能力下降導致的資本補充壓力也是需要高度關注的。