銀行理財產品 需要精挑細選

　　晏 子

　　雖然2015年銀行理財產品收益水平持續下行，但總體表現依然較好，可謂一枝獨秀。而進入2016年，銀行理財投資者首先應提高風險防范意識。

　　銀行理財產品發行量或見頂回落。2015年銀行理財產品總計發行61401款，較2014年小幅增長0.8%。從近幾年的走勢看，銀行理財產品的發行量見頂是大概率事件。

　　一方面，銀行理財產品發行從全國性商業銀行向區域性商業銀行擴展是未來趨勢，城市商業銀行的發行量2016年有可能開始回落。從統計數據來看，國有商業銀行的產品發行量從2014年開始回落，股份制銀行的產品發行量從2015年開始回落。對于城市商業銀行，2015年的發行量增速已經放緩，結合城商行自身轉型發展的需要，預計2016年城商行將加快理財產品向開放式轉型的步伐。另一方面，“資產荒”中期內或將持續存在，銀行理財因缺少資產項目將會壓縮發行數量和規模。隨著前期部分高收益資產項目陸續到期，2016年銀行理財在資產端可能出現青黃不接，或會有更多的資金進入貨幣市場。

　　收益下行趨勢不變。2016年銀行理財收益或將進一步下行，其中人民幣非結構性理財產品的平均預期收益率或重回“3時代”。

　　從2014年11月至2015年10月，央行累計進行了6次降息，基準利率腰斬，此外，2015年有4次全面降準和一次定向降準，市場整體的流動性比較充裕，銀行理財收益也隨之繼續下滑。隨著2015年6月份股市一輪去杠桿下跌，銀行理財在配資業務上受到約束，“資產荒”問題快速暴露，收益再次快速下滑。

　　此外，“資產荒”短時期很難得到緩解，銀行理財雖然在嘗試業務創新，但風險也逐漸提高。部分銀行為了維持較高的收益水平，在資產端嘗試創新。對于股權類業務，未來可能會有新的監管政策出臺，一方面銀行在該類業務上的披露需要強化，另一方面投資者需要注意此類理財產品的風險。

　　投資者應降低收益預期。2015年不管是股市還是新興互聯網金融，都給投資者上了一堂生動的風險教育課。對于2016年來說，投資者首先要提高風險防范意識，在此基礎上仔細甄選產品，主動降低收益預期，追求穩健、適中的投資收益。可重點關注股份制銀行和大型城商行的非結構性銀行理財產品；對于互聯網金融產品，風險意識優先投資收益，可重點關注一些風控能力強、經營穩健、收益適中的平臺；對于掛鉤貨幣基金的寶寶類產品，依然是余額理財和短期閑散資金的好去處。

　　(作者為銀率網分析師)