“理財神器”萬能險遭遇寒冬 或影響壽險現(xiàn)金流

 　　紅極一時的“理財神器”萬能險正遭遇寒冬。10月1日，保監(jiān)會下發(fā)的《互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)監(jiān)管暫行辦法》正式實施。“辦法的一個核心是加強對萬能險網(wǎng)銷產(chǎn)品的監(jiān)管。萬能險具有很強大的財富管理功能，很多萬能險實際是理財產(chǎn)品，逐漸偏離了保障的屬性，而且互聯(lián)網(wǎng)是新東西，在初期監(jiān)管部門不可能把口子放的很開。”10月9日，中央財經(jīng)大學(xué)保險學(xué)院院長郝演蘇告訴時代周報記者。

　　近期有不少“披著保險外衣”的網(wǎng)銷理財產(chǎn)品已遭下架。連日來，時代周報記者登錄多個壽險官網(wǎng)了解到，大部分萬能險產(chǎn)品都顯示已經(jīng)售罄或者下架。不僅是官網(wǎng)，第三方平臺諸如淘寶保險、招財寶等，也面臨同樣的情況。“不是賣完的，都是自己下架。”深圳某壽險公司銷售部負(fù)責(zé)人告訴時代周報記者。

　　新規(guī)之下，壽險公司的盈利是否會受到影響，特別是過分依賴萬能險的中小型壽企？“肯定是會受一些影響，最起碼手續(xù)費這筆收入要去掉。但實際上，在目前的市場環(huán)境下，保險公司回歸自己的主營業(yè)務(wù)是最好的，這也是監(jiān)管部門一直在倡導(dǎo)的。” 郝演蘇對時代周報記者說。

　　理財神器紅極一時

　　10月1日，《互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)監(jiān)管暫行辦法》正式實施。作為國內(nèi)首份針對互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的監(jiān)管文件，《辦法》從經(jīng)營原則、經(jīng)營區(qū)域、信息披露、經(jīng)營規(guī)則、監(jiān)督管理等方面對互聯(lián)網(wǎng)保險經(jīng)營進(jìn)行了規(guī)范，具體細(xì)則有望在年底前出臺。

　　此次新規(guī)的一個核心是規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)保險的發(fā)展，特別是萬能險網(wǎng)銷產(chǎn)品。上述壽險公司負(fù)責(zé)人表示，整頓的主要是萬能險網(wǎng)銷產(chǎn)品。萬能壽險是介于分紅險與投連險之間的一種投資型壽險，風(fēng)險與保障并存。時代周報記者了解，此類產(chǎn)品往往以高收益吸引投資者購買，實際保障功能有限，隨著資本市場的波動，其中隱含風(fēng)險愈加凸顯。

　　事實上，6月中旬以來，因股市動蕩，不少投資者將目光轉(zhuǎn)向萬能險。萬能險最低保底收益3.5%，且投資門檻較低，曾被稱為“理財神器”，此前普遍預(yù)期年化收益率高的可達(dá)7%。

　　不少壽險公司也熱衷于銷售萬能險。人保壽險廣東分公司資產(chǎn)管理中心負(fù)責(zé)人此前告訴時代周報記者，壽險公司這么做是為了獲取巨額現(xiàn)金流，通過投資賺取其中的利差。“這種現(xiàn)象業(yè)內(nèi)很普遍，在個險以及保費增長乏力的情況下，很多中小壽企都是這么做。”

　　華寶證券的報告指出，“雖然這些理財產(chǎn)品高收益、低門檻的優(yōu)勢使得它們在互聯(lián)網(wǎng)平臺上的銷售異常火爆，有的產(chǎn)品在開賣當(dāng)天就被搶購一空。但熱銷的背后我們依然需要冷靜思考產(chǎn)品的風(fēng)險”。

　　外界普遍認(rèn)為，把長期的萬能險當(dāng)成短期理財產(chǎn)品賣，對行業(yè)而言，意味著不小的風(fēng)險：一是助長了退保率，從而對保險公司償付能力提出挑戰(zhàn)；二是把保險當(dāng)理財產(chǎn)品賣，與其提供保障的初衷背道而馳。因此，萬能險招致監(jiān)管。

　　對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險學(xué)院教授王國軍表示，如果保險公司尤其是中小保險公司大量賣這類產(chǎn)品，保費收入雖然很高，但問題在于這類保險，需要高投資回報率來提成，而當(dāng)投資回報率比較低的時候，保險公司難以保障這類產(chǎn)品的支付，就引發(fā)風(fēng)險。

　　郝演蘇告訴記者，“任何一個金融機構(gòu)，在網(wǎng)上銷售的財富管理產(chǎn)品都不多。萬能險有財富的增資和管理功能，風(fēng)險也比較大，起碼在短期內(nèi)網(wǎng)絡(luò)上的保險應(yīng)該是以保障為主。保險公司不遵守秩序，招致監(jiān)管。”

　　萬能險下架

　　10月9日，時代周報記者登錄多個電商平臺了解到，新規(guī)實施，紅極一時的萬能型網(wǎng)銷產(chǎn)品大部分都已經(jīng)下架或者顯示售罄。第三方平臺中，招財寶的萬能險產(chǎn)品已全部下架，京東金融亦無相關(guān)產(chǎn)品可供選擇。

　　壽險官網(wǎng)的情況同樣如此。珠江人壽官網(wǎng)上3款萬能險均顯示已售完，分別為預(yù)期年化收益率高達(dá)7.02%的珠江利贏一號終身壽險、7.2%的珠江寶贏二號兩全保險、6%的珠江月月贏一號終身壽險；安邦保險官網(wǎng)的3款萬能險均已下架，分別為安邦E盛世終身壽險、安邦盛世3號終身壽險、安邦盛世2號終身壽險。

　　君康人壽兩款萬能型保險也暫停銷售，分別為預(yù)期年化結(jié)算利率5%的正德廣利1號兩全保險、5.5%的正德多利2號兩全保險，還有一款預(yù)期年化結(jié)算利率高達(dá)7.05%的正德多利3號兩全保險顯示已售完。

　　“保險產(chǎn)品不可能賣完的，都是自己下架的，這么說明壽險公司在監(jiān)管下也顯得很謹(jǐn)慎。”平安人壽銷售部負(fù)責(zé)人告訴時代周報記者。

　　事實上，這種情況的發(fā)生已經(jīng)不是第一次。去年8月，網(wǎng)銷萬能險一夜之間也曾遭遇下架。主要原因是保險產(chǎn)品表述和披露方式片面強調(diào)收益，而不提示風(fēng)險，且投資方向不夠透明；而此次萬能險再次遭到“封殺”，更多地則與其過度縮短投資期限有關(guān)。部分萬能險投資期限僅需3個月、6個月即可退出，使投資者趨之若鶩。

　　郝演蘇向時代周報記者解釋稱，監(jiān)管層并沒有說一刀切叫停所有的網(wǎng)銷萬能險，但壽險對萬能險業(yè)務(wù)的收緊也可以看出對監(jiān)管的忌憚。“壽險公司估計都在觀望，看后續(xù)的情況，而且目前的市場風(fēng)險太大了，資本市場不好，回報率不知道哪里來。”

　　另外，從監(jiān)管層的態(tài)度來看，如果險企沒有分支機構(gòu)，萬能險將不得跨區(qū)域銷售。也就是說，分支機構(gòu)少的險企未來想借助理財保險產(chǎn)品做大規(guī)模的這種銷售行為，可能將會受到限制。

　　或影響壽險現(xiàn)金流

　　問題來了，已經(jīng)購買了萬能型，但由于產(chǎn)品已經(jīng)下架，客戶的利益是否能得到保障？

　　多個壽險公司都表示，產(chǎn)品下架不會影響收益。比如，昆侖健康保險就表示：“即使產(chǎn)品下架不影響收益，因為萬能型保險產(chǎn)品收益根據(jù)保險公司實際經(jīng)營情況決定。”

　　雖然對購買者沒有影響，但對過分依賴萬能型網(wǎng)銷產(chǎn)品的中小型壽期來說，影響卻不小。此前，中國保險行業(yè)協(xié)會的報告稱，人身保險互聯(lián)網(wǎng)市場開辟了中小壽險公司發(fā)展的新機遇，中小壽險公司借此來突破傳統(tǒng)渠道瓶頸制約，借助理財型產(chǎn)品實現(xiàn)保費規(guī)模跨越式發(fā)展。

　　郝演蘇告訴時代周報記者，下架對壽險公司的業(yè)績肯定會有影響。“事實上，很多中小壽險是依靠萬能險做大現(xiàn)金流，本身可能不賺錢。”

　　招商證券保險分析師王宇航分析稱，險企推類似高收益率主要是為了賺取巨額現(xiàn)金流，搶占渠道網(wǎng)點。

　　上述壽險資產(chǎn)管理中心負(fù)責(zé)人向時代周報坦言，這類產(chǎn)品能帶來大量的現(xiàn)金，對中小型壽企很有吸引力。“由于對現(xiàn)金流的要求，很多壽企發(fā)行這種投資型的產(chǎn)品，在短期內(nèi)獲利。”

　　某中型保險公司負(fù)責(zé)人在接受媒體采訪時表示，“萬能險保費在公司規(guī)模保費中的占比在20%-30%之間。由于萬能險具有經(jīng)營區(qū)域限制，因此公司視網(wǎng)銷平臺為萬能險銷售的重點渠道，此次網(wǎng)銷萬能險下架必然會影響公司短期業(yè)績，但還談不上對資金流產(chǎn)生影響。”