穩增長措施發力 9月PMI微幅回升

     9月官方PMI結束連續兩個月下滑局面，一系列穩增長措施終于出現效果。

　　國家統計局公布的數據顯示，中國9月制造業PMI為49.8%，比8月回升0.1個百分點，結束連續兩個月下滑局面。數據顯示，我國宏觀經濟運行的積極因素加快聚集，四季度經濟運行將保持緩中趨穩、穩中向好態勢。

　　國務院發展研究中心宏觀經濟研究員張立群表示，9月份PMI指數小幅提高，預示經濟下行態勢趨緩。新訂單、出口訂單指數提高，反映市場需求情況有所好轉；生產指數提高，預示工業增長趨升。購進價格指數、進口指數提高，但采購量和產成品庫存指數繼續下降，反映市場預期開始調整，去庫存活動可能發生改變。

　　“9月份制造業PMI小幅回升，表明前期穩增長政策的效應正在逐步釋放。”交通銀行首席經濟學家連平稱，在當前國際經濟環境下，外需緩慢改善帶動出口訂單增加將促進企業生產。房地產市場回暖可能帶動上游相關制造業鏈條的需求增加。大量穩增長項目將持續釋放效力，財政刺激政策的作用也將逐漸顯現，將帶動需求改善。貨幣政策穩健偏松，社會融資利率水平下降，市場流動性充裕，有助于企業生產復蘇。穩增長政策將在四季度帶動制造業PMI回歸榮枯線之上。

　　從具體指標看，制造業的生產和市場需求雙雙有所回升。其中，生產指數為52.3%，比8月上升0.6個百分點。新訂單指數為50.2%，比8月上升0.5個百分點，這是該指數經歷連續3個月下行后首次出現回升。新出口訂單指數雖然仍在50%以下，但也上升了0.2個百分點。

　　但同日公布的財新PMI仍連續下滑，財新中國制造業PMI終值錄得47.2，較8月下降0.1個百分點；財新中國服務業PMI雖在擴張區間，但也由8月的51.5放緩至50.5。受此影響，9月財新中國綜合PMI降至48.0，較8月低0.8個百分點，連續兩月低于50.0的榮枯分界線，為2009年1月以來的新低。專家稱，官方PMI多調研大中企業，受益于政策會更多一些。事實上分項數據也顯示大企業擴張明顯快于小企業。

　　從三季度情況來看，制造業PMI指數由于7、8月份連續下降，整體走勢偏弱，平均為49.8%，略低于今年前兩個季度，主要是受國內市場淡季疊加外部環境復雜所影響。9月份指數呈現積極變化，弱勢表現有所改變，綜合指數企穩回升，分項指數升多降少。

　　據渣打銀行中國首席經濟學家丁爽分析，由于短期內缺乏有效途徑帶動消費，拉動投資或成為政策首選。預計中國還會進一步采取放松措施，確保2015年經濟增長目標的實現。政策放松滯后效應的體現，將使實體經濟活動在四季度反彈。由于宏觀政策保持基本穩健、國際收支強勁，中國經濟距離危機還很遠。

　　中國物流信息中心專家陳中濤說，從當前來看，經濟運行的不穩定因素趨于弱化，伴隨著穩增長政策措施不斷加碼、力度加大，積極因素加快聚集，累積效應逐漸釋放，四季度經濟運行將保持緩中趨穩、穩中向好基本態勢。（許巖）