機構預測7月PPI跌幅5% 需貨幣政策支持實體經濟

 原標題：機構預測7月PPI跌幅5% 需貨幣政策支持實體經濟

　　在國際大宗商品暴跌沖擊下，同比降幅一度縮小的工業生產者價格指數（PPI）自6月開始再次下探。多家機構預測，7月PPI同比負增長5%左右，跌幅較6月擴大約0.2個百分點，并創下2010年以來最大降幅，連續41個月負增長。機構認為，穩增長仍然是第一位的，工業生產領域持續價格緊縮已經影響了當前實體經濟的發展，未來貨幣政策有必要給予針對性的支持。

　　近期，國際油價、國際銅價先后創下近7年新低；鋼材價格更是創下近20年新低，受此影響，我國PPI同比降幅自6月起再次擴大。機構普遍預測，這種勢頭在7月仍將持續。

　　中金公司發布的預測報告稱，受能源價格和全球大宗商品價格大幅下挫拖累，預計7月PPI同比增速為-5%。

　　交通銀行首席經濟學家連平表示，對流通領域主要生產資料價格進行初步測算，7月上旬和中旬50種重要生產資料市場價格中31種下降、16種基本持平、只有3種上漲，下降的種類增多、幅度加大。預計7月9大類生產資料價格中除了農產品以外全部下降。此外，7月PPI翹尾因素-2.08%，比上月小幅回升0.09%。綜合判斷，7月PPI同比增幅可能在-4.8%到-5.3%之間，取中值為-5%左右。PPI跌幅擴大主要有兩大原因，一是內需不足，二是大宗商品及原油價格下跌帶來的輸入性通縮。

　　更嚴峻的是，PPI的加速下跌態勢在未來幾個月仍可能延續。中國社科院工經所工業運行室主任原磊表示，上半年工業品價格繼續深幅下跌，其中上游、中游工業品（采掘業與原材料工業）價格下行壓力明顯大于下游（加工制造業），其主要原因主要包括以下方面：美國金融危機和歐洲債務危機沖擊之后，全球主要經濟體需求下滑，導致以銅、鋁等有代表的國際大宗商品價格呈持續下降之勢；全球地緣政治關系緊張、國際能源供需結構變化導致近期國際原油價格大跌，并進一步帶動其他大宗商品價格下跌；美聯儲加息周期預期增強，推動美元強勢升值，加劇了以美元計價的大宗商品價格下跌；國內總需求尤其是投資需求下降，減少了對投資品的需求；國內部分行業出現了產能過剩，企業存貨上升，去庫存化的壓力迫使它們不得不采取降價策略。考慮到上述因素互相疊加共同推動工業品價格下行，這些影響可能在未來持續較長時間。

　　在當前這一經濟趨穩但基礎不牢的時點，PPI持續負增長對制造業乃至整體經濟都帶來了不利影響。

　　上海證券首席宏觀分析師胡月曉說，6月以來，前期紛紛回升的國內外大宗商品價格普遍企穩后回落，加劇了我國工業品價格延續弱勢的壓力，以及工業企業效益分化的格局，這也是我們一直認為低通脹預期難以消除的原因。宏觀經濟景氣先行指數2013年后一直在100以下運行，表明需求萎靡的格局還未改變，工業品價格慣性下滑的態勢還將延續，部分產品價格惡化趨勢并沒扭轉。

　　盡管消費物價指數（CPI）仍在正數區間，豬肉價格上漲也會推動CPI在未來幾個月溫和回升，但低通脹壓力仍難消除。

　　匯豐銀行宏觀分析師馬曉萍對《經濟參考報》記者表示，今年以來，國內總需求持續弱勢，投資、消費增速放緩。二季度經濟數據顯示需求面出現部分回暖信號，但PPI在連續40個月停留在負數區間后，6月降幅進一步擴大。外圍大宗商品價格的新一輪下跌預示著中國下半年PPI走勢仍保持相對弱勢。因而，未來政策層面的著眼點應為提振總需求，建議進一步降息降準，同時擴大財政支出。

　　“當前沒有擔憂通貨膨脹的理由。”銀河證券首席經濟學家潘向東認為，近期豬肉價格的上漲會影響到下半年，特別是明年的CPI增速，但是豬肉價格的短期上漲源自過去幾年來價格一直受到抑制，完全可以通過短期增加供給來平抑，例如增加豬肉的短期進口。目前由于經濟相對低迷，物價上漲動能明顯不足，PPI已經出現了40個月的負增長，穩增長仍然是第一位的。