美元加息利劍懸頂 大宗商品市場承壓

 　　大宗商品市場近日頗不平靜。7月8日，大宗商品市場因擔(dān)憂系統(tǒng)性風(fēng)險而上演驚魂“跳水”，滬銅創(chuàng)2009年6月以來新低，鐵礦石期價創(chuàng)上市以來新低。7月20日，COMEX黃金跌破1100美元/盎司一線，最低探至1080美元/盎司，觸及自2002年以來最低位。7月22日，NYMEX原油價格跌破50美元/桶關(guān)口。上述品種的下行進一步帶動國內(nèi)滬銅、鐵礦石、橡膠乃至農(nóng)產(chǎn)品期價的下跌。

　　文華數(shù)據(jù)顯示，CRB指數(shù)7月初以來累計跌幅達7.87%，創(chuàng)今年以來單月最大跌幅，該指數(shù)由美國商品調(diào)查局依據(jù)世界市場上22種基本的經(jīng)濟敏感商品價格編制。國內(nèi)文華商品指數(shù)7月跌幅為2.74%，較6月跌幅收窄，但最低下探至119.08點，創(chuàng)2009年3月以來新低。其中，工業(yè)品指數(shù)月跌幅為5.36%；農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)相對抗跌，指數(shù)微漲0.5%。具體品種方面，國際COMEX黃金、NYMEX原油和倫銅的月跌幅分別為6.03%、17.15%和6.79%；國內(nèi)鐵礦石指數(shù)月跌幅居前，達11.46%；滬銅指數(shù)月跌幅達7.36%。

　　對于大宗商品下跌的原因，世元金行高級研究員肖磊認為原因有二，一是美聯(lián)儲加息態(tài)度開始明朗化，美元走強使商品市場尤其是原油、黃金等市場的避險作用下降；二是部分投資者擔(dān)憂中國經(jīng)濟增速放緩，而中國是全球最主要的商品消費市場。

　　美聯(lián)儲主席耶倫上周在國會確認美聯(lián)儲今年將加息。此外，美國圣路易斯聯(lián)儲總裁布拉德稱9月升息機會高于50%。受此提振，美元指數(shù)于7月20日攀升至98點附近，為近三個月高位，成為橫亙在大宗商品面前的重大利空。easy-forex易信總部中國區(qū)副首席交易官朱文灝表示，市場將關(guān)注美聯(lián)儲下周的政策會議決議，如果美聯(lián)儲強力暗示加息在即，那么美元指數(shù)將進一步走強，對于以美元計價的大宗商品價格將更加不利。

　　頂金貴金屬董事長兼總裁夏宇飛表示，美元指數(shù)強勢，美國股市同步上漲，表明避險資金流入美國市場，導(dǎo)致大宗商品期貨價格下滑，能源與原材料板塊承壓。如果未來一段時間美國經(jīng)濟進一步復(fù)蘇，將會加快美聯(lián)儲加息的步伐，大宗商品市場將會面臨更大級別的資金外流風(fēng)險。就國內(nèi)市場而言，大宗商品市場的下跌對A股影響有限，在一定程度上還可能給后者帶來增量資金。

　　肖磊認為，大宗商品市場下跌對于中國來說是好事，能以更低的成本采購原材料，尤其原油價格下跌給原油消費國提供了增加儲備的契機。中國正處在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的關(guān)鍵階段，對大宗商品的需求實際上只是增速放緩，真正的需求量依然維持高位，中國目前依然是全球最大的黃金和原油消費市場。隨著價格的走低，中國的原油進口量出現(xiàn)較大增長，這一狀況可能持續(xù)。不過，大宗商品的下跌反過來可以推動美元走強，對人民幣匯率形成壓力，資本流出風(fēng)險仍然存在。