上市險企上半年保費(fèi)增14% 投資收益大幅拉升

 　　A股四家上市險企近日陸續(xù)公布了上半年的保費(fèi)收入成績單。數(shù)據(jù)顯示，不僅保費(fèi)收入同比增長14%，險資投資收益更是大幅拉升。有分析認(rèn)為，2015年對保險業(yè)而言是“政策年”，個稅遞延養(yǎng)老保險、分紅險費(fèi)改等政策都有望相繼落地，政策的推進(jìn)有利于保費(fèi)收入增長和保費(fèi)結(jié)構(gòu)的改善。

　　據(jù)記者粗略統(tǒng)計，2015年上半年，平安、太保、國壽、新華四家上市險企合計實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入約6300億元，同比增長14%。其中，中國人壽上半年的原保費(fèi)收入為2342億元，占據(jù)四大險企總量的37%，同比增速為19%。平安人壽、太保壽險和新華保險的累計保費(fèi)收入分別為1231億元、625億元、727億元，同比分別增18%、4%、9%。

　　而從單月的數(shù)據(jù)看，6月份，新華保險的保費(fèi)收入結(jié)束連續(xù)環(huán)比負(fù)增長的格局，環(huán)比大增99.36%；中國人壽也實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長46%。

　　平安證券研究員繳文超指出，上半年保費(fèi)大幅增長主要原因首先是，2014年的投資收益率較高，有利于保險公司產(chǎn)品的銷售；二是2015年多次降息，使得保險產(chǎn)品相對更具吸引力。

　　市場人士認(rèn)為，低利率環(huán)境下，險企更著重于產(chǎn)品的保障功能，這將促使保險產(chǎn)品逐漸實(shí)現(xiàn)價值回歸。預(yù)計下半年上市險企渠道有向個險回歸的趨勢，新單保費(fèi)中保障類保費(fèi)的占比也將有所提升。對此，長江證券分析師劉俊用行業(yè)“新生態(tài)”來形容保險產(chǎn)品回歸保障的趨勢。

　　除了保費(fèi)收入有較大增幅外，今年保險投資收益率亦維持平穩(wěn)，分析預(yù)計全年凈投資收益率或維持在5%左右。在今年全國保險公眾宣傳日上，保險資管業(yè)協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云就透露，今年前5個月，保險資金平均收益率為4.29%，年化為10.3%左右，有望好于上年。

　　“在保險業(yè)務(wù)和投資增長雙重帶動下，預(yù)計上市保險公司的內(nèi)含價值將保持較快速增長，為股價提供了安全邊際的支持。”中銀國際證券非銀行金融行業(yè)分析師魏濤認(rèn)為，在估值中樞抬升的基礎(chǔ)上，保險板塊在積聚動力和等待風(fēng)格轉(zhuǎn)換，并有望伴隨業(yè)績支撐而在后半程有所表現(xiàn)。

　　劉俊也指出，下半年?duì)I改增和稅延養(yǎng)老政策將落地，政策會給予保險行業(yè)更大活性和市場空間。一方面行業(yè)承保和投資基本面延續(xù)了前期高增長路徑，另一方面“互聯(lián)網(wǎng)+”將為行業(yè)帶來新生態(tài)新格局。更優(yōu)業(yè)績、更新生態(tài)背景下，保險板塊理應(yīng)給予更高估值。“我們持續(xù)看好保險板塊，預(yù)期保險P/EV估值可提升至2.5倍左右。”