物價指數年內首次回落 引發市場降息降準猜測

　　國家統計局9日發布消息顯示，2015年5月份，中國居民消費價格總水平（CPI）同比漲1.2%，較上月回落0.3個百分點。今年以來中國CPI漲幅逐月擴大的態勢首次出現逆轉。專家表示，物價增長再次減速說明當前我國仍處于低通脹狀態，市場多家機構也對未來進一步降準降息的政策空間有所預期。

　　連續9個月處在“1時代”

　　國家統計局公布的數據顯示，5月，全國居民消費價格總水平同比上漲1.2%，較4月回落了0.3個百分點，環比下降0.2%；食品價格上漲1.6%，非食品價格上漲1.0%； 1-5月平均全國居民消費價格總水平比去年同期上漲1.3%；全國工業生產者出廠價格（PPI）則環比下降0.1%，同比下降4.6%，已經連續39個月下降。

　　這是今年以來，CPI首次出現同比漲幅較上月回落的情況。自去年9月起，中國CPI漲幅數字已經連續9個月徘徊在“1”時代，其中，今年1月的CPI同比僅增長0.8%，更是創下2009年12月以來62個月新低，隨后幾個月有所恢復，4月同比增速升至1.5%。但此次5月又有所下降。

　　數據顯示，在1.2%的漲幅里，去年價格上漲的翹尾因素約為0.7個百分點，新漲價因素則為0.5個百分點。這兩個數據分別比4月份回落了0.1和0.2個百分點。業內人士分析，本次數據反映經濟結構調整所顯現的下行壓力依舊明顯，物價總水平仍保持低位運行態勢。不過，考慮到近期豬肉價格回升、國際油價反彈、貨幣政策加強預調微調等因素，三季度起CPI數據應會小幅回升。

　　豬肉上漲難抵菜價下跌

　　業內機構認為，物價的低位運行并不代表價格絕對水平有所降低，與居民生活直接相關的教育、醫療和服務等價格上漲壓力仍然明顯。隨著非食品價格的企穩，物價仍然在低通脹狀態運行，不能認為存在明顯通縮的風險。

　　國家統計局城市司高級統計師余秋梅分析認為，5月份鮮菜、鮮果和蛋價格分別下降9.2%、2.7%和1.2%，季節性因素帶來的鮮活食品價格下降影響CPI下降0.39個百分點，超過了當月CPI總降幅；而與此同時，豬肉價格恢復性上漲2.7%，部分養殖戶減少生豬存欄，導致豬肉供應偏緊；同時受國際原油價格回升影響，汽油和柴油價格分別上漲5.7%和6.5%，這些因素對CPI均有影響。

　　國家信息中心宏觀研究室主任牛犁認為，5月份以來氣溫比往年高一些，充足的鮮菜鮮果供應使得環比角度價格下降得多一些，以至于整體拉低了CPI的水平。“1.2%這個數字算是近期的一個相對低點，6月份南方又是梅雨又是暴雨，對蔬菜的供應不利，可能使價格有所反彈。”牛犁稱。

　　交通銀行金融研究中心發布報告則認為，由于近半年以來已3次降息兩次降準，貨幣流動性投放對物價的抬升作用將會顯現，因此年內CPI同比應該會小幅回升，部分月份可能高于2%，但全年平均物價水平將低于去年。

　　引發市場降息降準猜測

　　物價處在低位運行，對經濟復蘇壓力的折射不可小視，也引發市場紛紛做出了政策進一步加大力度的預期。中國銀行國際金融研究所研究員高玉偉對本報記者表示：“截至5月份，CPI環比漲幅連續3個月為負，這一狀況持續時間越長，通縮風險也就越大。由于內需不旺、經濟景氣度不高，不排除CPI較長時間低于1.5%甚至跌破1%的可能性。一旦CPI繼續走低，央行降準降息的可能性還將增大。根據近兩天陸續公布的工業、消費、投資以及貨幣金融等數據來看，估計二季度經濟下行壓力仍在增大，因此6月份央行繼續降準或降息的可能性依然存在。”

　　國家信息中心首席經濟學家范劍平則認為，從5月的CPI和PPI數據來看，經濟依舊面臨下行壓力?？偣┙o過剩，總需求不足，體現需求沒有被激活。他預測，今年的經濟走勢可能是一個“L”字型，上半年經濟是下滑走勢，二季度的GDP可能比一季度還要低。下半年如果貨幣政策持續放松，一系列穩增長措施見效，經濟可能會結束下滑，止跌企穩，不過還得看屆時具體的數據證據。