央行今起降息 百萬貸款最高可省5.7萬元

央行今起降息 存款利率浮動上限擴大至1.5倍

分析認為利好股市樓市

昨日傍晚，央行宣布，自2015年5月11日起金融機構人民幣一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.1%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.25%。同時，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.3倍調整為1.5倍。央行表示，進一步下調存貸款基準利率，就是要繼續發揮好基準利率的引導作用，進一步推動社會融資成本下行，支持實體經濟持續健康發展，為經濟結構調整和轉型升級營造中性適度的貨幣金融環境。

分析指出，降息將緩解存量債務壓力，應對通縮風險，利好股市樓市。但由于未來仍存在經濟下行的壓力，預計降準、降息會繼續推進，理財市場利率將處于下行通道。

年內二度降息 半年內三度降息

央行昨日宣布，自2015年5月11日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。同時，結合推進利率市場化改革，央行將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.3倍調整為1.5倍；其他各檔次貸款及存款基準利率、個人住房公積金存貸款利率相應調整。這是央行半年內第三度降息。

央行分別于2014年11月22日和2015年3月1日兩度降息，其中第一次為不對稱降息。在過去兩次降息中，貸款利率已經累計下降65個基點，而存款利率下調50個基點。在2014年11月之前，中國已經近兩年半未使用過降息工具。

此外，2015年2月5日和2015年4月20日，中國央行還先后兩次宣布下調存款類金融機構存款準備金率。

降低企業融資成本 支持實體經濟

降息主要為抗通縮和穩增長。分析認為，當前經濟整體低迷，高利率是主要風險，意味著急需降低利率，緩解企業高融資成本風險。中國人民銀行研究局首席經濟學家馬駿認為，此次降息從宏觀層面上看，其主要動因是，由于經濟面臨較大下行壓力，有必要通過降低名義利率來達到降低實際利率、穩定投資增長的目的。如果名義利率不降，在通脹率明顯下行的情況下，就會出現由于實際利率上升而導致貨幣條件被動緊縮的局面。

數據顯示，二季度經濟形勢總體仍難言樂觀，4月主要經濟指標仍繼續低迷,制造業投資、房地產投資和工業增加值增速依舊偏低，基建投資獨木難支，特別是工業生產者出廠價格PPI繼續下行，通縮風險加大。盡管貸款利率已經開始下行，但PPI持續下降情況下實際利率處在歷史高位，實際融資成本高企影響企業投資意愿。在此情況下，降息有利于促進實際融資成本下降，緩解存量債務壓力，促進經濟平穩增長。

非“中國版量化寬松” 也非“強刺激”

據新華社電 半年內，央行三度降息，兩度降準，使得外界對中國貨幣政策產生了一些諸如“強刺激”和“中國版QE（量化寬松）”等議論。對此，專家認為，無論是降息還是降準，其實都屬于貨幣政策根據形勢變化而進行的正常的預調微調。

“當前所謂‘中國版QE’的說法是建立在傳統貨幣政策工具失靈、缺乏操作空間的基礎上，與近期中國貨幣政策量、價工具組合綜合運用具有較大余地不符。”央行研究局局長陸磊表示。

專家介紹，所謂QE是在利率已降至零甚至負，實體經濟拿錢沒有地方賺錢，常規利率杠桿無法發揮作用的情況下，央行直接購買政府債券。以中國實際情況看，即便經過三次降息，一年期貸款基準利率仍達5.1％，中國貨幣政策工具還有很大空間，不需要實施“中國版QE”。

最近半年來一連串的降息和降準，也并不是“強刺激”和“大放水”。中國國際經濟交流中心咨詢研究部副部長王軍指出，判斷貨幣政策的執行情況很關鍵的指標是廣義貨幣供應量M2。3月末，我國M2余額同比增長11.6％，低于12％左右的全年預期目標。“從M2看，貨幣政策沒有搞‘強刺激’和‘大放水’，未來貨幣政策還有預調微調的空間。”

或令樓市暖意更濃

20年百萬元商貸 月供少143元

5年以上貸款基準利率由5.90%調整為5.65%，如按商業房貸100萬元、20年等額本息還款計算：

降息前月供：7106.74元

降息后月供：6963.87元

每月可減負：142.87元

20年可省：約3.4萬元

百萬貸款等額還款可省5.7萬

等額還款(以商業貸款100萬元，30年期限為例)

降息前：原利率5年以上為5.9%，每月需還款5931.37元，總支付利息113.5萬元。

降息后：最新利率為5年期以上5.65%，每月需還款5772.36元，總支付利息達107.8萬元。

逐月遞減還款(以商業貸款100萬元，30年期限為例)

降息前：原利率5年以上為5.9%，首月還款7694.44元，總支付利息88.7萬元。

降息后：最新利率為5年以上為5.65%，首月還款7486.11元，總支付利息84.9萬元。

貸款100萬元30年，等額還款方式，總利息省：5.7萬元

貸款100萬元30年，逐月遞減還款方式，總利息省：3.8萬元

業內人士分析，降息將使樓市迎來實際和心理的雙重利好。降息既降低了開發商的融資成本，也減輕了購房者的貸款成本，一定程度上刺激購房需求。而樓市所表現出來的狀態始終與貨幣政策呈正相關關系，這是多年來中國房地產市場運行的邏輯之一，縱觀樓市表現較好的年份，都與此前的多次降準和降息有或多或少的聯系，大量資金注入市場之后，將推高以房產為代表的固定資產的投資價格。

“這次降息的目的主要還是為了穩住經濟，與2008年、2009年相比，這次貨幣政策更注重適度。”合富房地產經濟研究院院長龍斌表示，當前，一線城市房價已經基本企穩，以深圳為代表的個別城市，在供應量不足的情況下，房價更開始率先反彈。不過相較而言，大量三、四線城市受制于高庫存，房價依然反彈乏力。

“房價目前只有局部區域上升的跡象，整體依然保持平穩。”龍斌分析，市場接下來將進入量升價穩的階段，隨后有望實現量價齊升，而對廣州而言，由于庫存量仍然較高，所以下半年預計房價將同比上漲10%左右，漲幅較為溫和。

方圓地產首席市場分析師鄧浩志認同，此次是寬松貨幣政策周期內的又一次降息，貨幣政策趨勢暫時沒變，而樓市復蘇趨勢也已經確立。每降息一次，就會相應減輕一些房企與購房者的負擔，也就更有利于整個行業的發展。而隨著利好的不斷推出，購房熱度也會繼續一步步升溫，對于庫存不大的一線城市，房價上漲的預期也一步步提前。

從全國范圍來看，上海易居房地產研究院副院長楊紅旭表示，全國70個大中城市房價指數從去年5月出現環比下跌的“拐點”，至今年3月，已持續下跌了11個月，下跌時長已超過上一輪的8個月。不過，跌幅已經逐步收窄。在貨幣政策與調控政策雙重寬松的疊加效應之下，預計二季度全國70城房價環比增幅將止跌反彈，多數二線城市和部分三線城市的房價，也將隨一線城市而出現上漲拐點。當前，還只是處于降息周期中段，未來兩年還將有多次降息降準動作，這將成為推動2015年全國樓市，尤其是一、二線城市樓市告別冬天、走向春天的重要推力。預計2016年全國樓市還將進一步升溫。

股市：

客觀效果將是利好

中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為：“降息的目的是為了支持實體經濟，絕不是為了刺激股市。但從客觀效果上來說，降息對股市是利好消息。”

郭田勇認為，基準利率下降可以降低上市公司融資成本，改善其經營水平，提高股市估值，這些都對股市有較好的影響。“但股票價格還是主要受企業自身經營發展的影響，因此投資者在投資股市時需要甄別風險。”

英大證券研究所所長李大霄表示，降息有助于緩解股市下行速度。李大霄認為，降息對股票市場有一定的支撐作用，本輪降息對減緩股市的下跌和下跌的節奏有重要的影響，但他指出股票市場之前漲得太高，降息不能改變絕大多數股票在股票市場中處于絕對高估的基本事實。

理財：

宜鎖定中長期收益

中國已經步入降息通道，在未來三年內降息是新常態，預計今年還會有兩次以上的降息。在股市激烈波動的情況下，穩健投資者適合投資一些中長期的理財產品來鎖定長期收益。正勤金融總經理廖耀輝表示，步入降息周期，理財投資產品適合投資中長期產品，以鎖定最優的收益。

“2015是投資多元化的一年，以后會有更多的投資方式和渠道，除了傳統的存款理財、貴金屬投資、股票市場外，互聯網理財產品、股權眾籌等會飛入尋常百姓家。”廖耀輝告訴記者。

中國金融期貨交易所首席宏觀研究員趙慶明建議，在固定收益類理財產品收益水平下移的背景下，投資者可考慮配置更多權益類或綜合類的理財產品，并根據自身情況拓展一些金融衍生品增加投資收益。記者 李婧暄 賴偉行