肖鋼：新股每月均衡發行 不必擔心擴容過快

宋春雨/攝

　　中國證監會主席肖鋼昨日在全國兩會會場和參加陜西團討論時，接受了記者的采訪。他表示，有關部門正在研究股票發行注冊制改革，推出的時間還未最后確定，將在證券法修改完畢后實施。

　　他還就市場關心的新股發行節奏、轉板機制、深港通試點等熱點問題回答了記者提問。

　　注冊制改革將在

　　證券法修畢后實施

　　股票發行注冊制改革的話題貫穿了資本市場2014年的始終，作為“牽一發動全身”的改革，它還將在2015年引起市場參與各方的關注。肖鋼指出，有關部門正在研究股票發行注冊制改革，推出的時間還未最后確定，將在證券法修改完畢后實施。

　　肖鋼表示，目前修法并無障礙，而因為注冊制改革方案還沒有成熟，市場各方都在積極討論，主流看法是注冊制的審核權下放到交易所，但最后確定還需要法律依據。

　　肖鋼介紹，從證監會的準備工作來說，注冊制改革已經有一年多時間。隨著修法的推進，還會有一段時間給證監會做準備。“我們有信心，經過快兩年的準備工作，在證券法修訂通過以后，把注冊制改革搞好。”

　　“現在推行注冊制的基本條件比較成熟。”肖鋼說，法制環境、誠信體系的建設，是一個長期的過程。但是，具備基本的條件，還是應該推進改革。改革是一個長期的過程，環境的建設也是一個長期的過程，需要長期艱苦的努力，需要市場主體的各個方面，不光是監管部門一方，而是社會各方共同努力。

　　肖鋼表示，注冊制改革表面上看是新股發行的體制改革，實際上涉及資本市場方方面面，是牽牛鼻子的工程。注冊制改革將大大促進市場主體發揮各自應盡的作用，所以改革是資本市場全方位的，涉及面比較廣，也比較復雜。

　　新股每月均衡發行

　　不必擔心擴容過快

　　在股票發行注冊制推出之前，新股發行節奏如何把握？肖鋼表示，不必擔心市場擴容過快。

　　肖鋼指出，今年仍將基本按月均衡發行，并適度增加新股供給。具體審核進度需依據發審委的審核情況確定，不會人為確定一個具體數字，但根據目前的審核情況看，預計總體會超過去年。他說，證監會有主板和創業板兩個發審委，審核進度根據發審委每周每月正常的進度來確定。因此，肖鋼表示，“不好說今年IPO有多少家公司，也不好說今年IPO不超過300家。”

　　值得注意的是，肖鋼強調現在IPO發行家數不是很重要。他指出，現在市場擔心擴容，其實目前新股定價比較合理，市場比較歡迎。同時，現在擬上市公司規模普遍較小，已經上市的公司平均募集資金5億多元，與此前銀行等大企業上市上百億融資的規模，是不一樣的。

　　談到去年首發企業的融資額，肖鋼介紹，2014年首發企業共125家，總融資額為669億元，融資額相對較小，與再融資4000多億元相比差的很遠。肖鋼說，其實不必擔心市場擴容過快，也不要拘泥于多少家。

　　此外，肖鋼還澄清了市場上有關“注冊制推出后排隊企業將新老劃斷”的說法。他指出，目前在審的擬IPO排隊企業有600余家，到注冊制實施未審完的，將繼續排隊。

　　企業上市盈利指標

　　或將取消

　　除了股票發行注冊制改革內容外，肖鋼透露，尚未盈利企業發行上市也是證券法修訂的內容之一，按照即將遞交一讀的證券法修訂草案，企業上市的盈利指標要求取消，即上市企業不一定要盈利，但未盈利企業可以上市絕不等于垃圾股上市。

　　他提到，未盈利企業未來也可能會有好的發展，應由市場判斷其盈利前景，信息披露要求還需進一步明確，其業務模式、收入、客戶群體、研發、股權激勵機制、公司治理等信息都要充分披露，讓投資者判斷。

　　肖鋼表示，通常來看，未盈利企業往往是新興產業，要關注公司的特色和治理情況，比如管理層期權、員工激勵制度等，同時，不同的市場層次也將設定不同的投資者適當性要求。

　　關于轉板機制，肖鋼介紹，多層次市場間轉板機制是個較復雜的問題，今年將進行調研和試點，不會全面推開，目前考慮先從新三板跟創業板之間的轉板機制進行試點，制定該轉板方案是今年改革的重要工作之一。

　　他還提到，目前正對區域性股權市場的發展進行調研，區域性市場的情況比較復雜，各地的情況不一樣，當下區域性市場的發展方案仍在制定當中，爭取今年內形成區域性市場規范發展的意見。

　　深港通爭取

　　下半年啟動交易

　　針對市場關心的深港通試點，肖鋼估計，深港通啟動交易要到今年下半年。

　　他提到，深港通各項準備工作正在推進，一旦條件成熟，中國證監會將和香港證監會聯合審批并發出公告，上半年深港通可望正式獲批，但由于深港通試點牽扯到深圳交易所、香港交易所、中國證監會、香港證監會、兩地結算公司等，所以聯合公告發出后，兩個交易所和結算公司會做一些技術方面的準備，但這一準備期可能相對較短，預計深港通今年下半年可正式開啟交易。

　　肖鋼表示，在投資額度上深港通有可能比照滬港通確定，目前并無打算復制滬港通經驗與其他國家或地區市場展開類似合作。

　　同時，肖鋼也希望A股納入MSCI指數能在年內有進展。他提到，A股能否納入MSCI指數需要美國明晟公司進行評估確定。按照工作進程，今年6月MSCI組織將對一些國家市場進行新一輪評估和咨詢，將繼續推動A股指數納入MSCI指數。

　　他表示，由于納入后A股要面向全球投資者，因此影響A股指數納入MSCI的主要障礙在于人民幣資本項下自由兌換在便利性、額度等方面的實現情況。

　　今年有望啟動

　　原油期貨交易

　　在談到原油期貨何時啟動交易時，肖鋼表示，原油期貨的相關配套準備正在進行，預計今年將正式啟動交易。

　　“我們希望能快一點。”他表示，因為是第一次允許境外的交易者和經紀公司直接參與的國際化的原油期貨市場，所以相關部門都在規范規則，證監會層面擬定了《境外交易者和境外經紀機構從事境內特定品種期貨交易管理暫行辦法（征求意見稿）》，目前公開征求意見已經結束，待修改完畢向國務院報批以后就正式對外發布。

　　針對稽查執法情況，肖鋼表示，證監會擬縮短稽查執法的周期，初步計劃為，立案以后原則上12個月內結案。

　　他介紹，目前調查的案件中，兩三年都沒有調查結束的案件情況較少，新立案的要12個月完成，及時得出結論。

　　在股權眾籌的發展路徑方面，肖鋼表示，目前的《證券法》修訂草案給公募類的股權眾籌留出了余地，為下一步創新預留了制度空間，但并未在法律中作出具體規定。

　　他提到，公募類股權眾籌的管理辦法仍在制定中，但計劃今年推出公募類股權眾籌試點。

　　●目前在審的擬IPO排隊企業有600余家，到注冊制實施未審完的，將繼續排隊。

　　●轉板機制今年將進行調研和試點，不會全面推開，目前考慮先從新三板跟創業板之間的轉板機制進行試點。

　　●深港通上半年可望正式獲批，預計下半年可正式開啟交易。

　　●爭取今年內形成區域性市場規范發展的意見。