貨幣政策繼續寬松預期升高

上周五央行發布的數據，讓貨幣政策繼續寬松的預期更加高漲。央行發布的《2015年1月份金融統計數據報告》顯示，1月份M2增速出現明顯回落。

　　央行數據顯示，廣義貨幣（M2）余額124.27萬億元，同比增速10.8%，分別比上月末和去年同期低1.4個和2.4個百分點。狹義貨幣(M1)余額34.81萬億元,同比增長10.6%，增速分別比上月末和去年同期高7.2個和9.4個百分點；流通中貨幣(M0)余額6.30萬億元,同比下降17.6%。1月份凈投放現金2781億元。

　　交通銀行高級金融分析師鄂永健表示，在存款偏離度考核推出后，央行對M2增速數據進行了統計上的調整，這形成了2014年四季度以來，公布數據與按余額計算數據差異較大的現象，但這一差距在今年1月份明顯縮小。這意味，基于廣義貨幣各類存款規模增長的分析難以解釋廣義貨幣增速的明顯變化。

　　針對M1增速的升高，鄂永健表示，一方面是新年及春節前，住戶部門持有現金需求增強，流通中的貨幣會有所增加。央行短期貨幣投放也相對較多，雖然這一因素總體對狹義貨幣影響有限。另一方面，M1增速大幅回升受春節錯位因素的影響明顯。2014年一月末正逢跨春節長假，單位活期存款大幅下降，形成了較低的同比基數，預計M1增速在2月份會回落，這屬于短期波動。

　　“今年上半年降準預期仍存。”鄂永健預期，2015年初，一系列經濟指標表現不佳，貨幣政策進一步放松的預期上升，上半年準備金率還有1-2次、每次0.5個百分點下調的可能。

　　他解釋道，總體來看，上半年經濟運行壓力較大，若PPI持續下降、通縮風險不見緩解，上半年有小幅降息的可能。不過，下半年，隨著穩增長政策效果顯現、房地產市場逐步企穩、中國經濟有望企穩向好，資本流出和人民幣貶值壓力將有所緩解，準備金率下調的壓力將隨之減輕。

　　此外，央行數據顯示，1月份人民幣貸款增加1.47萬億元，人民幣存款增加1.70萬億元。但2015年1月份社會融資規模增量為2.05萬億元，比去年同期少5394億元。（記者 姜樊）