泰康人壽股權“騰挪” 上市路更近？

　　泰康人壽股權轉讓“大戲”仍在上演。1月19日，中信信托再度通過北京產權交易所公開掛牌轉讓其所持有的泰康人壽8.8008%股份，此前該批股權曾于2014年12月掛牌轉讓，但于今年1月12日中止。最新的掛牌轉讓價格為53.96億元，上漲了3.71億元。如此次交易完成，中信信托將不再持有泰康人壽任何股份。此前，包括中儀集團、中國交建在內的多家國資背景股東已陸續清空泰康人壽的股份。

　　泰康人壽近來密集的股權轉讓，以及部分接盤方慢慢浮出水面，買方多為老股東，甚至多與公司董事長陳東升有關系，這讓市場產生了股權集中，為上市鋪路的猜想。事實上，有關泰康上市的傳聞早已四起，只能說上市傳聞每年有，但是今年更濃郁。業內人士認為，泰康上市已“萬事俱備”。

　　多家國資背景股東退出

　　此次再次掛牌出售股權的中信信托是泰康人壽的第五大股東，中信信托董事長蒲堅是泰康人壽董事之一。北京產權交易所披露的信息顯示，此次掛牌期滿日期為3月5日。從此前的多次股權轉讓來看，業內預計老股東接盤的可能性較大。此次股權交易完成后，中信信托將不再持有泰康人壽股份。

　　公開資料顯示，泰康人壽于1996年成立，最初由中國對外貿易運輸（集團）總公司、物美控股集團有限公司、中國嘉德國際拍賣有限公司、瑞士豐泰人壽保險公司、新政泰達投資有限公司等共同成立。

　　到2013年底，泰康人壽前六大股東持股情況為：中國嘉德國際拍賣有限公司持股18.884%，高盛集團持股12.0204%，新政泰達投資有限公司持股10.8979%，北京物虹聯合投資有限公司持股9.9134%，中信信托持股8.8008%，中國外運長航集團有限公司（簡稱“中外運長航”）5.8672%。

　　本次中信信托的掛牌轉讓，是最后一個退出泰康人壽的國有股東。從2013年起，多家國資背景股東已先后掛牌轉讓所持有的泰康人壽股權。

　　中外運長航集團最早于2013年8月掛牌轉讓5000萬股泰康人壽股份，占總股本的1.75%。2014年5月，中外運長航又出售其持有的泰康人壽1.17億股（占總股本的4.11%）。至此，中外運長航持有的1.67億股已全部出售。

　　2014年的4月、6月，中國遠洋運輸(集團)總公司旗下的中遠財務有限責任公司（簡稱“中遠財務”）和中國儀器進出口（集團）公司（簡稱“中儀集團”）兩家國資企業分別掛牌出售泰康股份3347萬股和6693.75萬股股權。其中，中遠財務已清倉了所持的泰康人壽股份。

　　2014年下半年，泰康人壽的股權轉讓更為頻繁。7月，中國交通建設股份（簡稱“中國交建”）將持有的8369.19萬股泰康人壽股份（占總股本的2.93%）公開掛牌轉讓。此次轉讓完成后，中國交建不再持有泰康人壽任何股份。9月9日，中儀集團將其持有的泰康人壽3500萬股份（占總股本的1.2271%）掛牌轉讓，三個月后，中儀集團再次轉讓泰康人壽股權。

　　目前，包括中信信托、中儀集團、中國交建、中遠財務和中外運長航等多家國資背景企業已清倉了所持有的泰康人壽股份。

　　老股東或關聯方接盤

　　泰康人壽股權密集轉讓，接盤方也成為關注焦點。記者查詢公開信息后發現，接盤方不少是老股東，或是與老股東有關系的公司。

　　2014年11月，豫園商城公告，該公司和華美現代流通發展有限公司以17.02元/股的價格受讓中儀集團掛牌出售的3500萬股泰康人壽股份，占泰康人壽總股比1.2271%。其中，華美現代流通發展有限公司獲得1762.64萬股，占泰康人壽總股本的0.618%。

　　保監會2014年11月發布的泰康人壽股份結構表顯示，華美現代流通發展有限公司排在第14位。工商資料顯示，華美現代流通發展有限公司的法人股東為物美控股集團有限公司。而物美控股集團有限公司為泰康人壽的第八大股東。

　　中外運長航2013年出售的5000萬股股份分別由泰康人壽現有股東中國嘉德國際拍賣有限公司和北京物虹聯合投資有限公司接盤。受讓后，嘉德國際在泰康人壽持股比例上升至占總股本的20.0335%，股權進一步集中；而北京物虹聯合投資占總股本的10.5169%。

　　此外，2014年9月，中國交建公告稱，其所持的泰康人壽8367.19萬股轉讓予贛州壹鋒投資合伙企業（有限合伙）。壹鋒投資何許公司？工商資料顯示，贛州壹鋒投資成立不到半年，注冊資本由110萬增至14.26億元，投資人（股權）由2家變成5家。新增股東中，泰康人壽第四大股東的北京物虹投資也在其中。

　　一位保險業內人士認為，從國有股東的轉讓與老股東的接盤來看，應該是為泰康上市鋪路。跟泰康人壽相關聯的企業接盤，很正常。上市之前肯定要把股份集中起來，否則上市之后，股權被稀釋，根本就沒有控股權。

　　記者查詢工商信息發現，泰康人壽董事長陳東升通過其關聯公司持有的股權對泰康人壽的控制權也進一步加強。

　　較為人熟知的是，泰康人壽的第一大股東嘉德國際的創始人即陳東升。較不為人知的是，北京物虹投資同樣由陳東升間接掌控。工商資料顯示，北京物虹投資企業法人為北京天地潤達廣告有限公司，法人股東為北京宏利恒咨詢有限公司。而北京宏利恒咨詢有限公司的法定代表人為陳東升。

　　泰康上市近了？

　　如此密集的股權轉讓，不免讓業界猜測，泰康上市臨近，轉讓或為上市掃清股權分散障礙。

　　盡管對上市傳聞，泰康方面不做回應。但泰康人壽董事長陳東升此前多次透露上市計劃。

　　“以前喊著要上市，但是不容易，各種條件不具備。現在應該說萬事俱備了。到現在為止，業界認為下一個上市的保險公司就應該是泰康。”上述保險業內人士認為，外部資本市場環境已具備；內部看，泰康亮點不少，盈利能力、投資收益也很好。

　　據了解，泰康人壽2013年實現凈利潤37.23億元，同比增長39.38%；實現投資收益214.91億元，同比增長了71.65%，投資收益為2010年以來的最好水平。泰康人壽2013年末的總資產為4415億元，排名非上市險企第一位。

　　2015年1月19日，國投信托宣布引入泰康人壽等戰略投資者。增資完成后，公司名稱將變更為“國投泰康信托”。據了解，國投泰康信托未來將成為泰康在股權投資、債權投資、養老社區發展方面的金融產品創新平臺和工具。分析人士認為，這是泰康完善產業鏈的一大舉措。

　　不過，需要注意的是，作為保險第五股的熱門候選，相比在投資能力、盈利能力上的優勢，泰康的保險業務卻沒有那么出色。

　　保險會披露的信息顯示，2007-2009年泰康人壽連續三年位居中資壽險第四位，自2010年位置開始下滑，2011-2013年的保費收入分別為679.37億元、615.78億元、611.24億元，2014年前11月，泰康人壽實現保費收入641.85億元，多年來一直居行業第六。

　　一位保險分析人士將之解讀為不同策略的選擇。泰康目前主要布局養老、健康、醫療等壽險產業鏈，因此，保費增速沒有那么快。(記者 梁薇薇)